Вероятна волатильность Bitcoin , поскольку опционы на сумму $4 млрд истекают в пятницу

Bitcoin (BTC) могут стать свидетелями резких колебаний цен в преддверии выходных, поскольку опционные контракты стоимостью в миллиарды долларов, привязанные к Криптовалюта, истекают в пятницу.

На момент публикации квартальное истечение на доминирующей бирже Криптo Deribit включало 81 052 опциона колл на сумму $2,24 млрд и 60 261 опциона пут на сумму $1,73 млрд, согласно данным Amberdata. Deribit, на долю которой приходится почти 80% мировой активности Криптo , проведет расчет по квартальным опционам в 08:00 UTC в пятницу. На Deribit ONE опционный контракт представляет 1 BTC.

«Завтра истекает срок действия крупных квартальных опционов», — сказал Дик Ло, генеральный директор и соучредитель TDX Strategies. «У Стрит потенциально короткая гамма на верхней стороне. Это плюс тонкая ликвидность могут привести к крупным скачкам в обоих направлениях».

Опционы — это производные контракты, которые дают покупателю право, но не обязательство, купить или продать базовый актив по заранее определенной цене в определенную дату или до нее. Колл-опционы дают право купить; пут-опционы — право продать. Инвесторы используют опционы для хеджирования своих позиций на спотовом или фьючерсном рынке от неблагоприятных колебаний цен и спекулируют на будущих тенденциях в оценках и волатильности.

С другой стороны транзакции находятся дилеры или маркет-мейкеры, которые обеспечивают ликвидность книги заказов, создавая заказы на покупку и продажу. Маркет-мейкеры зарабатывают деньги на спреде между ценой спроса и предложения и торгуют базовым активом, чтобы KEEP свою чистую экспозицию нейтральной на рынке. Их хеджирование часто порождает волатильность, особенно в преддверии крупных истечений, таких как то, ONE должно состояться в пятницу.

В этом месяце Bitcoin вырос на 23%, в основном из-за банковского кризиса в США и вызванного им снижения ожиданий относительно процентной ставки Федерального резерва. Rally подстегнул спрос на опционы колл по более высоким ценам исполнения, оставив маркет-мейкеров с большой отрицательной или «короткой гамма» позицией на верхней стороне. Будучи короткая гаммас верхней стороны означает удержание позиции на продажу по опционам колл, которые предлагают держателям защиту от ценовых ралли.

Если Bitcoin продолжит рост перед выходными, маркет-мейкерам придется хеджировать свои короткие гамма-экспозиции, покупая Криптовалюта на спотовом или фьючерсном рынке. Это, в свою очередь, может привести к большей волатильности роста.

«Из-за ценового Rally биткоина, вызванного банковским кризисом в середине марта, в руках маркетмейкеров оказалось большое количество отрицательной гаммы», — сказал Гриффин Ардерн, трейдер волатильности из компании по управлению Криптo Blofin. «На страйках $28 000 и $29 000 наблюдается много отрицательной гаммы, что означает, что восходящее движение цены подтолкнет маркетмейкеров к покупкам.

«Когда гамма наиболее отрицательная и цена растет/падает на 1%, маркет-мейкерам приходится покупать/продавать спотовые или фьючерсные контракты на BTC на сумму около 50 миллионов долларов, чтобы хеджировать свои риски», — сказала Ардерн.

В четверг утром Bitcoin поднялся выше $29 000, но затем быстро упал до $28 300 в двустороннем движении, напоминающем дни нестабильного бычьего рынка в начале 2021 года. По словам Ардерн, сжатие гаммы маркет-мейкерами, вероятно, стало причиной взлета и падения.

Влияние хеджирования маркет-мейкерами может быть более выраженным, чем когда-либо, благодаряухудшение условий ликвидности. Ликвидность, измеряемая глубиной рынка в 2%, в начале этого месяца упала до 10-месячных минимумов, из-за чего трейдерам стало сложно заключать крупные сделки, не вызывая при этом значительных колебаний цен.

По данным CoinDesk , на момент публикации статьи Bitcoin стоил NEAR 28 650 долларов, что на 1% больше, чем за последние 24 часа.