Федеральный судья, курирующий дело Комиссии по ценным бумагам и биржам США против Binance, постановил, что большая часть дела может быть продолжена, но отклонил обвинения, связанные с продажей BUSD и вторичными продажами BNB.

Вы читаете State of Криптo, информационный бюллетень CoinDesk , посвященный взаимодействию Криптовалюта и правительства. кликните сюдачтобы подписаться на будущие выпуски.

Вторичные продажи

Повествование

Поздно вечером в пятницу судья Эми Берман Джексон из Окружного суда США по округу Колумбияпостановил, что Комиссия по ценным бумагам и биржам выдвинула правдоподобные обвиненияпротив Binance,Binance.US и Чанпэн Чжао, отказавшись отклонить большинство обвинений против компаний. Однако она отклонила обвинение, связанное с вторичными продажами BNB продавцами, которые T являются Binance, обвинение, связанное с продажей BUSD , и обвинение, связанное с продуктом Binance "Simple Earn".

Почему это важно

ONE из вопросов, связанных с применением закона о ценных бумагах к криптовалютам, заключается в том, являются ли вторичные продажи также инвестиционными контрактами. Мы видели несколько решений окружных судов, но пока ничего из апелляционных судов.

Разбираем это

Решение судьи Джексона В целом она сохранила текущий статус-кво в отношении судебных разбирательств, связанных с Криптo и ценными бумагами, — она постановила, что доктрина основных вопросов неприменима, что аргументы SEC (в основном) правдоподобны и что на основании изложенных фактов можно привести обоснованные доводы.

Это интересное решение, из которого, вероятно, все будут исходить.запись в блоге Во вторник Binance в основном повторила решение суда и заявила, что «признает наличие критических ограничений регулирующих полномочий SEC в отношении Криптo индустрии».

Решение судьи позволило рассмотреть большинство обвинений, включая пункты, связанные с первичным предложением монет BNB и текущими продажами токена Binance; хранилищем BNB ; Binance.USуслуга по размещению акций; нарушения Закона о биржах (обвинения как в регистрации, так и в контроле); а также положения о борьбе с мошенничеством в соответствии с Законом о ценных бумагах.

Я полагаю, что мы Словарь больше об аргументах вокруг этих обвинений по мере продолжения дела. В ближайшей перспективе решение судьи о вторичных продажах продавцами, отличными от Binance, — она отклонила это обвинение — и стейблкоинах (ну, ONE стейблкоине) — она отклонила обвинение и здесь, — уже приветствуются в Криптo .

В своем постановлении судья сослалась на стенограммы различных слушаний, отметив, что юристы SEC заявили в суде, что они не придерживаются позиции, согласно которой токен сам по себе является ценной бумагой, но заявили, что, по ее мнению, SEC, похоже, по-прежнему придерживается позиции, что если первоначальная продажа токена сопровождалась маркетинговыми материалами или другими факторами, указывающими на то, что он является ценной бумагой, эти факторы будут продолжать применяться в ходе будущих продаж (см. сноску 15).

«Настаивание на том, что актив, который был предметом предполагаемого инвестиционного контракта, сам по себе является «ценной бумагой», поскольку он перемещается в торговле, покупается и продается частными лицами на любом количестве бирж и используется любым количеством способов в течение неопределенного периода времени, знаменует собой отход от концепции Хоуи, которая оставляет суд, отрасль и будущих покупателей и продавцов без четкого принципа различения токенов на рынке, которые являются ценными бумагами, и токенов, которые таковыми T являются», — написал судья.

Однако судья, по-видимому, оставил дверь открытой для других аргументов в будущих делах о вторичных транзакциях, написав в последующих параграфах, что «нужно больше» для поддержки аргументов SEC о продолжающихся продажах токенов. Действительно, судья сказал в нескольких местах, что ONE большая проблема может заключаться в том, что SEC просто T имела достаточно в своих документах или устных аргументах на данный момент.

В понедельник адвокаты Coinbaseподанным уведомлениямкак в деле SEC против биржи, так и в апелляции биржи по вопросу принятия правил, включая пятничное решение.

В своем письме судье Кэтрин Полк Файлла, которая курирует дело SEC против Coinbase, адвокаты биржи утверждают, что пятничное решение подтверждает ее ходатайство о промежуточной апелляции –биржа хочет, чтобы апелляционный суд вынес решениео том, как вторичные сделки вписываются в определение «инвестиционного контракта», поскольку это противоречит аргументам SEC против такой апелляции.

«Решение Binance усугубляет путаницу для отрасли и ее клиентов. Два авторитетных окружных суда, проанализировав экономически идентичные транзакции на двух крупнейших Криптo торговых платформах в Соединенных Штатах, пришли к диаметрально противоположным взглядам относительно того, могут ли эти транзакции представлять собой сделки с ценными бумагами», — говорится в уведомлении Coinbase. «Результатом подхода SEC к регулированию Криптo , ориентированного на судебные разбирательства, стало то, что участники рынка теперь сталкиваются с разными правилами не только в разных судах этого округа, но и в разных федеральных судах по всей стране».

В ответВ среду юристы SEC написали, что пятничное решение поддерживает постановление судьи Файллы по первоначальному ходатайству Coinbase о вынесении решения и поддерживает отклонение ходатайства о промежуточной апелляции.

Команда SEC написала, что в пятничном постановлении подчеркивается роль теста Хоуи и то, что вопрос о вторичных транзакциях основывается на фактах и обстоятельствах.

«Более того, придя к выводу о том, что SEC не предоставила достаточных доказательств того, что определенные вторичные продажи BNB были инвестиционными контрактами, в решении четко указано, что это постановление основано на конкретных фактах, изложенных в жалобе, поданной на ее рассмотрение», — написали юристы SEC. «... Вопреки утверждениям Coinbase, в решении не содержится общего заявления о том, являются ли « Криптo на вторичном рынке инвестиционными контрактами в соответствии с законом Хауи»».

Другими словами, данное постановление T оказывает никакого влияния на обвинения, выдвинутые SEC против Coinbase, или цифровые активы, которые SEC в своей жалобе назвала ценными бумагами, заявил регулятор.

СКОТУС

Конечно, есть и более широкий фон для всего этого. За последние несколько дней Верховный суд США опубликовал три важных решения, которые могут повлиять на отношения Криптo с федеральными регуляторами в будущем. Первое, в четверг, было его постановлением в SEC против Джаркеси, в котором Высокий суд постановил, что SEC и другие федеральные регулирующие органыT мог использовать внутренние административные процедурыдля рассмотрения дел.

Шайенн Лигон из CoinDesk сообщил, что до сих пор в Криптo было T так много дел, которые были урегулированы посредством подобных административных разбирательств, поэтому это может не иметь слишком большого значения.

В пятницу Верховный судперевернулся40-летнийШеврон Деференспрецедент, постановивший, что предыдущий Верховный суд создал «неработоспособную» доктрину.

А в понедельник Верховный суд постановил, что естьнет срока давностио том, когда частные лица могут подать в суд на нормотворческую деятельность федерального агентства, что может разрушить надежды отрасли заставить SEC разработать правила, специфичные для криптовалют.

Истории, которые вы могли пропустить

• В преддверии выборов в Великобритании основные партии хранят молчание по вопросам Криптo:В Великобритании 4 июля пройдут следующие выборы, на которых Лейбористская партия (в настоящее время оппозиционная партия в парламенте) должна WIN достаточно мест, чтобы назначить нового PRIME министра. Как и в случае с другими выборами в Европе, Криптo не привлекла к себе особого внимания.
• Крайне правая партия «Национальное Rally » Марин Ле Пен лидирует в первом туре выборов во Франции:Франция проводит двухэтапные выборы, первый этап которых завершится в начале этой недели. Второй тур состоится 7 июля.
• Дружественный криптовалютам банк Silvergate выплатил $63 млн для урегулирования обвинений с SEC, ФРС и регулятором Калифорнии:Silvergate Bank урегулировал обвинения с Комиссией по ценным бумагам и биржам, Федеральной резервной системой и Департаментом финансовой защиты и инноваций Калифорнии, согласившись выплатить в общей сложности 63 миллиона долларов США по обвинениям во введении в заблуждение клиентов и инвесторов.
• Криптo не была упомянута на первых президентских дебатах в США в 2024 году: Я знаю, что это станет для всех вас шоком, но ни модераторы, ни президент США JOE Байден, ни бывший президент Дональд Трамп не упомянули Криптo во время президентских дебатов на прошлой неделе.

На этой неделе

Четверг

• В Великобритании — день выборов. В США — День независимости. В остальных местах (вероятно) — просто четверг.

В другом месте:

• (TechCrunch)Evolve Bank and Trust подвергся атаке, похожей на атаку вируса-вымогателя, которая привела к распространению информации о клиентах в сети. Существует рядстранные сюжетные линииразвивающиеся в результате этого нарушения.
• (CNBC) Synapse, финансовый Технологии посредник, подала заявление о банкротстве, заявив, что у нее есть активы на сумму около 180 миллионов долларов, связанные со счетами клиентов, против 265 миллионов долларов обязательств, связанных с этими счетами.
• (CNBC)CNBC поговорил с некоторыми клиентами Synapse и сообщил, что, хотя клиенты банков могут быть защищены от банковских крахов Федеральной корпорацией по страхованию депозитов, клиенты финтех-компаний такой защиты не имеют.

Если у вас есть мысли или вопросы о том, что мне следует обсудить на следующей неделе, или любые другие отзывы, которыми вы хотели бы поделиться, не стесняйтесь писать мне по адресуCoinDeskили найдите меня в Twitter@nikhileshde.

Вы также можете присоединиться к групповому обсуждению наТелеграмма.

Увидимся на следующей неделе!