«Бэквордация» фьючерсов на Bitcoin указывает на слабый институциональный спрос: JPMorgan

Необычное состояние, известное как «бэквордация», которое недавно развилось вBitcoin Рынок фьючерсов следует рассматривать как признак слабого спроса на Криптовалюта со стороны крупных институциональных инвесторов, говорится в новом отчете JPMorgan.

Недавнее падение цены биткоина побудило институциональных инвесторов вывести фьючерсы на Bitcoin на Чикагской товарной бирже, что привело к бэквордации, когда фьючерсы торгуются со скидкой относительно спотовой цены. состояние в отличие от «контанго», которое чаще наблюдается на товарных Рынки, где фьючерсы торгуются с премией.

В опубликованном в среду отчете JPMorgan отмечено, что недавно появилась бэквордация фьючерсов на Bitcoin . А именно, 21-дневный скользящий средний спред между фьючерсным контрактом, истекающим через два месяца, и спотовой ценой теперь стал отрицательным. Это произошло впервые с 2018 года. CME запустила фьючерсный контракт на Bitcoin в конце 2017 года.

«Это необычное развитие событий и отражение того, насколько слаб сейчас спрос на Bitcoin со стороны институциональных инвесторов, которые склонны использовать регулируемые фьючерсные контракты CME, чтобы получить доступ к Bitcoin», — заявили аналитики JPMorgan во главе со стратегом мирового рынка Николаосом Панигирцоглу.

Бэквордация часто воспринимается как отражение спроса, превышающего предложение на товарных Рынки, хотя следует отметить, что рынок фьючерсов на Bitcoin может отличаться, поскольку Криптовалюта , по крайней мере на данный момент, является в основном спекулятивным активом, а не физическим товаром, таким как нефть или свиная грудинка. аналитики сообщили CoinDeskв прошлом месяце.

21-дневная скользящая средняя фьючерсов на Bitcoin второго месяца, спред по спотовым ценам, оставалась отрицательной большую часть 2018 года. Криптовалюта демонстрировала медвежий тренд в течение всего года, упав с почти 17 000 до 3 200 долларов.

Тенденция изменилась на более высокую после того, как фьючерсы CME снова перешли в режим контанго в начале 2019 года.

В то время как Bitcoin стабилизировался в диапазоне от $30 000 до $40 000 за последние две недели, фьючерсы CME остаются в бэквордации. Аналитики JPMorgan написали, что они хотели бы, чтобы фьючерсы вернулись в контанго, прежде чем менять свой негативный прогноз.

Аналитики также назвали низкую долю биткоина в общей капитализации рынка Криптo медвежьим сигналом.

«Ранее мы утверждали, что резкое падение доли Bitcoin в апреле/мае с примерно 60% до 40% было медвежьим сигналом, несущим в себе отголоски ажиотажа, вызванного розничными инвесторами в декабре 2017 года, когда доля Bitcoin упала с примерно 55% до менее 35%», — пишут аналитики.

«Мы считаем, что доля Bitcoin на общем рынке Криптo должна нормализоваться и, возможно, превысить 50% (как в 2018 году), чтобы можно было с большей уверенностью утверждать, что текущий медвежий рынок остался позади», — добавили они.

Читайте также:Рынок фьючерсов на Bitcoin в режиме капитуляции, поскольку трейдеры становятся медвежьими