Нова біржа токенів безпеки ABE хоче повернути IPO з малою капіталізацією

Нове місце для торгівлі токенами безпеки виходить із прихованого режиму з новою стратегією, яка допоможе невеликим американським компаніям вийти на біржу з мінімальним тягарем відповідності.

Оголошено в середу, ABE Global планує запустити десь цього літа та має на меті вивести понад 100 токенів до кінця року. Двоє з трьох його засновників є ветеранами Уолл-стріт, які створили торгові підприємства та продали їх відомим установам.

ONE із них, генеральний директор Джон Піготт, заснував ринок цінних паперів з фіксованим доходом під назвою ValuBond, пізніше відомий як BondPoint і тепер є частиною Intercontinental Exchange, материнської компанії Нью-Йоркської фондової біржі (NYSE). Інший, головний операційний директор ABE, Джоел Блом, був частиною команди засновників онлайн-брокерської компанії Thinkorswim, яка згодом була купив TD Ameritrade.

Разом із Родеріком Псаїлою, генеральним директором мальтійського кредитора AgriBank, вони заснували ABE у 2016 році, але досі ця компанія залишалася поза увагою. У серпні минулого року він завершив раунд фінансування на 3 мільйони доларів США за участю інвесторів, зокрема Distributed Global, Galaxy Digital і Gumi Ventures.

«Ми проведемо наступний інституційний раунд, ймовірно, протягом наступних двох місяців», — сказав генеральний директор Піготт CoinDesk. «Але у нас є багато капіталу для того, що ми збираємося робити в наступні рік або два».

Але що виділяється в ABE, так це те, як вона має намір зробити токенізовані цінні папери доступними для широкого кола покупців.

У той час як первинні пропозиції монет (ICO) під час буму 2017 року продавали свої токени громадськості, навіть не повідомляючи регуляторам, що вони збираються, а пропозиції токенів безпеки (STO) обмежили свою аудиторію акредитованими інвесторами та повідомили SEC, що вони здійснюють пропозиції, звільнені від реєстрації, ABE пробує третій шлях.

Якщо це спрацює, це може знову відкрити тип фандрейзингу значною мірою закриті невеликим компаніям після краху дот-комів на початку 2000-х років.

Глобальне охоплення

За словами засновників ABE, головною перевагою нової біржі в Атланті стане мережа відділень у різних юрисдикціях, ключовою з ONE є Мальта. «Регуляторні органи виявили зацікавленість у підтримці нової Технології, вони навчилися і справді розуміються на цьому», — сказав Блом CoinDesk.

Мальтійська дочірня компанія зараз знаходиться в процесі отримання ліцензії на біржу, яка дозволить їй реєструвати різні активи, включаючи токени, акції, облігації та «більшість застарілих фінансових інструментів», підтримуючи торгівлю 24 години на добу, сказав Піготт.

Інші філії, ABE Americas і ABE Asia, пропонуватимуть токени, перелічені на Мальті, у формі депозитарні розписки (DRs). DR є фінансовим інструментом, що датується принаймні 1920-ми роками, і дозволяє інвесторам ONE країни торгувати акціями компаній, зареєстрованих в іншій. Наприклад, американські депозитарні розписки (ADR) китайського гіганта електронної комерції Alibaba торгівля на NYSE.

У цьому випадку кожен емітент токенів проведе первинне публічне розміщення (IPO) на ABE Europe, де токени будуть вказані як капітал. Але після загортання в депозитарні розписки ними також можна торгувати на ринках ABE в інших юрисдикціях. «Це дає можливість емітентам токенів отримувати доступ до поточних брокерських рахунків без змін у зберіганні, розрахунках і володіннях рахунків», — сказав Піготт.

У США ADR торгуватимуться на ABE Americas, альтернативній торговій системі (ATS), яка підлягає більш м’якому регулюванню, ніж національні біржі цінних паперів — компанія подала заявку на отримання ліцензії ATS від SEC, сказав Піготт. Крім того, ABE Asia матиме ліцензії, «схожі на авторизацію ATS»: визнаний ринковий оператор у Сінгапурі, ATS у Гонконзі та власна торгова система в Токіо.

Це, м’яко кажучи, неортодоксальне використання ADR.

«Цілком можливо, що цифрові цінні папери можуть бути зареєстровані на неамериканській біржі та Соціальні мережі цим шляхом, і це справді логічний крок у розвитку наших систем фінансування до цифрових цінних паперів», — сказала CoinDesk Маргарет Н. Розенфельд, партнер юридичної фірми K&L Gates. «Це вимагатиме від закладів ADR погодитися на депозит і нові форми депозитарних контрактів із елементами, специфічними для цифрових цінних паперів, а також від бірж і SEC — підписати це. Це дуже цікаві юридичні головоломки, але всі здійсненні. Було б захоплююче працювати над чимось подібним».

Проте вона зазначила, що АДР є інструментом, який можуть використовувати лише неамериканські компанії.

Піготт визнав, що ABE планує використовувати ADR «інноваційним способом», який ніхто раніше не пробував. Однак він наполягав, що це законно в США.

У будь-якому випадку, емітенти ADR повинні будуть подати особливу заявку форму з SEC, тож якщо регулятор має заперечення щодо ідеї, це стане зрозуміло на етапі подання. Навіть якщо він T буде працювати з SEC, депозитарні розписки ABE будуть доступні в Європі та Азії, додав Піготт.

Повернення малих літер

Якщо все піде за планом, ABE дозволить американським компаніям залучати капітал на публічних Ринки за набагато менших витрат.

Хоча середня вартість IPO, за даними PwC, у 2017 році становив понад 4,2 мільйона доларів різних зборів, у ABE це буде від 200 000 до 500 000 доларів, залежно від розміру STO, кажуть у стартапі.

ONE із типів фірм, до яких ABE звернеться до суду, — це власники нерухомості, які хочуть розділити та продати частки своєї власності.

«Він пропонує дуже явний відхід від ери ICO і звертається до ONE з глобальних переваг токенів», — сказав Піготт CoinDesk. «Наприклад, є багато сінгапурських інвесторів, які хотіли б мати нерухомість у США, і багато американських інвесторів, які б купили нерухомість у Сінгапурі».

Іншим напрямком нової торгової платформи будуть так звані компанії з малою капіталізацією (з ринковою капіталізацією від 300 до 2 мільярдів доларів). Багато з них розвиваються дуже швидко, сказав Піготт, і до 1990-х років від 400 до 800 з цих компаній щороку запускали IPO, але після 2000 року, коли почали діяти нові, суворіші правила, «цей ринок був розчавлений на 95% і ніколи не відновився».

«Як наслідок, ці єдинороги фінансуються фірмами венчурного капіталу, і ніколи не маєте 100-200 мільйонів доларів для приватної компанії, і це дуже дивно», — сказав Піготт. «Те, що ми закінчили зараз, полягає в тому, що лише акредитовані інвестори можуть отримати доступ до цих компаній».

Називаючи американські компанії з малою капіталізацією «ONE із найкращих механізмів створення багатства, які коли-небудь бачив світ», він вважає, що новий клас активів токенізованих цінних паперів може знову відкрити широкий світ інвестицій для цієї верстви населення США з кінцевою метою «з’єднати економіку токенів із глобальною інвестиційною економікою».

У той час як ABE буде виходити на все більш переповнену сферу STO, включаючи вже запущені платформи торгівлі маркерами безпеки tZERO і OpenFinance, засновники не зневірилися, і Блом зробив висновок:

«Це негарна ідея, якщо ви T бачите, що інші люди її прагнуть».

Зображення Джоела Блома та Джона Піготта на саміті DC Blockchain Summit (другий і третій праворуч) від Ніхілеша Де для CoinDesk