Основи FACTS: нова модель сумісних ICO

Джарон Лукасевич є співзасновником WRKFLOW, радником кількох блокчейн-компаній і засновником Coinsetter, біржі Криптовалюта , проданої Kraken FX.

У цій Погляди Лукасевич пропонує спосіб початкового розміщення монет, щоб уникнути порушення законодавства про цінні папери, зберігаючи при цьому практичні комерційні переваги токенізації.

Кілька блокчейн-компаній нещодавно рекламували «легальне» або «сумісне» ICO.

Проте, заглибившись у деталі, я зрозумів, що ці команди ICO дуже погано розуміють вимоги SEC і що їхній продаж токенів не відповідає вимогам.

Це T дивно. Більшість підприємців (справедливо) більше зосереджені на створенні бізнесу, ніж на розумінні регулювання, і це стосується не лише блокчейн-підприємців. Тим не менш, компанії, які залучають кошти через ICO пливуть підступними водами, і для підприємців важливо мати план гри, який зберігає їхній нормативний ризик на низькому рівні.

Останні шість місяців я витратив на розробку стратегії запуску сумісного ICO, яка б 1) відповідала правилам SEC, 2) підтримувала зручність використання основного токена та 3) покращувала умови, які зараз пропонуються інвесторам. Після незліченних годин, проведених тут, я хотів би запропонувати стратегію того, як можна здійснити ICO, сумісне з SEC.

Я називаю цю модель ICO FACTS для чесного та сумісного продажу токенів.

Відступаючи назад

Перш ніж я викладу стратегію, я хотів би пояснити, чому створення сумісного ICO було проблемою в першу чергу.

Більшість ICO на сьогоднішній день працювали на основі припущення, що запропонований інструмент є "маркер корисності", а не цінний папір, до якого правила SEC не застосовуються.

Тут є сильний момент. Однак існують певні припущення, які йдуть разом із аргументом щодо токена корисності, яким більшість компаній не дотримуються.

Ці припущення включають:

• Продукт запущено і наразі придатний для використання. Більшість компаній не мають придатної для використання версії свого продукту, доступної для власників токенів на момент ICO. Важко стверджувати, що токен зараз корисний, якщо його не можна використовувати кілька місяців або більше.
• Токени купують користувачі платформи. Більшість токенів ICO купують інвестори, які шукають прибутку, а не користувачі базової платформи. ICO також, здається, є основною діяльністю із залучення капіталу, яка, ймовірно, буде під юрисдикцією SEC.

Багато хто погодиться, що в аргументі про токен чистої корисності є прогалини, і якщо ONE на регуляторні ризики, пов’язані з таким підходом, деякі Крипто підприємці починають шукати інший варіант, більш сумісний. На жаль, усе T стає зрозумілішим або легшим , коли LOOKS ONE рішення в правилах SEC.

З цією метою давайте розглянемо ідею пропонувати «токен безпеки», який залишатиметься сумісним із законодавством США про цінні папери.

Взявши це прямо з пащі дракона, «Згідно із Законом про цінні папери 1933 року, будь-яка пропозиція про продаж цінних паперів має бути зареєстрована в SEC або відповідати виняткам. Положення D (або Reg D) містить три правила, які передбачають винятки з вимог щодо реєстрації, що дозволяє деяким компаніям пропонувати та продавати свої цінні папери без необхідності реєструвати цінні папери в SEC».

Непридатні жетони

Давайте почнемо з того, що відмовимося від реєстрації токенів у SEC, оскільки це означало б, що токен котирується на фондовій біржі, зберігається в холодному сховищі та більше не підлягає передачі в одноранговій сфері.

Цей варіант також передбачає, що компанія може навіть отримати свій токен на публічній фондовій біржі. Коротше кажучи, реєстрація в SEC не є життєздатним шляхом.

Якщо токен безпеки не буде зареєстровано, він повинен мати право на виняток. Більшість приватних продажів токенів підпадають під правило 506(c) Положення D, яке обмежує продажі токенів перевірено акредитованих інвесторів і додати обмеження щодо переказу. Більшість ICO сьогодні вже обмежені лише акредитованими інвесторами, і коли вони виконуються разом із поданням Reg D, багато людей припустять, що вони провели «сумісне» ICO.

На жаль, пропозиції Reg D супроводжуються додатковим багажем.

Після пропозиції токен безпеки Reg D повинен буде відповідати поточним обмеженням, включаючи 12-місячне блокування та обмеження на передачу токенів лише іншим перевірено акредитованих інвесторів, за якими необхідно буде стежити.

ONE може запитати: як саме токен використовувати в торгівлі, коли до нього можуть отримати доступ лише акредитовані інвестори? Чи варто використовувати децентралізоване програмне забезпечення лише заможним? Обмеження Reg D призводять до того, що токен стає абсолютно недоступним для більшості людей і, чесно кажучи, взагалі непридатним для використання.

Зараз ми опиняємося в ситуації, коли мусимо вибирати між створенням невідповідного службового токена, який, ймовірно, підпадає під дію законодавства про цінні папери, або марного токена безпеки, який T працює в торгівлі.

Модель FACTS ICO є вирішенням цієї головоломки.

Підхід ФАКТИ

FACTS — це модель ICO з двома токенами, яка підтримує як підприємців Крипто , так і регуляторів SEC за допомогою моделі, яка відповідає чинному законодавству на кожному етапі процесу.

Модель використовує два маркери: маркер безпеки і корисний токен, кожен з яких створюється в рамках продажу токенів із двох частин, описаних нижче.

Частина 1: Компанія створює маркер безпеки, який пропонується громадськості через ICO. ICO подається до Комісії з цінних паперів і цінних паперів відповідно до правила D і обмежено перевірено акредитованим інвесторам, які матимуть 12-місячний період блокування своїх токенів безпеки, які можуть бути передані іншим акредитованим інвесторам лише після цього.

Цей токен безпеки надасть інвесторам частковий капітал у компанії (сукупні 10% компанії у формі акцій без права голосу можуть бути хорошим галузевим стандартом), і це принципово дає інвесторам кращу угоду в ICO.

Ви можете запитати, як маркер безпеки вирішує будь-яку з проблем, які я згадував раніше. А тепер частина 2…

Частина 2: Після завершення ICO компанія розподіляє корисні токени своїм інвесторам ICO у формі дивідендів, точніше, власність дивіденд. Загальна вартість токенів утиліти, які розподіляються серед інвесторів, відповідатиме їхнім інвестиціям в ICO (тобто інвестори повинні отримати таку саму кількість токенів утиліти, яку вони отримали б під час звичайного ICO).

Ці токени корисності не є є цінним папером і може бути передано або використано власниками токенів на їхній розсуд. Хоча лише акредитовані інвестори можуть брати участь у самому ICO (яке, можливо, є інвестицією, яка в будь-якому випадку підпадає під дію законодавства про цінні папери), частина 2 ФАКТИ метод демократизує використання токенів корисності назавжди після цього.

Завдяки моделі FACTS інвестори ICO отримують два токени за ціною ONE.

Крім того, оскільки корисні токени розповсюджуються серед інвесторів у формі дивідендів, модель FACTS пропонує чисту серію транзакцій, яка відповідає існуючій правовій базі.

Кілька заключних приміток

Вивчивши багато інших структур і стратегій для ICO, я вважаю, що FACTS є єдиною на сьогоднішній день моделлю, яка може логічно дозволити ICO стати більш поширеним методом фінансування.

У майбутньому ця модель виграє від позитивних вказівок від SEC, а також від подальших досліджень того, як вона застосовуватиметься в інших країнах із відповідним законодавством про цінні папери. Варто також дослідити, чи можна застосувати нормативне краудфандинг до моделі для демократизації інвестицій у саме ICO.

Останнє застереження: я не юрист, це не юридична порада, і вам слід проконсультуватися з адвокатом, перш ніж продовжити будь-яку методологію ICO.

Зображення маркера через Shutterstock.