Криптo лонги и лонги: почему разворот Tesla полезен для Bitcoin

На этой неделе Тесла усугубила ситуациюуже нервное настроение на рынке с объявление о том, что компания больше не принимала Криптовалюта в качестве оплаты за свою продукцию.

Как обычно, рынок Криптo сосредоточился на текущем сюжете: если ELON Маск скажет, что Bitcoinплохо для окружающей среды, другие крупные инвесторы, вероятно, будут беспокоиться о публичном контроле и решат продать, верно? Игра ожиданий заключается в том, чтобы угадывать, что думают другие, а затем делать сокращение позиций разумным решением, независимо от фундаментальных факторов.

Вы читаете Криптo Long & Short, информационный бюллетень, который подробно LOOKS движущие силы Криптовалюта Рынки. Автором бюллетеня является руководитель отдела исследований CoinDesk Ноэль Ачесон. Бюллетень выходит каждое воскресенье и предлагает обзор недели — с инсайтами и анализом — с точки зрения профессионального инвестора. Вы можете подписаться здесь.

Хотя это может быть ELON Маск говорить прежде, чем думатьили его совет директоров и/или руководители поддаются внешнему давлению, стоит сделать шаг назад и рассмотреть вероятную мотивацию и стратегию этого шага, а также его обнадеживающий результат.

Сначала давайте рассмотрим, почему заявление Теслы не было столь значимым, а затем рассмотрим, почему оно на самом деле имеет смысл.

Против ветра

Tesla объявила, что начнет принимать Bitcoin в качестве оплаты еще в феврале, одновременно с объявлением об инвестициях в актив в размере 1,5 млрд долларов. Даже тогда эта опция оплаты казалась пиар-ходом. Если Bitcoin — это «резервный актив», хедж против обесценивания фиатных денег, то почему пользователи захотят использовать его в качестве платежного токена?

Много настаивают на том, что Bitcoin бесполезен как платежный токен, учитывая его высокие комиссии и медленное время подтверждения. Это игнорирует тот факт, что во многих частях мира он по-прежнему является лучшим вариантом, чем существующие системы. И платежные рельсы на основе биткоиновраспространяются.

Однако для большинства целевой аудитории Tesla Bitcoin вряд ли когда-либо станет лучшим вариантом оплаты, чем простые банковские переводы или платиновые кредитные карты. И Tesla дает понять, что Bitcoin — это хороший резервный актив и полезный способ оплаты представляет интеллектуальный разрыв – если Bitcoin стоит держать в качестве хеджа от обесценивания фиата, зачем пользователям расставаться с ним? Особенно когда, если им нужно собрать средства на Tesla и у них есть много Bitcoin , лежащих без дела, они могут использовать Криптовалюта в качестве залога для фиатного кредита, который затем может пойти на блестящую новую машину.

Другими словами, число клиентов Tesla, желающих расплачиваться Bitcoin, всегда было незначительным или вообще отсутствовало.

Удаление этой опции кажется очередным пиар-ходом, и к тому же ONE . Экономические последствия удаления чего-то, что вряд ли кто-то захочет, незначительны как для Tesla, так и для спроса на Bitcoin.

Причиной такого решения стало «быстро растущее использование ископаемого топлива для майнинга и транзакций Bitcoin ». Это фактически ложно. Более подробная информацияна этом не трудно найти. И Тесла подтвердил, что этоне продается его текущая доля в BTC.

Итак, с этим шагом Tesla предстает, во-ONE, ленивой и безответственной в плане исследований (акционеры Tesla имеют полное право задаться вопросом, почему компания только сейчас узнает о структуре энергопотребления), а во-вторых, лицемерной: почему предположительное загрязнение BTC приемлемо для баланса, но не как возможное (но маловероятное) удобство для пользователей?

Что касается достоверности, то когда соучредитель Twitter Джек Дорситвитнул В прошлом месяце Маск заявил, что «Bitcoin стимулирует развитие зеленой энергетики». ответил: "Истинный."

И у вас есть потенциальное нарушение фидуциарных обязанностей, о чем Маск и говорит.не чуждый. С этим твитом,цена BTC За три часа акции Tesla упали почти на 8%, что привело к значительному падению рыночной стоимости Bitcoin, имеющихся в ее активах. (Это не повлияет на баланс, в котором Bitcoin оцениваются по наименьшей из двух величин: себестоимости или рыночной стоимости.)

ELON Маск может иногда действовать безответственно, и это риск, о котором акционеры Tesla знают и принимают его. Но он далеко не глуп. Так что же на самом деле здесь происходит?

Место под MON

Я не телепат и не обладаю инсайдерскими знаниями о мыслительном процессе, стоящем за публикацией этого заявления. Но я T думаю, что это была импульсивная ошибка.

Миссия Теслы, согласно заголовку вРаздел «О нас»своего веб-сайта, заключается в «ускорении перехода мира к устойчивой энергетике». На этой неделе Teslaвошел в индекс S&P 500 ESG(вырос на 9,8%с начала года на момент написания статьи,немного впередиS&P 500), который выбирает акции на основе оценок экологии, социальной сферы и корпоративного управления по сравнению с другими компаниями в той же отраслевой группе. А ранее на этой неделе, в необычное время,Агентство Рейтер сообщило, чтоTesla стремилась выйти на многомиллиардный рынок кредитования возобновляемого топлива в США.

Итак, Tesla вложила значительные средства в устойчивую энергетику и вложила значительные средства в Bitcoin. Увидим ли мы вскоре «зеленый» майнинг Bitcoin под брендом Tesla?

Заявлением о платежах в Bitcoin Маск выводит разговор о том, что биткоин вреден для окружающей среды, на новый уровень. поток контраргументов Полученный им твит — это только начало. Но с твитом Маска и последующим падением цен сообщество, без сомнения, еще более остро осознает, что твитов недостаточно. Написания отчетов недостаточно. Разговор должен перейти к Политика.

Прилив

Что это значит? Это может быть от фискальных стимулов до увеличения расходов наэнергетические исследования и разработки к прямые операционные запретыесли только энергетический микс не соответствует определенным критериям. Также есть инструменткорректировки субсидий на энергию.

Стимулы, как правило, хороши — запреты не очень, — но цель будет заключаться в том, чтобы подтолкнуть горнодобывающие компании по кривой преобразования энергии. Многиебыли делая это в любом случае.

И должностные лицапросыпаются к потенциалу привлечения криптовалютного бизнеса в свои регионы. Во многих случаях майнинг Bitcoin может повысить активностьв странах с неблагополучной экономикой, обладающих хорошими природными ресурсами, но низкими расходами на инфраструктуру.

Для чиновников и регуляторов наступают трудные времена, когда речь заходит об использовании возможностей Криптo. Многие из них все еще относительно низкий уровень обучения. Мы все знаем, что экологические вопросы сложны, проблемы часто неправильно понимаются, а «простые» решения — это совсем не так. Добавьте сюда все еще спорную концепцию децентрализованных самостоятельных валют, и у вас возникнет серьезная проблема определения социальных приоритетов, не говоря уже об их защите.

Но чем больше на Политика уровне говорят о майнинге Bitcoin , тем более «приемлемым» он становится как промышленная деятельность. Политики поймут, что запреты просто отправят эту деятельность в другое место. Чем больше будет понятен потенциал, тем больше будет стимулов у политиков предлагать решения, которые помогут снять клеймо загрязнения. И чем больше будет вовлечена горнодобывающая промышленность в инициативы по возобновляемым источникам энергии, тем чище станет ее имидж, что устранит потенциально значительный барьер для более широких инвестиций в рынок Bitcoin .

Вот как решение Tesla в конечном итоге помогает цене Bitcoin : оно обостряет столь необходимый диалог, который в конечном итоге устранит инвестиционные барьеры и поощрит дальнейшее развитие и изучение роли, которую Bitcoin может играть во многих фундаментальных областях общества.

Изменения в стейблкоинах

На этой неделе произошло то, что может стать началом существенных изменений на рынке стейблкоинов.

Самая крупная стейблкоин на сегодняшний день — этоTether (USDT), который годами боролся с облаком подозрений, что его токены не полностью обеспечены долларовыми резервами. На этой неделе мы обнаружили, что эти подозрения были верны.

Часть недавнего соглашения с Генеральной прокуратурой Нью-Йорка предусматривала, что Tether будет публиковать квартальные разбивки своих резервов. На этой неделе компания сделала это в форме круговых диаграмм без упоминания о независимой проверке аудиторской фирмой.

Круговые диаграммы показали, что почти половина всех резервов (65% из 75% «денежных средств и их эквивалентов») хранится в коммерческих бумагах, которые не всегда ликвидны и не всегда надежно сохраняют свою стоимость. Понятно, что это заставило многих участников рынка нервничать, хотя продолжающийся рост Tether даже в условиях худшей неопределенности указывает на то, что для большинства его ликвидность и повсеместность важнее. Tether играет гораздо более значимую роль в качестве торговой пары и имеет гораздо более высокий непогашенный запас, чем другие криптовалюты.

Это может измениться. Ранее на этой неделе Криптo FTX — ONE из пяти крупнейших бирж Криптo деривативов по объему, согласно skew.com — и ее розничное дочернее предприятие Blockfolio начал разрешать пользователямпополнить свои счета с помощью второй по величине стейблкоина,USDC.

И Дием, ранее связанный с Facebook Libra,сотрудничает с Silvergate Bankзапустить стейблкоин, привязанный к доллару США. Это очень далеко от глобальных амбиций изначального проекта, который был нацелен на то, чтобы вложить удобство электронных денег на основе блокчейна в кошельки всех пользователей Facebook — сеть будет разрешённой, доступной только одобренным участникам, поэтому масштабы её охвата ещё предстоит увидеть. Однако это важно, поскольку это первый случай, когда американский банк запускает стейблкоин.

Tether , вероятно, продолжит доминировать на рынке стейблкоинов в течение некоторого времени, несмотря на ослабление доверия к его поддержке (которая и так никогда не была особенно сильной). Но цифры также указывают на сдвиг: во второй половине 2020 года и до настоящего момента в 2021 году рост предложения в остальных четырех стейблкоинах с точки зрения рыночной капитализации легко обогнал лидера рынка.

Звенья цепи

Швейцарский финансовый гигантГруппа компаний UBSнаходится на ранних стадиях планированияпредложить инвестиции в цифровую валютусостоятельным клиентам, согласно отчету Bloomberg.ЕДА НА ВЫНОС:На этой неделе это былоСитигруп, за неделю до этого это былоБанк США. В марте былоГолдман Сакс и Морган Стэнли. В феврале былоBNY Меллон и Дойче Банк. Растущий список известных имен, которые различными способами вовлекаются в Криптo Рынки , повышает ожидания на вторую половину 2021 года. Если мы думаем, что эти финансовые учреждения большие, мы должны помнить, что они появились на свет благодаря крупным клиентам.

Инвестиционный банкКоуэн Инк.предложитуслуги по хранению Криптoхедж-фондам и управляющим активами.ЕДА НА ВЫНОС:Возможно, Cowen не так известен, как UBS, но ему уже более 100 лет, и он представляет собой глубокий сдвиг в институциональном отношении к этому «мятежному» рынку.

Гиганты хедж-фондов СШАМенеджмент тысячелетия,Point72 Управление активами и Матрикс Кэпитал Менеджментвсе находятся в разной степениэтапы запуска По словам источников, фонды, ориентированные на торговлю криптовалютами, планируют начать получать прибыль с помощью платформ децентрализованного Финансы (DeFi). ЕДА НА ВЫНОС: DeFi раньше было чем-то, чего институты боялись, чему T доверяли, что хотели игнорировать. Теперь этого нет. Мы увидели ускоряющиеся признаки того, что интерес к функционалу DeFi и инвестициям растет. Это удивительно, учитывая, что большинство платформ DeFi не прошли аудит, не имеют надзора и имеют относительно низкую ликвидность (по институциональным стандартам). Это также волнующе, поскольку больше денег, поступающих в экосистему, привлекают внимание, финансирование, легитимность и больше контроля.

Управляющий Криптo Побитовый запустил новый биржевой фонд, Bitwise Криптo Industry Innovators ETF (NYSE:BITQ), который предлагает инвесторам доступ к компаниям, которые получают не менее 75% своих доходов или имеют 75% своих чистых активов в криптовалютах. ЕДА НА ВЫНОС: Это обеспечивает удобный доступ к отрасли с дополнительной переменной корпоративной стратегии. По мере того, как все больше Криптo выходят на биржу, корпоративная стратегия станет более значимым фактором выбора, позволяя инвесторам дополнять прямые инвестиции в Криптo потенциальным ростом (или падением) бизнес-риска. До тех пор, учитывая отсутствие листингуемых Криптo в США, такие фонды, скорее всего, будут выступать в качестве прокси для всего Криптo .

Ренессанс Технологиипохоже, следует похожей стратегии. На этой неделе онраскрыл многомиллионные позиции в конце первого квартала в нескольких котируемых акциях Криптo компаний: Riot Blockchain ($61,8 млн), Marathon ($75 млн) и Canaan ($4,2 млн). ЕДА НА ВЫНОС:Эти позиции крошечные по сравнению с активами фонда в размере 115 миллиардов долларов под управлением, но значимые по сравнению с размером компаний — на них приходится около 3% рыночной капитализации Riot и Marathon. Примечательно, что все эти позиции были накоплены в течение первого квартала. Это означает, что Renaissance может выйти из них в любой момент, что может спровоцировать значительную волатильность цен на акции майнеров.