La "backwardation" dei futures Bitcoin indica una debole domanda istituzionale: JPMorgan

Una condizione insolita nota come "backwardation" che si è sviluppata di recente nell'Bitcoin Il calo del mercato dei futures dovrebbe essere visto come un segnale di debole domanda di Criptovaluta da parte dei grandi investitori istituzionali, ha scritto JPMorgan in un nuovo rapporto.

Il recente calo del prezzo di Bitcoin ha spinto gli investitori istituzionali a ritirarsi dai futures Bitcoin sul Chicago Mercantile Exchange, portando alla backwardation, ovvero quando i futures vengono scambiati a uno sconto rispetto al prezzo spot. condizione è in contrasto con il "contango" che si riscontra più spesso nei Mercati delle materie prime, dove i futures vengono scambiati a un premio.

Il rapporto JPMorgan pubblicato mercoledì ha evidenziato che la backwardation dei future Bitcoin è emersa di recente. Vale a dire, lo spread medio mobile a 21 giorni tra il contratto future in scadenza tra due mesi e il prezzo spot è ora diventato negativo. È la prima volta che ciò accade dal 2018. Il CME ha lanciato il contratto future Bitcoin alla fine del 2017.

"Si tratta di uno sviluppo insolito e riflette la debolezza attuale della domanda Bitcoin da parte degli investitori istituzionali, che tendono a utilizzare contratti futures CME regolamentati per ottenere un'esposizione al Bitcoin", hanno affermato gli analisti di JPMorgan guidati dallo stratega del mercato globale Nikolaos Panigirtzoglou.

La backwardation è spesso intesa come la rappresentazione della domanda che supera l'offerta nei Mercati delle materie prime, anche se, come avvertenza, il mercato dei futures Bitcoin potrebbe essere diverso perché la Criptovaluta è, almeno per ora, principalmente un bene speculativo piuttosto che una merce fisica come il petrolio o la pancetta di maiale. hanno detto gli analisti a CoinDeskil mese scorso.

La media mobile a 21 giorni dello spread dei future Bitcoin del secondo mese sui prezzi spot è rimasta negativa per gran parte del 2018. La Criptovaluta ha assistito a un trend ribassista per tutto l'anno, scendendo da quasi $ 17.000 a $ 3.200.

La tendenza si è invertita al rialzo dopo che i futures del CME sono tornati in fase di contango all'inizio del 2019.

Mentre il Bitcoin si è stabilizzato nell'intervallo tra $ 30.000 e $ 40.000 nelle ultime due settimane, i future CME rimangono in backwardation. Gli analisti di JPMorgan hanno scritto che vorrebbero vedere i future tornare in contango prima di invertire la loro prospettiva negativa.

Gli analisti hanno inoltre citato come segnale ribassista la bassa quota di Bitcoin nella capitalizzazione complessiva del mercato Cripto .

"Avevamo già sostenuto in precedenza che il brusco calo della quota Bitcoin tra aprile e maggio, da circa il 60% al 40%, era un segnale ribassista che riecheggiava in parte la schiuma generata dagli investitori al dettaglio nel dicembre 2017, quando la quota di Bitcoin era scesa da circa il 55% a meno del 35%", hanno scritto gli analisti.

"Riteniamo che la quota di Bitcoin nel mercato totale Cripto dovrebbe normalizzarsi e forse salire sopra il 50% (come nel 2018) per poter affermare con maggiore sicurezza che l'attuale mercato ribassista è ormai alle nostre spalle", hanno aggiunto.

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