Первопроходец: Федеральный резерв делает то, что хочет, поскольку Bitcoin достиг $11 тыс.

Каждый раз, когда собирается Федеральная резервная система, важно помнить, что единственная настоящая традиция денежно-кредитной Политика в этом 107-летнем учреждении заключается в том, что группа людей собирается вместе, обсуждает Рынки и экономику и решает, что делать дальше.

На самом деле, нет правильного или неправильного ответа на то, как это сделать; есть только решения, которые в конечном итоге принимают главные должностные лица ФРС. Чиновники, конечно, в целом руководствуются экономической теорией и историей, якобы желанием обеспечить стабильность и долгосрочный рост, и, возможно, BIT политикой время от времени. Но ad hoc всего этого подчеркивается реальностью того, что должностные лица постоянно меняют свои собственные правила.

Что касается реакции рынка, то заседание ФРС на этой неделе было настолько скучным, насколько это вообще возможно. Индекс Standard & Poor's 500 крупных акций США упал на 0,5% в среду, поскольку центральный банк объявил о своем последнем воплощении денежно-кредитной Политика. Золото почти не изменилось. Bitcoin вырос на 2,2%.

Отчасти это связано с тем, что председатель Джером Пауэлл в своей речи в прошлом месяце изложил свои планы относительно недавно разработанной методики, известной как «таргетирование средней инфляции». По сути, ФРС теперь обещает KEEP процентные ставки в США на уровне, близком к нулю, пока инфляция не превысит целевой показатель в 2% и не останется на нем «в течение некоторого времени». В среду единственной настоящей новостью стало то, что чиновники формализовали эту практику.

Средний уровень инфляционного таргетирования на самом деле никогда T пробовали раньше, но теперь чиновники ФРС в основном согласны, что это правильное решение на данном этапе. Сообщение, которое они посылают, заключается в том, что инвесторы, бизнесмены и банки могут рассчитывать на то, что центральный банк будет KEEP стоимость заимствований на низком уровне, пока экономика не восстановится.

«Все это может пойти не так при определенных обстоятельствах в будущем, и тогда фраза «Доверьтесь нам, мы — ФРС» может оказаться недостаточной для Рынки», — написал в записке для клиентов Ян Шепердсон, главный экономист прогнозной компании Pantheon Macroeconomics.

Как и $1,2 трлн программ экстренного кредитования ФРС, развернутых во время финансового кризиса 2008 года, таргетирование средней инфляции является совершенно новым инструментом, о котором инвесторы до недавнего времени T знали, что центральный банк может когда-либо решить его использовать. И как и программы «количественного смягчения» бывшего председателя ФРС Бена Бернанке в годы после финансового кризиса, в рамках которых ежемесячно покупались десятки миллиардов казначейских и ипотечных облигаций, новая Политика на самом деле является просто способом попытаться спроектировать экономическое восстановление.

«Креативность денежно-кредитной Политика останется высокой, в этом нет сомнений», — говорит Бен Эмонс, бывший управляющий портфелем гиганта облигационного фонда Pimco, который сейчас занимает должность управляющего директора по макростратегии в аналитической компании Medley Global Advisors.

Что становится немного смешным, так это любая попытка углубиться в подтверждающие материалы, предоставленные ФРС в качестве предпосылки для принятия решения. А "резюме экономических прогнозов" опубликованный в среду онлайн, показывает, что высшие должностные лица в среднем ожидают, что инфляция останется ниже 2% в течение следующих нескольких лет, прежде чем достичь отметки в 2023 году. Они ожидают, что экономика сократится на 3,7% в этом году, а затем вырастет на 4% в следующем году, на 3% в следующем году и на 2,5% в 2023 году.

Именно такую ​​картину ONE было бы ожидать от идеально управляемой экономики.

Но, конечно, чиновники ФРС не имеют ни малейшего представления о том, что готовит им будущее, даже в NEAR перспективе. В ноябре надвигаются ONE из самых спорных президентских выборов в истории США. Растет расовая напряженность. Течение пандемии далеко не урегулировано. Законодатели в разногласиях. Государственный долг быстро вырос почти до 27 триллионов долларов, увеличившись примерно на 23 триллиона долларов в начале года, и нет никаких реалистичных ожиданий того, что федеральный бюджет будет сбалансирован в ближайшее время.

Экономические перспективы и траектория Рынки могут быстро меняться. Случаются неожиданные вещи. В конце 2019 года чиновники ФРС предсказывали, что экономика будет расти анемичными, но стабильными 2% темпами в 2020 году. Этого T произошло. Чиновники ФРС на самом деле не имеют ни малейшего представления о том, как экономика будет себя чувствовать в 2023 году, не говоря уже о том, что могут принести следующие несколько месяцев.

В последнее время Рынки были стабильными, хотя и немного неспокойными, и у ФРС нет причин прямо сейчас предпринимать какие-то особенно героические усилия, чтобы изменить эту динамику.

«Они едут сквозь туман и не видят», — сказал Эмонс в телефонном интервью. «Мы уже BIT выходим из тумана, но тумана все еще много».

Правдоподобный сценарий заключается в том, что ФРС будет делать как можно меньше в течение следующих нескольких месяцев, если только Рынки не пойдут на новый спад, в этом случае ФРС, возможно, вмешается. Когда Рынки сотрясались в марте, ФРС за считанные недели увеличила свой баланс с примерно 4 триллионов долларов до 7 триллионов долларов; увеличение составило около трех четвертей всех денег, которые центральный банк когда-либо создавал. Пока это не произошло, это казалось немыслимым.

В среду Пауэлл ясно дал понять, что ФРС может действовать решительно, если это необходимо. Он отметил, что центральный банк уже покупает казначейские и ипотечные облигации на сумму $120 млрд в месяц, что экстраполируется до $1,44 трлн в год.

«Я бы, конечно, не сказал, что у нас закончились боеприпасы, вовсе нет», — заявил Пауэлл журналистам на пресс-конференции в среду. «Мы еще многое можем сделать».

Урок дляBitcoin трейдеры, торговцы золотом, торговцы BOND или любые другие инвесторы, пытающиеся оценить потенциал быстрой инфляции или обесценивания валюты, заключаются в том, что если должностные лица ФРС решат напечатать больше денег, они могут это сделать и сделают.

– Брэдли Кеун

Bitcoin -часы

• CoinDesk показывает, что цена Bitcoin скорректировалась с максимума чуть менее $11 100 до чуть менее $10 900 в азиатский торговый день.
• Хотя падение ниже столь ключевого психологического барьера стало ударом для «быков», в настоящее время Bitcoin не демонстрирует никаких признаков падения к диапазону $10 300–$10 400, в котором он торговался в начале недели.
• Коррекция цены Bitcoin может быть результатом растущих сомнений относительно способности ФРС достичь целевого показателя инфляции в 2%.
• Хотя перспектива высокой инфляции в целом считается благоприятной для Bitcoin, некоторые обозреватели рынка выразили обеспокоенность относительно того, хватит ли у ФРС сил и средств для достижения своей цели.
• В интервью Financial Times портфельный управляющий Garda Capital Джон О'Коннелл заявил, что ФРС еще многое предстоит доказать, поскольку она уже долгое время T может последовательно создавать инфляцию.
• Действительно, заявление ФРС было встречено общим беспокойством на рынке. S&P 500 упал на 0,46%, а Nasdaq упал еще на 1%, в то время как доходность BOND и доллар США немного укрепились.
• Аналогичным образом, заявление Банка Японии о KEEP процентных ставок без изменений сегодня утром привело к падению индекса Nikkei на 0,67% в ходе азиатских торгов.
• Хотя есть основания полагать, что Bitcoin может выиграть на дефляционном рынке, это, безусловно, нанесет ущерб преобладающему мнению о том, что жестко ограниченное предложение оригинальной криптовалюты делает ее идеальным средством хеджирования против неконтролируемого роста денежной массы.
• На момент публикации Bitcoin торговался по $10 885. Он может упасть еще ниже, поскольку ожидается, что Банк Англии KEEP ставки без изменений в среду.

- Пэдди Бейкер

Токен-часы

Uniswap (UNI), Sushiswap (SUSHI), Эфир (ETH):Лидер DeFi Uniswapчеканит 1 миллиард «токенов управления» будет выпущен в течение следующих четырех лет, через неделю после " добыча вампиров" атака конкурента-подражателя Sushiswap. Сделканемедленно начал увеличивать заторына уже нагруженная сеть блокчейна Ethereum, а Криптовалюта биржа Coinbase имеетуже листинговали новые токены UNI на своей профессиональной платформе. Так же как и Binance.

Эфир (ETH): Только 22% ставок на опционы видят эфир более 400 долларов на следующей неделе, 25 сентября, срок действия истекает.

Polkadot (DOT):·Система выпуска токенов Polimec может привлечь больше людей и проектов.на парачейны Polkadot.

Что HOT

Количество кошельков «молодых инвестиций», или тех, которые были созданы менее трех месяцев назад, удвоилось за последние шесть месяцев и превысило 2 миллиона (CoinDesk)

Инструмент, измеряющий внутридневную волатильность, предполагает, что Bitcoin подал первый за несколько месяцев сигнал к покупке (Bloomberg)

AVA Labs присоединяется к рингу платформ децентрализованного Финансы (DeFi), борющихся за WIN рынка экосистемы Ethereum (CoinDesk)

Банковский совет Вайоминга проголосовал за одобрение заявки Криптo биржи Kraken на получение статуса специального депозитарного учреждения, что сделало ее первой Криптовалюта фирмой, ставшей банком (CoinDesk)

UBS, мировой банковский гигант, сомневается, что Bitcoin является активом-убежищем (Расшифровка)

Pantera Capital присоединяется к продаже токенов на сумму 4,7 млн ​​долларов для платформы торговли опционами на Bitcoin PowerTrade (CoinDesk)

Аналоги

Последние новости экономики и традиционных Финансы

Розничные расходы в августе стагнируют, а ежемесячный рост составил 0,6%, поскольку истекает срок действия помощи в связи с пандемией и замедляется восстановление экономики (WSJ)

Низкие ставки по ипотеке дали толчок буму рефинансирования жилья, что, в свою очередь, спровоцировало бум выпуска ценных бумаг, обеспеченных ипотекой (WSJ)

Президент США Дональд Трамп призвал республиканцев в Сенате увеличить размер своего предложения по стимулированию экономики (FT)

Банковские акции в четверг потянули вниз индийские акции из-за надвигающейся напряженности в Китае (Reuters)

Твит дня