• Жесткие требования и высокие затраты для кандидатов могут отсеять небольшие компании.
• Платформы способны обслуживать розничных клиентов, что может придать институциональным инвесторам больше уверенности для выхода на Криптo Рынки.

Криптo биржам, возможно, придется выложить до 20 миллионов долларов за лицензию на осуществление деятельности в Гонконге в соответствии с новый режим регулирования города, вступивший в силу в июне.

Новый режим лицензирования платформ для торговли виртуальными активами дает биржам, имеющим присутствие в городе, ONE год на подачу заявки на новое одобрение или выход из него.

На данный момент биржевые платформы OSL и HashKey, имевшие лицензии в рамках предыдущего режима добровольного участия,получили одобрение в соответствии с новым режимом,и теперь им разрешено обслуживать розничных инвесторов.

Однако три человека, знакомые с процессом подачи заявки, но не имеющие права публично говорить о нем, сообщили CoinDesk , что получение новой лицензии может обойтись в сумму от 12 до 20 миллионов долларов.

В их оценках учитывались эксплуатационные расходы, связанные с получением лицензии, а также платежи необходимым поставщикам для самого приложения, включая консультантов, юристов и страховщиков.

OSL и HashKey являются частью крупных финансовых групп и могут иметь свободные средства, однако стоимость рассмотрения в соответствии с новыми правилами окажется непомерно высокой для многих компаний.

Консультанты по лицензированию могут взимать до $1 млн за консультирование компаний по заявке, сказал человек, знакомый с этим вопросом. Биржи обязаны поддерживать оплаченный акционерный капитал в размере 5 млн гонконгских долларов ($640 000) и ликвидный капитал не менее $380 000. Они должны иметь ликвидные активы, эквивалентные как минимум годовым операционным расходам, не считая виртуальных активов.

Компаниям придется инвестировать в возможности, которые обеспечивают сегрегацию клиентских средств, безопасное хранение активов, оплату аудита смарт-контрактов и общее корпоративное управление. Перед привлечением инвесторов фирмам необходимо будет оценить свои знания о виртуальных активах.

Фирмы также должны иметь локальное присутствие с исходными фразами и закрытыми ключами (с резервными копиями), хранящимися в Гонконге. Они должны нанимать сотрудников по соблюдению требований, известных как лицензированные ответственные сотрудники (RO), чтобы убедиться, что бизнес соответствует нормативным требованиям, и каждый заявитель должен иметь как минимум двух RO. RO обычно взимают дополнительную плату за свои услуги из-за высокого спроса.

«У нас будет естественный отбор игроков на рынке», — сказал CoinDesk Алессио Куальини, генеральный директор Hex Trust. Hex Trust планирует подать заявку на получение гонконгской лицензии для собственной биржи HTX.

Высокий бенчмарк

Объявление о введении режима лицензирования вызвало ажиотаж при подаче заявок, но участники отрасли знают, что не все из них будут соответствовать требованиям регулятора.

СОМА. Финансы Соучредитель Уилл Коркин сказал, что небольшим биржам, у которых может не быть большого объема торгов или T опыта правильной работы, «предстоит довольно сложная битва» за получение лицензии.

Роберт Чжань, директор по консультированию по рискам KPMG China, отметил, что только восемь банков получили лицензии на осуществление виртуальных банковских операций, несмотря на то, что в этом было «значительное количество заинтересованных сторон».

Чжан объяснил, что Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам поделилась своими «минимальными критериями» для заявителей. Помимо соответствия этим требованиям, заявители должны убедиться, что они «представляют максимально веские доводы в поддержку своей заявки», сказал Чжан.

Нормативная «песочница» Китая

Несмотря на запрет Китая на торговлю виртуальными активами для собственного населения, жители Гонконга имеют негласное разрешение. В городе снова начались конференции, участники которых прилетают из Сингапура и Дубая, чтобы убедиться, что Гонконг действительно открыт.

«Я уверена, что это было нелегко», — сказала генеральный директор Stratford Финансы Анджелина Кван, имея в виду получение Гонконгом одобрения стать регуляторной песочницей Китая для цифровых активов. Однако Гонконг функционирует как своего рода испытательный полигон для других запрещенных видов деятельности на материковом Китае. Гонконг является домом для международных Рынки капитала и позволяет делать ставки на скачках (граждане Китая не могут напрямую инвестировать в зарубежные акции, а азартные игры запрещены).

Тем временем, руководители городаупомянулWeb3 в бюджете,сформированныйцелевая группа Web3 и правительстворекламное подразделение, InvestHK, присутствует практически на каждом отраслевом мероприятии.Местный политик пригласилбиржи по всему миру для подачи заявок на получение лицензий.

Есть надежда, что как только платформы начнут получать лицензии, инвесторы смогут переводить фиатную валюту из банков на торговые платформы, торговать на достаточно ликвидных Рынки и иметь доступ к виртуальным активам.

«Люди хотят, чтобы за ними стояли Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам и подобные регулирующие органы», — сказал Коркин в интервью CoinDesk.

«Дни 2017 года, когда открывались биржи из небольших европейских стран, на самом деле уже T те, что были тогда», — сказал Коркин.

Наличие лицензий, выданных всемирно известным финансовым регулятором, означает, что лицензированные платформы с гораздо большей вероятностью соответствуют внутренним стандартам инвестиционных компаний, тем самым обеспечивая приток большего капитала.

Разрешение розничным торговцам использовать платформыможет также придать уверенности институциональным инвесторам, поскольку регулирующие органы, как правило, устанавливают более высокую планку для розничных инвесторов.

Что разрешено?

Наибольший шум поднялся вокруг разрешения режима платформам обслуживать розничных инвесторов. Розничная торговля в Гонконге ведется в серой зоне, инвесторы обращаются к глобальной бирже Binance и покупают NFT на OpenSea (последняя остается нерегулируемой).

Но деривативы, крупнейший источник дохода для бирж, все еще не рассматриваются. Режим позволит инвесторам торговать только монетами с большой капитализацией.

Токены должны быть включены в два приемлемых Индексы и пройти комплексную проверку. Они должны иметь годовую историю. Будут проверяться предыстория разработчиков, а также предложение, спрос и ликвидность.

Никаких внешних хранителей

В рамках этого режима платформы не могут выбирать внешних хранителей. Они должны сами заниматься хранением. ONE из самых жестких требований к платформам является наличие страховки или компенсации, которая покрывает потенциальную потерю 50% виртуальных активов клиента, хранящихся в холодном хранилище.

Куаглини заявил, что эти расходы будут нести убыточные компании или конечный пользователь, у которого есть возможность использовать офшорные биржи.

По его мнению, должно быть несколько надежных учреждений, специализирующихся на хранении, которые могут нести расходы на страхование. Несколько специализированных игроков означали бы, что они могут вести прибыльный бизнес.

«Будет очень сложно подготовить конкурентоспособных игроков», — сказал он.

Кван, работавший ранее в Комиссии по ценным бумагам и фьючерсам, объяснил требование регулятора к биржам, которые занимаются собственным хранением, как необходимость знать, кого привлекать к ответственности. «Это ONE горло, которое нужно задушить», — сказал Кван, также указав на потенциальные риски безопасности, связанные с подключением.

Окружающая инфраструктура

Поскольку для подачи заявки на получение лицензии Криптo биржам необходимо иметь связи с банком, фактический центральный банк Гонконга, Управление денежного обращения Гонконга, проводит круглые столы, приглашая банки и игроков на рынке виртуальных активов. Первый прошел в апреле, а второй — в июне.

Компании обнаружили этотрудно поддерживать надежные банковские отношения,некоторые опасаются, что даже если им удастся открыть счета, их могут закрыть. Консалтинговые компании проводят презентации для банковских отделов по соблюдению требований, чтобы быстро ввести их в курс того, на какие риски следует обращать внимание.

Поиск подходящей страховки и даже поставщика также стал проблемой для заявителей. Кван сказал, что некоторые компании ошибочно покупают страховку звонкой монетой вместо комплексного покрытия или страхования ответственности доверителя.

Как и банки, страховые компании также не уверены в целесообразности работы с Криптo.

Далее

Энни Хуэй, соучредитель компании по безопасности цифровых активов Custonomy, заявила, что надеется, что по мере совершенствования руководящих принципов доказательство платежеспособности будет интегрировано в режим. Это будет означать, что платформы внедрили механизмы, позволяющие доказать, что общая сумма активов, находящихся на хранении, превышает общую сумму обязательств.

Стейблкоины пока не разрешены. Коммерческий директор OKX global Ленникс Лай сказал, что их недоступность для розничной торговли является «временным решением», и добавил, что он «осторожно оптимистичен» в отношении того, что они будут доступны, как только HKMA опубликует свои выводы по стейблкоинам. Что бы ни случилось, очевидно, что алгоритмические стейблкоины, такие как ныне несуществующий TerraUSD, не будут разрешены.

Читать дальше: Познакомьтесь с законодателем Гонконга, который пригласил Coinbase в город