2016: рік, коли ICO блокчейну підірвали венчурний капітал

Метт Чвірут є директором з досліджень у Smith + Crown, дослідницькій групі та групі даних, яка зосереджена на криптофінансах і Технології блокчейн. Там він працює разом із Сідом Каллою, CFA, дослідником і журналістом, який зосереджується на криптовалютах.

У цій спеціальній статті CoinDesk 2016 in Review Чвірут і Калла підсумовують рік у «первинних пропозиціях Криптовалюта » – нової форми збору коштів, яка набуває популярності в індустрії блокчейнів.

Можливо, ви пропустили це в 2016 році, але початкові пропозиції монет, або ICO, стали домінуючим способом фінансування нових Криптовалюта проектів.

Під час ICO проект продає частину загальної пропозиції токенів першим користувачам в обмін на гроші, з якими можна просуватися.

ICO мають дві основні переваги: ​​вони надають фінансування команді для завершення проекту та заохочують спільноту робити свій внесок (яка виграє, якщо проект буде успішним і токени коштуватимуть більше, ніж вони їх купили).

Незважаючи на те, що в 2016 році було проведено велику кількість ICO, це не нове явище, і деякі ICO, що відбулися до 2015 року, включають добре відомі проекти, такі як Ethereum, Factom, Augur, NXT і Mastercoin.

Однак 2016 рік спостерігався надзвичайно високою активністю в просторі ICO як з точки зору загальної кількості кампаній, які зібрали гроші, так і з точки зору загальної кількості доларів інвесторів.

Крім того, ми вважаємо, що певні тенденції, які почалися в 2016 році, ймовірно, визначатимуть і формуватимуть ICO у майбутньому.

Як QUICK зауваження читача, ми хотіли б зазначити, що ми вилучили DAO з нашого аналізу, оскільки він T вписувався в звичайну модель ICO, враховуючи, що інвестори все ще зберігали певний рівень контролю над своїми коштами та тим, як вони будуть витрачені.

У 2016 році ми бачили кілька проектів, фінансованих за допомогою ICO, які мали бізнес-модель із фактичним прибутком.

Власники токенів ICO будуть винагороджені «дивідендами», коли основний проект або компанія набуде популярності. Зауважте, що ці «дивіденди» походять від базових прибутків, а не від інфляції, яка є джерелом у звичайних криптовалютах з підтвердженням частки.

Завдяки цій розробці ми вперше змогли надати модель оцінки для цих токенів Криптовалюта , оскільки їх вартість можна було обчислити за межами простих спекуляцій. Цінність цих токенів в кінцевому підсумку буде підтримуватися грошовим потоком, створеним цими проектами.

Незважаючи на те, що остаточна вартість значною мірою залежить від точності припущень, зроблених у моделі, інвестори можуть включити різні цифри у свою власну модель і придумати власні діапазони вартості.

Відомі ICO 2016 року, які підпали під цю категорію, були

• ICONOMI ($10 млн): Проект, спрямований на створення криптоіндексних і хедж-фондів, а також платформи відкритих фондів для інших інвесторів, де вони зможуть розмістити свої фонди.
• SingularDTV ($7,5 млн): Проект, перше ICO від ConsenSys, який має на меті створити документальний і телевізійний серіал, а також платформу для керування цифровими правами.

Ми створили зразки моделей оцінки для цих проектів, щоб інвестори використовували їх як відправну точку (див. зразок аналіз ICONOMI). Це використовує інструменти, які використовуються в існуючій фінансовій галузі для оцінки компаній, і може бути зручною відправною точкою для інвесторів, щоб прийняти рішення про те, інвестувати в ці ICO чи ні.

Зауважте, що Augur, який провів ICO у 2015 році та залучив 5 мільйонів доларів, також випустив токени Augur для торгівлі у 2016 році. Augur прагне створити децентралізований ринок прогнозів.

Також зауважте, що жоден із цих проектів не приносив прибутків до кінця 2016 року, але очікується, що всі вони принесуть прибуток у 2017 році.

Багато хто буде спостерігати, як ці проекти з’являться в Інтернеті, а інвестори ICO почнуть отримувати прибуток від своїх інвестицій.

Нарешті, ці типи ICO здаються ймовірними провалити тест Хоуї чи є вони цінними паперами чи ні, і тому можуть потребувати додаткової юридичної та нормативної допомоги надалі.

Нові чи наявні блокчейни?

Іншою важливою тенденцією, яка виникла в 2016 році серед ICO, було створення проектів на основі існуючих блокчейнів, зокрема Ethereum.

Кілька ICO, які залучили значні інвестиції, як-от ICONOMI, FirstBlood і SingularDTV, є проектами, побудованими на Ethereum.

У 2016 році, за винятком The DAO, ICO Ethereum залучили в цілому 46 мільйонів доларів.

Два інших ICO на початку 2016 року, а саме Lisk (який залучив 6,4 мільйона доларів) і WAVES (який залучив 15,9 мільйона доларів), з’являться як нові можливі платформи для випуску токенів у майбутньому.

Incent Loyalty запустила свій токен на платформі WAVES , але лідирує Ethereum . Це також перший раз, коли ми спостерігаємо, як певна форма мережевих ефектів з’являється в екосистемі Ethereum, що зароджується.

Ethereum також надає готовий пул інвесторів, які хочуть розподілити капітал. Недоліком є ​​те, що може виникнути божевілля, і люди можуть не виконати належну перевірку. Багато проектів зазнають невдачі, тому що вони були надзвичайно амбітними, бізнес-модель чи Технології були фундаментально недосконалими або вони були відвертим шахрайством.

Ми очікуємо, що ця тенденція збережеться в 2017 році, оскільки все більше проектів Ethereum виходять в Інтернет і випускають токени на Ethereum.

Due Diligence інвестора

2016 рік відзначився певним розмахом, коли справа дійшла до інвестування в ICO, особливо в середині року.

Примітно, що FirstBlood зібрав 5,5 мільйонів доларів, що є повною сумою, менш ніж за 10 хвилин. SingularDTV залучив 7,5 млн. доларів, що становить повну суму менш ніж за 15 хвилин.

У 2017 році ми очікуємо, що інвестори виконуватимуть більшу належну обачність і вимагатимуть вищих планок від проектів, які намагаються залучити гроші за допомогою ICO.

Офіційного документа та сторінки «про нас» буде недостатньо, щоб зібрати 10 мільйонів доларів у майбутньому.

Замість цього інвестори ставитимуть складніші запитання про досвід команди, досвід, стійкість, технічні можливості, випадки використання в реальному бізнесі ETC, приділяючи високу увагу ціні цих токенів.

Питання до 2017 року

Ми помітили кілька тенденцій, які спостерігалися в ICO у 2016 році, але є також деякі ширші питання, які залишаються для простору ICO, що допоможе спільноті розвиватися в 2017 році.

Питання про обмеження ICO чи ні продовжує розділяти спільноту. У 2016 році ми бачили чималу кількість ICO, які були обмежені, але розпродані майже відразу, за лічені хвилини.

Ми не впевнені, чи майбутні ICO віддадуть перевагу обмеженій чи не обмеженій моделі. Питання про те, від якого відсотка токенів ICO слід відмовитися під час ICO, буде більше розглядатися.

З ONE боку, інвестори ICO можуть хотіти володіти більшістю токенів. Але з іншого боку, якщо ICO почнуть конкурувати з традиційним венчурним капіталом за фінансування нових проектів, вони можуть захотіти Соціальні мережі подібний підхід із кількома «раундами».

Ми можемо побачити, як ICO експериментують із новими моделями залучення грошей. Наприклад, Gnosis, проект на основі ефіру, планує провести голландський аукціон, популярний на ринку BOND .

Також може виникнути більше запитань про те, які типи токенів ICO регулятори можуть вважати цінними паперами, а які ні.

І ми можемо побачити, як у цьому просторі з’являться деякі найкращі практики.

Coinbase інвестувала деякі юридичні ресурси та надав гіда для громади, і є надія, що нормативно-правовий ландшафт KEEP розвиватися разом із амбіціями підприємців.

Зображення відер для монет через Shutterstock