L'autorità di controllo Finanza del Regno Unito emette linee guida sulla regolamentazione di Bitcoin e Cripto

La Financial Conduct Authority (FCA) del Regno Unito ha finalizzato le sue linee guida sulle Cripto , chiarendo quali token rientrano nella sua giurisdizione.

La maggior parte delle regolerilasciato mercoledìsono stati proposti indocumento di consultazione CP19, che erarilasciato per commento pubblico a gennaio. Come ampiamente previsto, la guida finale non modifica drasticamente il panorama normativo, specificando invece quando determinati tipi di Cripto rientrano nelle categorie esistenti.

Le vere criptovalute come Bitcoin ed ether, che la FCA classifica come “token di scambio”, non sono regolamentate, sebbene si applichino le norme antiriciclaggio.

La FCA ha affermato che sono state ricevute circa 92 risposte al documento di consultazione da una serie di aziende, tra cui banche, associazioni di categoria e exchange Cripto . La maggior parte degli intervistati ha sostenuto le proposte, ha affermato la FCA

È importante sottolineare che la guida fornisce una definizione di token di sicurezza. Quando vengono emessi, questi asset si comportano come azioni o strumenti di debito, compresi i diritti di proprietà, rientrando quindi nella categoria di un "investimento specificato" e, a sua volta, il mandato della FCA. Quasi tutti gli intervistati che hanno risposto alla domanda hanno concordato con la valutazione del regolatore sui token di sicurezza in relazione al perimetro normativo.

I token di utilità, al contrario, non garantiscono gli stessi tipi di diritti degli strumenti finanziari regolamentati e generalmente esulano dalla competenza della FCA, tranne in circostanze in cui soddisfano la definizione di moneta elettronica e rientrano in una nuova categoria di token di moneta elettronica.

L'agenzia ha affermato:

"Qualsiasi token che non sia un token di sicurezza o un token di moneta elettronica non è regolamentato. Tuttavia, i partecipanti al mercato devono notare che alcune attività che utilizzano token possono comunque essere regolamentate, ad esempio, quando vengono utilizzate per facilitare pagamenti regolamentati."

Tuttavia, anche alcune stablecoin potrebbero rientrare nella definizione di moneta elettronica e, di conseguenza, sarebbero soggette alla supervisione della FCA (il cui mandato è la tutela dei consumatori e degli investitori).

L'organismo di controllo ha tuttavia affermato che "i partecipanti al mercato dovrebbero utilizzare la Guida come primo passo per comprendere come dovrebbero trattare determinate criptovalute, tuttavia giudizi definitivi possono essere espressi solo caso per caso".

Christopher Woolard, direttore esecutivo della strategia e della concorrenza della FCA, ha affermato in una nota:

"Questo è un mercato piccolo, complesso e in evoluzione che copre un'ampia gamma di attività. Le linee guida di oggi aiuteranno a chiarire quali attività di criptoasset rientrano nel nostro perimetro normativo."

Un'azienda può emettere token di sicurezza senza aver bisogno di una licenza regolamentare, allo stesso modo in cui l'emissione di azioni non richiede una licenza. Ma in qualsiasi scenario in cui i token vengono scambiati, i consulenti e i broker che gestiscono i token e il regime di promozioni finanziarie avranno bisogno di autorizzazione, ha affermato la FCA.

Se un token di sicurezza è negoziabile sul mercato dei capitali, ha affermato la FCA, verrà ulteriormente considerato un titolo trasferibile ai sensi della direttiva sui Mercati degli strumenti finanziari (MiFID) dell'Unione europea e si applicherà anche tale regime.

Linee sfocate

L'esplosione delle offerte iniziali di monete del 2017-18 si è in gran parte attenuata, rimuovendo parte della pressione sugli enti regolatori, ma permangono ancora delle difficoltà quando si tratta di definire determinati tipi di Cripto .

Secondo Jacqui Hatfield, partner specializzata in Cripto presso la sede londinese dello studio legale Orrick, data la crescente popolarità delle offerte di token di sicurezza, i confini tra questi e i token di utilità potrebbero sfumare.

Hatfield ha indicato possibili casi in cui un token di utilità potrebbe finire per essere rivestito da un involucro di token di sicurezza, dicendo a CoinDesk:

"La cosa interessante è che hai token di utilità che sono mascherati da token di sicurezza solo per assicurarsi che T cadano in fallo con restrizioni di tipo promozionale. Quindi la domanda è: questo cambia effettivamente la natura del token stesso quando si tratta di negoziarlo?"

A questo proposito, Nick Cook, direttore dell'innovazione, FCA, ha ribadito la necessità di esaminare la natura dei singoli token e delle emissioni caso per caso. "T ci affidiamo all'etichettatura, in particolare con qualcosa come le stablecoin, dove troviamo che la terminologia non è particolarmente utile, perché potrebbe essere un token di sicurezza, potrebbe essere un token di moneta elettronica o potrebbe essere un token non regolamentato", ha detto Cook a CoinDesk, aggiungendo:

"Quindi un individuo o un'entità può tentare di far sì che un token rientri, in ONE modo o nell'altro, nei parametri o meno, ma noi prendiamo sempre in considerazione le caratteristiche sottostanti."

Come affermato nel documento di consultazione originale, i token di utilità potrebbero soddisfare la definizione di moneta elettronica in determinate circostanze (così come altri token), nel qual caso le attività ad essi correlate potrebbero rientrare nella giurisdizione della FCA.

La FCA ha concordato che era necessaria ulteriore chiarezza tra i tipi di token e ha affermato che separerà i token di moneta elettronica dalle categorie di token di utilità e token di sicurezza. "Ciò creerà una specifica categoria di token di moneta elettronica regolamentata e una categoria non regolamentata che include i token di utilità", ha affermato l'ente regolatore.

Le stablecoin, che sono progettate per mantenere la parità con la valuta fiat, potrebbero anche rientrare nella definizione di e-money, secondo il documento. Queste possono essere considerate moneta elettronica laddove la Cripto viene emessa al ricevimento di fondi (vale a dire valuta fiat, non altre Cripto ) ed è accettata da una persona diversa dall'emittente di moneta elettronica.

Tra queste rientrano anche le Cripto emesse al ricevimento di sterline britanniche e ancorate a tale valuta, a patto che la risorsa venga accettata da una terza parte, ha osservato Hatfield.

La FCA si riferisce a criptovalute come Bitcoin ed ether che non hanno autorità di controllo o emittenti centralizzati come token di scambio e questi sono al di fuori dei suoi parametri di regolamentazione. Tuttavia, i token di scambio saranno catturati (insieme ad altre Cripto ) dalla Quinta direttiva antiriciclaggio dell’UE (5AMLD), che sarà recepita nell'ordinamento giuridico del Regno Unito entro la fine del 2019.

Bradley Rice, associato senior per la regolamentazione presso lo studio legale Ashurst, ha affermato che il documento più interessante sarà quello del Tesoro perché potrebbe modificare il perimetro normativo, cosa che la FCA si è sforzata di affermare nella sua risposta, aggiungendo:

"Le mani della FCA sono legate. Se il Regno Unito vuole portare più Cripto nella rete normativa, la legge deve essere cambiata e questo è un dono del Tesoro."

Divieto di derivati

Forse il piùmossa controversadalla FCA, ONE disposizione distinta dalle linee guida di mercoledì, è il divieto proposto sui derivati ​​Cripto per gli investitori al dettaglio, tra cui opzioni, futures, contratti per differenza (CFD) e note negoziate in borsa con criptovalute sottostanti (non regolamentate) come Bitcoin, ad esempio.

A partire da agosto, la FCA sta introducendo delle restrizioni per i CFD non crittografici e poi all'inizio di settembre per le opzioni simili ai CFD non Cripto . La consultazione su come gestire i derivati ​​con asset Cripto sottostanti termina il 3 ottobre; la proposta della FCA in merito è un divieto assoluto.

Hatfield ha affermato che l'unica cosa prevista dalle normative Cripto della FCA con cui è fermamente in disaccordo è l'idea di vietare i derivati ​​Cripto .

"L'intenzione è che questo diventi un divieto generale per la vendita al dettaglio in generale in futuro", ha affermato, concludendo:

"Il mio punto di vista è che questi dovrebbero essere trattati come derivati sul mercato al dettaglio in generale, come qualsiasi altro derivato perché non sono più rischiosi".

L'amministratore delegato della Financial Conduct Authority, Andrew Bailey, tramiteSIFMA