2016: El año en que las ICO de blockchain revolucionaron el capital riesgo

Matt Chwierut es director de investigación en Smith + Crown, un grupo de investigación y datos centrado en las criptomonedas y la Tecnología blockchain. Allí trabaja junto a Sid Kalla, analista financiero certificado (CFA), investigador y periodista especializado en criptomonedas.

En este artículo especial de CoinDesk 2016 en revisión, Chwierut y Kalla resumen el año en "ofertas iniciales de Criptomonedas ", una nueva forma de recaudación de fondos que está ganando popularidad en la industria blockchain.

Puede que te lo hayas perdido en 2016, pero las ofertas iniciales de monedas, u ICO, se han convertido en la forma dominante de financiar nuevos proyectos de Criptomonedas .

En una ICO, un proyecto vende parte del suministro total de tokens a los primeros usuarios a cambio de dinero con el que progresar.

Las ICO tienen dos beneficios principales: brindan financiación al equipo para llevar adelante el proyecto e incentivan a una comunidad a contribuir (quién gana si el proyecto tiene éxito y los tokens valen más de lo que pagaron por ellos).

Aunque 2016 fue testigo de una gran cantidad de ICO, no son un fenómeno nuevo y algunas ICO de anteriores a 2015 incluyen proyectos conocidos como Ethereum, Factom, Augur, NXT y Mastercoin.

Sin embargo, en 2016 se observó una actividad inusualmente alta en el espacio ICO, tanto en términos de campañas totales que recaudaron dinero como también en términos de la cantidad total de dólares de los inversores.

Además, creemos que ciertas tendencias que comenzaron en 2016 probablemente definirán y darán forma a las ICO en el futuro.

Como nota QUICK para el lector, nos gustaría mencionar que hemos eliminado The DAO de nuestro análisis porque no encajaba en el modelo ICO regular, dado que los inversores aún conservaban cierto nivel de control sobre sus fondos y cómo se gastarían.

En 2016, vimos varios proyectos financiados con una ICO que tenían un modelo de negocio con ganancias reales.

Los poseedores de tokens de ICO recibirían dividendos cuando el proyecto o la empresa subyacentes ganaran impulso. Cabe destacar que estos dividendos provienen de las ganancias subyacentes, no de la inflación, que es la fuente de las criptomonedas con prueba de participación (PoS).

Con este desarrollo, por primera vez, pudimos proporcionar un modelo de valoración para estos tokens de Criptomonedas , ya que su valor podía calcularse más allá de la mera especulación. El valor de estos tokens estará respaldado, en última instancia, por el flujo de caja generado por estos proyectos.

Aunque el valor final depende en gran medida de la precisión de las suposiciones hechas en el modelo, los inversores pueden introducir números diferentes en su propio modelo y elaborar sus propios rangos de valor.

Las ICO notables de 2016 que cayeron dentro de esta categoría fueron

• ICONOMI (10 millones de dólares):Un proyecto que tiene como objetivo crear un índice de criptomonedas y fondos de cobertura, y una plataforma de fondos abiertos para que otros inversores alojen su gestión de fondos.
• SingularDTV (US$7,5 millones):Un proyecto, la primera ICO de ConsenSys, que tiene como objetivo ofrecer un documental y una serie de televisión, junto con una plataforma de gestión de derechos digitales.

Creamos modelos de valoración de muestra para estos proyectos para que los inversores los utilicen como punto de partida (ver ejemplo).análisis de ICONOMI). Esto utiliza herramientas utilizadas en la industria financiera existente para valorar empresas y puede ser un punto de partida conveniente para que los inversores tomen decisiones sobre si invertir en estas ICO o no.

Tenga en cuenta que Augur, que tuvo su ICO en 2015 y recaudó $ 5 millones, también lanzó los tokens Augur para su comercialización en 2016. Augur tiene como objetivo crear un mercado de predicciones descentralizado.

También cabe señalar que ninguno de estos proyectos estaba generando ganancias al cierre de 2016, pero se espera que todos lo hagan en 2017.

Muchos estarán observando cómo estos proyectos se ponen en marcha y los inversores de ICO empiezan a obtener retornos de sus inversiones.

Por último, parece probable que este tipo de ICO no pasar la prueba de Howeyya sea que sean un valor o no y, por lo tanto, es posible que necesiten más ayuda legal y regulatoria en el futuro.

¿Blockchasing nuevas o existentes?

Otra tendencia importante que surgió en 2016 entre las ICO fue la creación de proyectos sobre cadenas de bloques existentes, en particular Ethereum.

Varias de las ICO que recaudaron importantes inversiones, como ICONOMI, FirstBlood y SingularDTV, son proyectos construidos sobre Ethereum.

En 2016, excluyendo The DAO, las ICO de Ethereum recaudaron un total de 46 millones de dólares.

Las otras dos ICO de principios de 2016, a saber, Lisk (que recaudó 6,4 millones de dólares) y WAVES (que recaudó 15,9 millones de dólares) surgen como nuevas plataformas posibles para la emisión de tokens en el futuro.

Incent Loyalty lanzó su token en la plataforma WAVES , pero Ethereum lidera el grupo. Es también la primera vez que presenciamos algún tipo de efecto de red que surge del naciente ecosistema de Ethereum .

Ethereum también ofrece una gran cantidad de inversores dispuestos a invertir capital. La desventaja es que puede generar un frenesí y que las personas no realicen la debida diligencia. Muchos proyectos fracasan porque eran excesivamente ambiciosos, el modelo de negocio o la Tecnología presentaban fallas fundamentales o eran estafas flagrantes.

Esperamos que esta tendencia continúe en 2017, a medida que más proyectos de Ethereum se pongan en línea y emitan tokens en Ethereum.

Debida diligencia del inversor

El año 2016 estuvo marcado por cierta exuberancia en lo que se refiere a inversiones en ICO, especialmente durante los meses centrales del año.

Cabe destacar que FirstBlood recaudó $5.5 millones, su capitalización total, en menos de 10 minutos. SingularDTV recaudó $7.5 millones, su capitalización total, en menos de 15 minutos.

De cara a 2017, esperamos que los inversores realicen una mayor diligencia debida y exijan estándares más altos a los proyectos que intenten recaudar dinero a través de ICO.

Un libro blanco y una página “acerca de nosotros” no serán suficientes para recaudar 10 millones de dólares en el futuro.

En cambio, los inversores harán preguntas más difíciles sobre la experiencia del equipo, sus antecedentes, su capacidad de permanencia, su capacidad técnica, los casos de uso comerciales del mundo real, ETC, mientras que también darán mucha importancia al precio de estos tokens.

Preguntas de cara al 2017

Hemos observado algunas tendencias observadas en las ICO en 2016, pero también hay algunas preguntas más amplias que permanecen para el espacio ICO que ayudarán a la comunidad a evolucionar en 2017.

La cuestión de si se debe limitar una ICO o no sigue dividiendo a la comunidad. En 2016, vimos un buen número de ICO que, aunque con límite, se agotaron casi de inmediato, en cuestión de minutos.

No estamos seguros de si las futuras ICO preferirán un modelo con o sin límite. La cuestión de qué porcentaje de tokens de ICO debería cederse en una ICO será objeto de mayor análisis.

Por un lado, a los inversores de ICO les podría interesar poseer la mayoría de los tokens. Pero, por otro lado, si las ICO empiezan a competir con el capital riesgo tradicional para financiar nuevos proyectos, podrían Síguenos por un enfoque similar con múltiples rondas.

Podríamos ver ICOs experimentando con nuevos modelos de recaudación de fondos. Por ejemplo, Gnosis, un proyecto basado en Ethereum, planea realizar una subasta holandesa, popular en las ofertas públicas de adquisición del mercado de BOND .

También puede haber más preguntas sobre qué tipos de tokens ICO pueden ser considerados valores por los reguladores y cuáles no.

Y es posible que veamos algunos tipos de mejores prácticas evolucionar en este espacio.

Coinbase invirtió algunos recursos legales yproporcionó una guía para la comunidad y existe la esperanza de que el panorama regulatorio KEEP evolucionando junto con las ambiciones de los empresarios.

Imagen de cubos de monedasvía Shutterstock