Crypto Long & Short: Ang mga Tradisyunal at Crypto Markets ay Nagsisimulang Magtagpo

Ang ONE sa mga nakakatuwang bagay tungkol sa mga jigsaw puzzle, para sa iyo na T nakakasubok sa mga ito, ay ang kasiya-siyang snap ng mga piraso na magkakaugnay upang ipakita ang bahagi ng isang larawan. Ang isa pa ay pinapanood ang buong larawan na lumabas habang mas maraming piraso ang pinagsama.

Noong Hulyo ng nakaraang taon, sinabi ng U.S. Office of the Comptroller of the Currency (OCC) na mga pambansang bangko maaaring kustodiya ng mga asset ng Crypto. Iyon ay isang napakalaking bagay dahil, kung ang mga pambansang bangko ay magsisimulang mag-alok ng serbisyong ito, ang mga mamumuhunan ay maaaring sa teorya ay humiling sa kanilang nakagawiang institusyon na kustodiya ang lahat ng kanilang mga pag-aari, maging sila ay mga stock, mga bono o Crypto. Kaya mas madali. Inalis ang isang malaking hadlang sa pamumuhunan sa Crypto .

Noong Setyembre, sinabi ng OCC na mga bangko maaaring magbigay ng mga serbisyo sa mga issuer ng stablecoin, tulad ng paghawak ng mga reserba. Matagal nang ginagawa ito ng mga bangko, ngunit sa isang hindi tiyak na kapaligiran sa regulasyon. Ngayon ay mayroon na silang opisyal na pag-apruba na gawin ito. Ang mga stablecoin na sinusuportahan ng isa-sa-isa ng fiat na hawak sa mga reserbang bangko ay hindi itinuturing na panganib sa ONE sa mga pinaka-regulated na industriya sa US

At pagkatapos sa linggong ito ang federal banking regulator naglathala ng liham na nagpapakahulugan na nagsasabi na ang mga pambansang bangko at pederal na savings association ay maaaring gumamit ng mga pampublikong blockchain upang mag-imbak at mag-validate ng mga pagbabayad. Mabisa nitong iginawad ang mga blockchain sa katayuan ng "network ng pagbabayad."

Nakikita mo ba ang paglitaw ng larawan? Ito ay hindi lamang tungkol sa pagpapalawak ng hanay ng mga produkto na maaaring mag-alok ng mga bangko sa mga kliyente. Ito ay hindi lamang tungkol sa pag-aalok ng mas mahusay na mga serbisyo sa pagbabayad. Ito ay tungkol sa convergence sa pagitan ng tradisyonal at Crypto Markets. Tungkol din ito sa papel ng dolyar sa mga ekonomiya ng bukas.

Tumingin ng malapitan

Tingnan natin kung bakit ang umuusbong na larawang ito ay nagkakahalaga ng iyong pansin:

• Mabuting balita ito para sa mga Crypto Markets: isang siko sa mga tradisyunal na bangko upang mag-alok ng suporta para sa imprastraktura ng blockchain at kahit na mapadali ang mga transaksyon sa Crypto . Ginagawa nitong mas madali ang mga pamumuhunan sa Crypto para sa mga tradisyunal na mamumuhunan, na magdadala ng mas maraming pera sa industriya, na maghihikayat ng higit pang pag-unlad ng imprastraktura, at iba pa sa isang magandang bilog na magtatapos sa pag-aalok ng pagkakataon sa mas malawak na user base. Kung ang mga mamumuhunan ay maaaring magbayad para sa mga Crypto asset gamit ang mga stablecoin na inisyu ng kanilang bangko, sa pamamagitan ng kanilang bangko at awtomatikong ilalagay ang mga asset sa kanilang bank custody account, bakit hindi ilagay ang bahagi ng iyong portfolio sa isang systemic hedge instrument? Tinatanggal ang mga hadlang.
• Ito ay mabuti para sa mga tradisyonal Markets dahil malamang na hikayatin nito ang paglitaw ng isang bagong uri ng mas mababang halaga at mas malinaw na sistema ng pag-aayos. Sa kabila ng malaking pagpapabuti sa nakalipas na dekada o higit pa, ang tradisyonal na pag-aayos ay nahahadlangan pa rin ng mga pangangailangan sa pagkakasundo. Ang paggamit ng mga stablecoin ay hindi kinakailangang ayusin ito (ang mga isyu ay mas legal kaysa sa teknolohikal), ngunit ito ay nagbubukas ng pinto sa isang alternatibong proseso na maaaring nagkakahalaga ng mas malalim na pagsisiyasat at maaaring nauugnay sa hinaharap na merkado ng mga tokenized na tradisyonal na mga asset, mga bagong uri ng mga asset na hindi pa namin nasisimulang idisenyo at lahat ng nasa pagitan.
• Ito ay mabuti para sa sektor ng pagbabangko, na posibleng magbukas ng pinto sa mga bagong uri ng produktong pampinansyal gayundin ang mga serbisyo sa pagbabayad at collateral. Dahil ang mga margin sa pagbabangko na naiipit ng patuloy na mabigat na mga gastos sa pagsunod at mababang mga rate ng interes na malamang na hindi tumaas anumang oras sa lalong madaling panahon, ang pangangailangan na pag-iba-ibahin ang mga stream ng kita at kunin ang higit na halaga mula sa mga kasalukuyang kliyente ay nagiging higit na kinakailangan para sa isang sistematikong mahalagang bahagi ng ating ekonomiya.
• Ito ay mabuti para sa pagbabago sa pananalapi. Ang mga bangko ay maaaring gumamit ng mga stablecoin ngunit maaari rin nilang i-isyu ang mga ito, na posibleng may mga kampana at whistles at functionality na nakalakip. JPM Coin, na inisyu ng investment bank na JPMorgan, ay live na ngayon at ginamit upang gumawa ng pandaigdigang pakyawan na mga pagbabayad. Social Media ang iba , bawat isa ay may sariling functionality at target na customer base. At kung magiging interoperable ang mga ito, magkakaroon tayo ng isang pulutong ng mga programmable token na maaaring magpalakas ng liquidity sa mga dati nang hindi napapansin na mga segment ng ekonomiya habang binabawasan ang mga gastos para, pati na rin ang paghihikayat, ng mga bagong uri ng transaksyon.
• Ito ay mabuti para sa pagkatubig. Bukod sa potensyal na pagkakaiba-iba sa loob at mga kaso ng paggamit para sa mga programmable na stablecoin na binanggit sa itaas, mas maraming Crypto dollars ang lumulutang sa paligid ng isang system na nagbibigay-daan para sa mga mapagpapalit na settlement token ay malamang na magbibigay-daan para sa mas mahusay na pag-optimize ng kapital.
• Ito ay mabuti para sa pandaigdigang ekonomiya. Ang mas mahusay na mga cross-border settlement ay magiging mabuti para sa kalakalan, pagpapababa ng mga gastos sa dokumentasyon at pagsunod at maaaring sa wakas ay mabigyan ng blockchain supply chain at trade Finance apps ang transactional piece na nawawala sa kanila. Ang mas mahusay na mga sistema ng pagbabayad ay nagpapalakas ng aktibidad sa ekonomiya.
• Ito ay mabuti para sa U.S. dollar. Sa pangunguna ng U.S. sa paniningil dito, malamang na ang mga dollar-backed stablecoin ay magiging de facto pandaigdigang settlement token, na higit pang nagpapatatag sa hegemonya ng dolyar. Ang higit na pag-asa sa dolyar ay maaaring gawing mas mahina ang pandaigdigang ekonomiya, lalo na sa walang limitasyong supply ng pera na bumabaha sa merkado. Ngunit ang mga sistemang nakabatay sa blockchain ay nagbibigay-daan para sa mabilis na pag-ulit ng pagbabago sa token ng pagbabayad, at ang talino ng Human ay malamang na makahanap ng isang paraan upang mabayaran ang mga kahinaan at kahinaan kung kinakailangan.

Isang tahimik na pagbabago

Ang talinghaga ng jigsaw puzzle na ipinakilala ko sa simula ay nagpapaalala sa akin ng ONE sa mga paborito kong pilosopiya: "Kapag sa tingin mo ay naisip mo na ang lahat ng palaisipan sa buhay, may nag-aabot sa iyo ng isa pang piraso."

Ang mga Markets ng Crypto ay ganyan. Kapag sa tingin mo ay naiintindihan mo ang potensyal na epekto ng Bitcoin at iba pang mga desentralisadong value token, nalaman mo na ang kuwentong ito ay hindi lamang tungkol sa isang bagong uri ng merkado. Tungkol din ito sa mga tradisyonal Markets at kung paano sila umuunlad.

Bagama't marami pang mga hadlang na dapat lampasan, at marami pang piraso ng batas at gabay sa regulasyon ang kailangan, nasusulyapan natin kung ano ang magiging hitsura ng Finance ng bukas. At ang mga blockchain at Crypto asset ay gumaganap ng makabuluhang papel sa umuusbong na larawan, na naglalarawan ng higit pa kaysa sa pagtaas ng mga presyo at paglalaan ng portfolio. Nag-sketch ito ng bagong paraan ng transaksyon, isang bagay na sa huli ay makakaapekto sa ating lahat.

May nakakaalam pa ba kung ano ang nangyayari?

Alam ng lahat na ang lahat ng mga bula ay lumilitaw kapag lumitaw ang isang karayom ​​sa eksena. Mahirap isipin ang anumang bagay na kasinggulo at maingay bilang isang pag-aalsa na inihahambing sa isang bagay na kasing liit at matalim na tulad ng isang karayom, kaya't paghaluin natin ang mga talinghaga at sumama sa biglaang paglitaw ng isang "bunggo sa kalsada."

Ngunit T iyon nangyari – patuloy na tumaas ang mga pangunahing stock Markets ng US, at nakita ang mga opsyon sa pagtawag pang-apat na pinakamataas na volume na araw na naitala.Kaya, alinman sa mga tradisyunal Markets sa US ay wala sa isang bula o hindi pa tayo nagkaroon ng bump na iyon.

Gayunpaman, kung hindi ito 10-taong ani na lumalampas sa 1% sa unang pagkakataon mula noong Marso ... Kung hindi ito mas malaking posibilidad ng pagtaas ng buwis sa korporasyon o antitrust na batas ... Kung hindi, ano ba, ang pagkaunawa na ang polarisasyon sa politika ay nagtulak sa pananampalataya sa demokratikong proseso sa mababang henerasyon, ano kaya ang magiging hitsura ng bump na iyon? Kinikilig ako mag-isip.

Ang optimist sa akin ay gustong isipin na ang lakas ng merkado sa harap ng mas malaking kaguluhan sa pulitika kaysa sa nakita ko, ay nagpapakita ng walang tigil na pagtitiwala na hahawakan ng mga demokratikong institusyon ng US, anuman ang mangyari. Nakaka-touch yan. Pero parang T totoo.

Upang higit pang malito ang mga bagay, ang mga asset ng Crypto ay nagkaroon din ng isang pambihirang linggo, kasama ang BTC at ETH pagsusuka ng mga pagbabalik ng higit sa 34% at 60%, ayon sa pagkakabanggit.

(Oo, alam ko na ang lahat ng tatlong column sa chart sa itaas ay pareho – ito ang paraan ng mga petsa.

Ang nakakalito dito mula sa isang tradisyonal na pananaw sa pamumuhunan ay ang Bitcoin ay isang magandang bakod laban sa "baliw," at talagang nakakabaliw ang mga bagay sa linggong ito. Ngunit ang stock market ay nagsasabi sa amin na ang lahat ay maayos.

At hindi ang mga asset at stock ng Crypto ay nagiging mas magkakaugnay. Ang 30-araw na ugnayan (hindi kapaki-pakinabang mula sa isang investment point of view, ngunit isang madaling gamiting narrative device) sa pagitan ng BTC at ng S&P 500 ay naging negatibo sa unang pagkakataon mula noong nakaraang Pebrero.

Habang nagta-type ako, ang presyo ng BTC ay muling nanliligaw sa $40,000, doble kung ano ito noong nakaraang tatlong linggo. Maaari rin ba itong bula?

Ang pagkakaiba sa pagitan ng mga paggalaw sa BTC at ETH ay mayroon silang malakas na pangunahing mga driver sa likod nila. Kabilang dito ang maraming "bumps in the road" na tinukoy namin sa itaas, at ang lumalagong kamalayan mula sa mga institusyonal na mamumuhunan na ang mga asset na ito ay idinisenyo upang gumana nang hiwalay sa tradisyonal na ekonomiya, na may iba't ibang mga insentibo at mekanismo ng accounting.

Iyon ay sinabi, ang isang panandaliang pagwawasto mula sa mga antas na ito ay hindi nakakagulat (bagama't ang demand ay maaaring ganoon na T ito mangyayari). At kung bumagsak ang mga tradisyunal Markets , malamang na makikita natin ang mga asset ng Crypto na bumababa rin sa pagmamadali sa pagkatubig. Ngunit, sa pagtingin sa hinaharap, ang pinagbabatayan na mga batayan ay hindi kailanman naging mas malakas.

(Ngayon ay isang magandang panahon para ipaalala sa iyo na wala sa newsletter na ito ang payo sa pamumuhunan.)

Mga chain link

Nagsasalita ang mga mamumuhunan:

· Ang Bato Ridge sulat ng mamumuhunan ay isang dapat basahin – ONE sa mga pinaka magaling magsalita at insightful (not to mention amusing and moving) na mga piraso na matagal ko nang nabasa, sa nature ng pera at kung bakit mahalaga ang Bitcoin .

· Mamumuhunan Bill Miller, na ang flagship mutual fund noong 2020 ay tinalo ang S&P 500 Index para sa tuwid na ikalawang taon, sinabi niyang naniniwala siyang maaaring palitan ng Bitcoin ang cash at ang mga Markets ay underpricing panganib sa inflation. At pagkatapos ay nariyan ito: "Si Warren Buffett ay sikat na tinatawag na Bitcoin rat poison. Maaaring tama siya. Ang Bitcoin ay maaaring lason ng daga, at ang daga ay maaaring pera."

· Itinuro din niya, sa isang hiwalay na panayam, na ang Bitcoin ay "nababawasan ang panganib kapag mas mataas ito."

· Kabisera ng Skybridge, ang hedge-fund investing firm na pinamumunuan ni Anthony Scaramucci, kinumpirma ang paglulunsad nito ng bagong Bitcoin fund Lunes at sinabing ang exposure nito sa Bitcoin ay umabot na sa $310 milyon.

· Ayon kay Michael Sonnenshein, dating managing director at ngayon ay CEO ng digital asset manager Grayscale Investments (pagmamay-ari ng DCG, ang magulang din ng CoinDesk), isang mas malawak na hanay ng mga institusyonal na mamumuhunan, kabilang ang mga pensiyon at endowment, ay nagsisimula nang lumahok sa mga pondo ng Crypto asset ng kumpanya.

· Ito ang pinakamagandang quote na nakita ko kung bakit kahit ang mga nag-aalinlangan ay dapat mamuhunan sa Bitcoin, sa pamamagitan ng Lionel Laurent at Mark Gilbert sa Bloomberg: "Ang Bitcoin ay ang perpektong sasakyan para sa pagsasamantala sa walang katapusang katangahan ng sangkatauhan," sabi ni Julian Rimmer, isang sales trader sa Investec Plc. "Ang isang maliit na porsyento ng portfolio ng isang tao ay dapat na hawak sa 'asset' na ito dahil ang pagiging mapaniwalaan ay hindi kailanman mawawala sa uso."

· Ang pangkat ng Global Markets Strategy ng JPMorgan ay naglathala ng tala na naglalagay ng pangmatagalang target na teoretikal na presyo sa BTC na $146,000, kung ipagpalagay na ang pagkasumpungin ng BTC ay nagko-converge sa ginto.

· Merryn Somerset Webb, editor-in-chief ng MoneyWeek, sinabi sa isang op-ed para sa Financial Times na maglalagay siya ng pera sa Bitcoin, ngunit inamin na ang kanyang “go-to inflation hedge ay mananatiling ginto sa simpleng dahilan na T ito bago.”

Takeaways:

Ang CFA Institute Research Foundation, bahagi ng pandaigdigang asosasyon para sa mga propesyonal sa pamumuhunan, ay naglathala ng 64 na pahinang gabay sa pamumuhunan ng asset ng Crypto . Ang “Cryptoassets: The Guide to Bitcoin, Blockchain, and Cryptocurrency for Investment Professionals” ay isinulat nina Matt Hougan at David Lawant, ayon sa pagkakabanggit, CIO at analyst sa Crypto fund manager Bitwise. TAKEAWAY: Mahalaga ang publikasyong ito dahil ang CFA Institute ay isang iginagalang na mapagkukunan ng patuloy na edukasyon sa pamamahala ng pondo. Ang kanilang pag-promote ng isang gabay ay hindi lamang nagpapatunay ng mga cryptocurrencies at mga token bilang nagkakahalaga ng pagsasaalang-alang para sa mga portfolio; naglalagay din ito ng isang mahusay na pagkakasulat at masusing dokumento ng impormasyon sa harap ng halos 200,000 miyembro ng asosasyon.

Palitan ng Cryptocurrency Bakkt, na sinusuportahan ng NYSE parent Intercontinental Exchange (ICE), ay nasa mga advanced na pag-uusap para ipaalam sa publiko sa pamamagitan ng isang merger sa special purpose acquisition company (SPAC) VPC Impact Acquisition Holdings, ayon sa Bloomberg. TAKEAWAY: Na ang unang malaking Crypto SPAC ay isang paglalaro sa imprastraktura ay nagha-highlight sa pagkakaiba sa pagitan ng ngayon at 2017. Noon ito ay tungkol sa makintab na mga bagong token at "desentralisadong mga protocol." Ngayon ang imprastraktura ay nangingibabaw sa bagong pondo.

Ang Chicago Mercantile Exchange (CME) ay ngayon ang pinakamalaking Bitcoin futures exchange sa mga tuntunin ng bukas na interes sa mundo. TAKEAWAY: Ito ay nagpapahiwatig ng paglaki ng institusyonal na interes sa mga Markets ng Crypto – ang CME ay ONE sa ilang mga palitan ng mga derivatives ng Crypto na kinokontrol ng US, at samakatuwid ay ang lugar para sa karamihan ng aktibidad ng institusyonal ng US sa Bitcoin futures. Ang paglago ay kamangha-mangha, dahil ang palitan ay nagsimula sa Q4 sa ikalimang lugar (tingnan ang aming Quarterly Review para sa higit pa tungkol dito.)

Bitwise Asset Management ipinahayag na nito Ang AUM ay tumaas ng limang beses sa $500 milyon, mula sa $100 milyon na iniulat noong huling bahagi ng Oktubre. TAKEAWAY: Higit pang katibayan, kung mayroon man, ng lumalagong interes sa institusyon. Karamihan sa pagtaas ay nagmula sa multi-asset fund, na nagpapakita na ang mga mamumuhunan ay nagsisimulang mag-isip nang higit pa sa Bitcoin.

Crypto custodian BitGo ay pinalawak ang kanyang Wrapped Bitcoin (WBTC) na proyekto, na nagko-convert ng Bitcoin sa isang Ethereum-based na token, sa TRON network. Dati available lang sa Ethereum network, ang WBTC ay nagko-convert ng Bitcoin sa isang bitcoin-backed token sa ibang blockchain. Pinagana rin ng BitGo ang Wrapped Ether (WETH) sa TRON. TAKEAWAY: Pinapalawak nito ang potensyal na ani ng BTC, pati na rin ang potensyal na pagiging kaakit-akit nito sa mga propesyonal na mamumuhunan. Sinusubaybayan ng WBTC ang halaga ng BTC, ngunit maaari ding gamitin sa mga desentralisadong aplikasyon sa Finance , na ang ilan ay nag-aalok ng mga ani na higit sa 10%.

Ang pagbabawal ay inihayag noong Oktubre ng U.K’s Awtoridad sa Pag-uugali sa Pinansyal (FCA) sa pagbebenta ng mga derivatives at exchange-traded notes (ETNs) sa mga retail investor nagkabisa ngayong linggo. TAKEAWAY: Ito ay malamang na hindi magkaroon ng materyal na epekto sa simula dahil ang mga propesyonal na mamumuhunan ay maaari pa ring ma-access ang mga produktong ito, at ang mga retail na mamumuhunan ay maaari pa ring bumili ng mga Crypto asset. Ito ay isang malinaw na indikasyon, gayunpaman, kung gaano kalaki ang kalayaan sa pamumuhunan ng FCA sa tingin ng mga retail investor ay dapat magkaroon, kahit na may sapat na impormasyon.

Ang pagkalat sa pagitan ng anim na buwan ipinahiwatig na pagkasumpungin para sa ETH at BTC ay tumaas sa isang mataas na rekord ng 46%. TAKEAWAY: Sinasabi nito sa amin na ang merkado ay umaasa ng mas mataas na pagkasumpungin para sa ETH na may kaugnayan sa BTC, na sa isang bull market ay nagpapahiwatig ng mas mataas na pagbabalik.

Baka nakita mo na CoinDesk (oo, kami) ay nakuha TradeBlock, nangunguna sa industriya ng Crypto index provider. TAKEAWAY: Nagbibigay ito sa amin ng access sa mas malalim na set ng data sa mga paggalaw ng merkado, pati na rin ang matatag Mga Index para sa mga presyo ng asset ng Crypto . Magbibigay-daan din ito sa amin na mas mahusay na paglingkuran ang madla ng propesyonal na mamumuhunan, pagsasama-sama ng impormasyon, insight at data.