Un giudice federale che supervisiona il caso della Securities and Exchange Commission statunitense contro Binance ha stabilito che la maggior parte del caso può procedere, ma ha respinto le accuse legate alla vendita di BUSD e alle vendite secondarie di BNB.

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Vendite secondarie

La narrazione

Venerdì sera, la giudice Amy Berman Jackson della Corte distrettuale degli Stati Uniti per il distretto di Columbiaha stabilito che la Securities and Exchange Commission aveva mosso accuse plausibilicontro Binance,Binance.USA e Changpeng Zhao, rifiutandosi di respingere la maggior parte delle accuse contro le società. Ha, tuttavia, respinto un'accusa legata alle vendite secondarie di BNB da parte di venditori che T sono Binance, un'accusa legata alla vendita di BUSD e un'accusa legata al prodotto "Simple Earn" di Binance.

Perché è importante

ONE domanda sull'applicazione della legge sui titoli alle criptovalute è se le vendite secondarie siano anche contratti di investimento. Abbiamo visto alcune sentenze da parte dei tribunali distrettuali, ma ancora niente da parte delle corti d'appello.

Analizzandolo

La sentenza del giudice Jackson ha mantenuto per lo più lo status quo attuale in termini di contenzioso su Cripto e titoli: ha stabilito che la dottrina delle questioni principali non si applica, che le argomentazioni della SEC sono (per lo più) plausibili e che vi è un caso ragionevole da sostenere sulla base dei fatti così come asseriti.

È una sentenza interessante da cui tutti probabilmente trarranno spunto. In unpost del blog Martedì, Binance ha ribadito in gran parte la sentenza della corte e ha affermato di "riconoscere che vi sono limiti critici all'autorità di regolamentazione della SEC sul settore Cripto ".

La sentenza del giudice ha consentito alla maggior parte delle accuse di andare avanti, compresi i capi d'imputazione legati all'offerta iniziale di monete BNB e alle vendite in corso del token da parte di Binance; il BNB Vault; Binance.USAil servizio di staking; violazioni dell'Exchange Act (accuse sia di registrazione che di controllo); e disposizioni antifrode ai sensi del Securities Act.

Immagino che ne Imparare di più sulle argomentazioni attorno a queste accuse man mano che il caso procede. Nel prossimo futuro, la sentenza del giudice sulle vendite secondarie da parte di venditori diversi da Binance (ha respinto questa accusa) e sulle stablecoin (beh, ONE stablecoin) (ha respinto un'accusa anche qui) sono già state elogiate nel settore Cripto .

Nella sua sentenza, il giudice ha fatto riferimento alle trascrizioni di varie udienze, osservando che gli avvocati della SEC hanno affermato in tribunale di non sostenere che un token di per sé sia un titolo, ma che, a suo avviso, la SEC sembrava ancora sostenere che se la vendita iniziale di un token conteneva materiale di marketing o altri fattori che suggerivano che si trattasse di un titolo, tali fattori avrebbero continuato ad applicarsi alle vendite future (vedere nota a piè di pagina 15).

"Insistere sul fatto che un asset oggetto di un presunto contratto di investimento sia di per sé un 'titolo' mentre procede nel commercio e viene acquistato e venduto da privati ​​su un numero qualsiasi di borse, e utilizzato in un numero qualsiasi di modi per un periodo di tempo indefinito, segna un allontanamento dal quadro di Howey che lascia la Corte, il settore e i futuri acquirenti e venditori senza un chiaro principio di differenziazione tra i token sul mercato che sono titoli e i token che T sono", ha scritto il giudice.

Tuttavia, il giudice apparentemente ha lasciato la porta aperta ad altre argomentazioni in casi futuri sulle transazioni secondarie, scrivendo nei paragrafi successivi che "serve di più" per supportare le argomentazioni della SEC sulle vendite in corso di token. In effetti, il giudice ha affermato in alcuni punti che ONE grosso problema potrebbe essere che la SEC T aveva abbastanza materiale nei suoi documenti o nelle sue argomentazioni orali in quel momento.

Lunedì, gli avvocati di Coinbasenotifiche depositatesia nel caso della SEC contro la borsa sia nell'appello della borsa per l'emanazione di norme, inclusa la decisione di venerdì.

Nella sua lettera al giudice Katherine Polk Failla, che sta supervisionando il caso SEC contro Coinbase, gli avvocati dell'exchange hanno sostenuto che la decisione di venerdì supporta la sua richiesta di ricorso interlocutorio, ovverolo scambio vuole che una corte d'appello si pronuncisul modo in cui le negoziazioni secondarie rientrano nella definizione di "contratto di investimento", perché ciò contrasta con le argomentazioni della SEC contro tale ricorso.

"La decisione di Binance accresce la confusione per il settore e i suoi clienti. Due tribunali distrettuali eruditi, analizzando transazioni economicamente identiche su due delle più grandi piattaforme di trading Cripto negli Stati Uniti, hanno raggiunto opinioni diametralmente opposte sul fatto che tali transazioni possano costituire transazioni di titoli", si legge nell'avviso di Coinbase. "Il risultato dell'approccio incentrato sul contenzioso della SEC alla regolamentazione Cripto è che i partecipanti al mercato ora affrontano regole diverse, non solo in tribunali diversi in questo distretto, ma in tribunali federali diversi in tutto il paese".

In una rispostaMercoledì, gli avvocati della SEC hanno scritto che la decisione di venerdì supporta la sentenza del giudice Failla sulla mozione originale di Coinbase per la sentenza e supporta il rigetto della mozione di appello interlocutorio.

La sentenza di venerdì ha evidenziato il ruolo del test Howey e ha sottolineato che la questione relativa alle transazioni secondarie era basata su fatti e circostanze, ha scritto il team della SEC.

"Inoltre, nel concludere che la SEC non aveva sufficientemente sostenuto che alcune vendite secondarie di BNB fossero contratti di investimento, la decisione ha chiarito che questa sentenza si basava sui fatti particolari sostenuti nella denuncia allora presentata", hanno scritto gli avvocati della SEC. "... Contrariamente a quanto sostenuto da Coinbase in questo caso, la decisione non ha pronunciato alcuna dichiarazione generale sul fatto che 'le transazioni Cripto sul mercato secondario fossero contratti di investimento ai sensi di Howey'".

In altre parole, la sentenza T ha alcun effetto sulle accuse mosse dalla SEC contro Coinbase o sulle attività digitali che la SEC ha affermato essere titoli nella sua denuncia, ha affermato l'autorità di regolamentazione.

SCOTUS

Naturalmente, c'è anche uno sfondo più ampio dietro a tutta questa faccenda. Negli ultimi giorni, la Corte Suprema degli Stati Uniti ha pubblicato tre decisioni significative che potrebbero influenzare il rapporto del settore Cripto con i regolatori federali in futuro. La prima, giovedì, è stata la sua sentenza in SEC contro Jarkesy, in cui l'Alta Corte ha stabilito che la SEC e altri regolatori federaliT poteva utilizzare procedimenti amministrativi interniper ascoltare i casi.

Cheyenne Ligon di CoinDesk ha riferito che finora T ci sono stati molti casi nel settore Cripto risolti tramite queste procedure amministrative, quindi questo potrebbe non avere un impatto troppo grande.

Venerdì la Corte Supremarovesciatoil quarantenneDeferenza Chevronprecedente, stabilendo che la precedente Corte Suprema aveva creato una dottrina "impraticabile".

E lunedì la Corte Suprema ha stabilito che c'ènessuna prescrizionesu quando i privati possono citare in giudizio le norme emanate da un'agenzia federale, il che potrebbe vanificare le speranze del settore di costringere la SEC a elaborare norme specifiche per le criptovalute.

Storie che potresti esserti perso

• In vista delle elezioni nel Regno Unito, i principali partiti rimangono in silenzio sulle questioni relative Cripto:Il Regno Unito ospiterà le prossime elezioni il 4 luglio, con il partito laburista, attualmente partito di opposizione in Parlamento, pronto a WIN abbastanza seggi per nominare un nuovo PRIME ministro. Come per altre elezioni in Europa, le Cripto non hanno davvero attirato molta attenzione.
• Il partito di estrema destra Rally Nazionale di Marine Le Pen in testa al primo turno delle elezioni francesi:La Francia sta tenendo elezioni in due parti, con la prima parte che si concluderà all'inizio di questa settimana. Il secondo turno si terrà il 7 luglio.
• La banca Silvergate, favorevole alle criptovalute, paga 63 milioni di dollari per risolvere le accuse con SEC, Fed e regolatore della California:La Silvergate Bank ha risolto le accuse con la Securities and Exchange Commission, la Federal Reserve e il Dipartimento per la protezione finanziaria e l'innovazione della California, accettando di pagare un totale di 63 milioni di dollari per le accuse di aver tratto in inganno clienti e investitori.
• Cripto non menzionate al primo dibattito presidenziale degli Stati Uniti del 2024: So che questo sarà uno shock per tutti voi, ma né i moderatori, né il presidente degli Stati Uniti JOE Biden né l'ex presidente Donald Trump hanno menzionato le Cripto durante il dibattito presidenziale della scorsa settimana.

Questa settimana

Giovedì

• Nel Regno Unito è il giorno delle elezioni. Negli Stati Uniti è il giorno dell'Indipendenza. Ovunque altrove è (probabilmente) solo giovedì.

Altrove:

• (Notizie TechCrunch)Evolve Bank and Trust è stata colpita da quello che sembra essere un attacco ransomware che ha portato alla condivisione online delle informazioni dei clienti. C'è una serie ditrame stranesviluppandosi a seguito di questa violazione.
• (La CNBC) Synapse, un intermediario Tecnologie finanziaria, ha dichiarato bancarotta, annunciando di detenere circa 180 milioni di dollari in asset associati ai conti dei clienti a fronte di 265 milioni di dollari in obbligazioni legate a tali conti.
• (La CNBC)La CNBC ha parlato con alcuni clienti di Synapse, segnalando che mentre i clienti bancari potrebbero essere protetti dai fallimenti bancari dalla Federal Depository Insurance Corporation, i clienti fintech non godono di alcuna protezione del genere.

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