Фінанси наглядовий орган Великобританії видає вказівки щодо регулювання Bitcoin і Крипто

Управління фінансової поведінки Великобританії (FCA) завершило роботу над своїми інструкціями щодо Крипто , уточнивши, які токени підпадають під його юрисдикцію.

Більшість правил видано в середу були запропоновані в консультаційний документ CP19, який був опубліковано для громадського обговорення в січні. Як і очікувалося, остаточне керівництво не змінює суттєво нормативний ландшафт, замість цього вказуючи, коли певні типи Крипто підпадають під існуючі категорії.

Справжні криптовалюти, такі як Bitcoin і ефір, які FCA класифікує як «обмінні токени», не регулюються, хоча застосовуються правила боротьби з відмиванням грошей.

У FCA заявили, що близько 92 відповідей на консультаційний документ було отримано від ряду фірм, включаючи банки, торгові асоціації та Крипто . Більшість респондентів підтримали пропозиції, повідомили в FCA

Важливо, що керівництво містить визначення маркерів безпеки. Після випуску ці активи ведуть себе як акції або боргові інструменти, включаючи права власності, тому підпадають під категорію «визначені інвестиції»і, у свою чергу, повноваження FCA. Майже всі респонденти, які відповіли на запитання, погодилися з оцінкою регулятора щодо маркерів безпеки щодо регуляторного периметра.

На відміну від цього, корисні токени не надають тих самих прав, що й регульовані фінансові інструменти, і, як правило, не входять до компетенції FCA, за винятком обставин, коли вони відповідають визначенню електронних грошей і підпадають під нову категорію токенів електронних грошей.

Агентство повідомило:

«Будь-який токен, який не є маркером безпеки, або токен електронних грошей, не регулюється. Однак учасники ринку повинні враховувати, що певна діяльність, яка використовує токени, все ж може регулюватися, наприклад, коли вони використовуються для полегшення регульованих платежів».

Проте певні стейблкойни також можуть відповідати визначенню електронних грошей і, отже, також будуть підлягати нагляду з боку FCA (до повноважень якого входить захист споживачів та інвесторів).

Водночас спостерігач сказав, що «учасники ринку повинні використовувати Посібник як перший крок до розуміння того, як вони повинні поводитися з певними криптоактивами, однак остаточні висновки можуть бути зроблені лише в кожному конкретному випадку».

Крістофер Вулард, виконавчий директор зі стратегії та конкуренції FCA, сказав у заяві:

«Це невеликий, складний і розвивається ринок, який охоплює широкий спектр видів діяльності. Сьогоднішнє керівництво допоможе роз’яснити, які види діяльності з криптовалютами підпадають під наш регуляторний периметр».

Фірма може випускати токени безпеки, не потребуючи регуляторної ліцензії, так само, як випуск акцій не потребує ліцензії. Але за будь-яких сценаріїв торгівлі токенами консультанти та брокери, які обробляють токени, а також режим фінансової реклами потребуватимуть авторизації, повідомили в FCA.

Якщо токен цінного паперу можна торгувати на ринку капіталу, зазначає FCA, він надалі вважатиметься цінним папером, що передається, відповідно до Директиви Європейського Союзу про Ринки фінансових інструментів (MiFID), і цей режим також застосовуватиметься.

Розмиті лінії

Початковий вибух пропозиції монет у 2017-18 роках значно зменшився, усунувши певний тиск на регулятори, але все ще є зморшки, коли справа доходить до визначення певних типів Крипто .

Враховуючи зростаючу популярність пропозицій токенів безпеки, межі між ними та корисними токенами можуть бути розмитими, вважає Джекі Хетфілд, партнер, що спеціалізується на Крипто в лондонському офісі юридичної фірми Orrick.

Хетфілд вказав на можливі випадки, коли токен утиліти може бути одягнений в обгортку токена безпеки, сказавши CoinDesk:

"Цікаво те, що у вас є утилітарні токени, які виглядають як токени безпеки, щоб переконатися, що вони T порушують будь-які обмеження типу просування. Тож виникає питання, чи це насправді змінює природу самого токена, коли справа доходить до торгівлі ним?"

У зв’язку з цим Нік Кук, директор з інновацій FCA, знову наголосив на необхідності розглядати природу окремих токенів і випусків у кожному конкретному випадку. «Ми T покладаємося на маркування, особливо з чимось на кшталт стейблкойнів, де ми вважаємо, що термінологія не особливо корисна, тому що це може бути токен безпеки, це може бути токен електронних грошей або це може бути нерегульований токен», — сказав Кук CoinDesk, додавши:

«Тож окрема чи юридична особа може спробувати зробити так, щоб токен так чи інакше відповідав параметрам або не відповідав їм, але ми завжди дивимось на базові характеристики».

Як зазначено в оригінальному консультаційному документі, корисні токени можуть відповідати визначенню електронних грошей за певних обставин (як і інші токени), і в цьому випадку дії щодо них можуть бути в межах юрисдикції FCA.

FCA погодилося, що потрібна додаткова ясність між типами токенів і заявило, що відокремить токени електронних грошей від категорій корисних токенів і токенів безпеки. «Це створить особливу регульовану категорію токенів електронних грошей і нерегульовану категорію, яка включає корисні токени», — сказав регулятор.

Відповідно до статті, стейблкойни, призначені для підтримки паритету з фіатною валютою, також можуть підпадати під визначення електронних грошей. Вони можуть вважатися електронними грошима, якщо Крипто випускається після отримання коштів (тобто фіатної валюти, а не інших Крипто ) і приймається особою, яка не є емітентом електронних грошей.

Це включатиме Крипто , які випускаються після отримання британських фунтів стерлінгів і прив’язані до цієї валюти, доки актив приймається третьою стороною, зазначив Хетфілд.

FCA називає біржовими токенами такі криптовалюти, як Bitcoin та ефір, які не мають контролюючого органу чи централізованого емітента, і вони знаходяться поза межами його параметрів регулювання. Однак токени обміну будуть перехоплені (разом з іншими Крипто ). 5-та Директива ЄС щодо боротьби з відмиванням грошей (5AMLD), який буде транспоновано в законодавство Великобританії до кінця 2019 року.

Бредлі Райс, старший юрист з регуляторних питань юридичної фірми Ashurst, сказав, що більш цікавий документ буде від Міністерства фінансів, оскільки це може змінити регуляторний периметр – те, про що FCA намагався зазначити у своїй відповіді, додавши:

«Руки FCA зв’язані. Якщо Велика Британія хоче ввести більше Крипто у регуляторну мережу, потрібно змінити закон, і це є подарунком Міністерства фінансів».

Заборона деривативів

Можливо, найбільше суперечливий крок FCA – ONE окрема від вказівок у середу – це запропонована заборона Крипто деривативів для роздрібних інвесторів, включаючи опціони, ф’ючерси, контракти на різницю (CFD) і біржові банкноти з базовими (нерегульованими) криптоактивами, такими як Bitcoin, наприклад.

Починаючи з серпня, FCA вводить обмеження для некриптових CFD, а потім на початку вересня для Крипто CFD-опціонів. Консультації щодо того, як поводитися з деривативами з базовими Крипто , закінчуються 3 жовтня; Пропозиція FCA щодо цього є повною забороною.

Хетфілд сказала, що поняття заборони Крипто деривативів є єдиним пунктом, викладеним у правилах FCA Крипто , з чим вона категорично не згодна.

«Намір полягає в тому, щоб у майбутньому це стало повною забороною для роздрібної торгівлі в цілому», — сказала вона, підсумувавши:

«Я вважаю, що до них слід ставитися як до деривативів на роздрібному ринку в цілому, як до будь-яких інших деривативів, оскільки вони не є більш ризикованими».

Головний виконавчий директор Управління фінансового контролю Ендрю Бейлі, через SIFMA