Premier à agir : la Réserve fédérale fait ce qu'elle veut alors que le Bitcoin atteint 11 000 $

À chaque réunion de la Réserve fédérale, il est important de se rappeler que la seule véritable tradition de Juridique monétaire de cette institution vieille de 107 ans est qu'un groupe de personnes se réunit pour discuter des Marchés et de l'économie et décider de la marche à suivre.

Il n'y a jamais vraiment de bonne ou de mauvaise réponse ; seules les décisions des hauts responsables de la Fed finissent par être prises. Ces derniers sont bien sûr largement guidés par la théorie économique et l'histoire, manifestement par un désir d'assurer la stabilité et la croissance à long terme, et peut-être par un BIT de politique de temps à autre. Mais le caractère ponctuel de tout cela est souligné par le fait que les responsables modifient constamment leurs propres règles.

En termes de réaction du marché, la réunion de la Fed de cette semaine a été des plus mornes. L'indice Standard & Poor's 500, composé des principales valeurs américaines, a reculé de 0,5 % mercredi, la banque centrale ayant annoncé sa nouvelle version de sa Juridique monétaire. L'or a peu évolué. Le Bitcoin a gagné 2,2 %.

C'est en partie dû au fait que le président de la Fed, Jerome Powell, avait profité d'un discours prononcé le mois dernier pour annoncer son intention de mettre au point une nouvelle technique appelée « ciblage d'inflation moyenne ». Concrètement, la Fed promet désormais de KEEP les taux d'intérêt américains proches de zéro jusqu'à ce que l'inflation dépasse un objectif de 2 % et s'y maintienne « pendant un certain temps ». Mercredi, la seule véritable nouvelle a été l'officialisation de cette pratique par les responsables.

Le ciblage de l'inflation moyenne T jamais vraiment été expérimenté auparavant, mais les responsables de la Fed s'accordent désormais pour dire que c'est la bonne solution à adopter à ce stade. Le message qu'ils envoient est que les investisseurs, les entrepreneurs et les banques peuvent compter sur la banque centrale pour KEEP les coûts d'emprunt à un bas niveau jusqu'à la reprise économique.

« Tout cela pourrait mal tourner dans certaines circonstances futures, auquel cas « Faites-nous confiance, nous sommes la Fed » pourrait ne pas suffire aux Marchés», a écrit Ian Shepherdson, économiste en chef du cabinet de prévisions Pantheon Macroeconomics, dans une note à ses clients.

Tout comme les 1 200 milliards de dollars de prêts d'urgence de la Fed déployés pendant la crise financière de 2008, le ciblage de l'inflation moyenne est un outil inédit dont les investisseurs T jusqu'à récemment l'utilisation par la banque centrale. Et tout comme les programmes d'assouplissement quantitatif de l'ancien président de la Fed, Ben Bernanke, dans les années qui ont suivi la crise financière, au titre desquels des dizaines de milliards d'obligations du Trésor et de titres hypothécaires étaient achetés chaque mois, cette nouvelle Juridique n'est en réalité qu'un moyen de tenter de relancer l'économie.

« La créativité de la Juridique monétaire restera élevée, cela ne fait aucun doute », affirme Ben Emons, ancien gestionnaire de portefeuille du géant des fonds obligataires Pimco, qui occupe désormais le poste de directeur général de la stratégie macroéconomique pour le cabinet d'analyse Medley Global Advisors.

Ce qui devient un peu ridicule, c'est toute tentative d'analyser en profondeur les documents justificatifs fournis par la Fed comme prémisse de la décision.résumé des projections économiques" Un rapport publié en ligne mercredi montre que les hauts responsables s'attendent en moyenne à ce que l'inflation reste inférieure à 2 % au cours des deux prochaines années avant d'atteindre ce niveau en 2023. Ils s'attendent à ce que l'économie se contracte de 3,7 % cette année avant de croître de 4 % l'année prochaine, de 3 % l'année suivante et de 2,5 % en 2023.

C’est le genre d’image que ONEon pourrait attendre d’une économie parfaitement gérée.

Mais, bien sûr, les responsables de la Fed n'ont guère plus d'idées que quiconque de ce que l'avenir nous réserve, même à NEAR terme. ONEune des élections présidentielles les plus controversées de l'histoire des États-Unis se profile en novembre. Les tensions raciales s'intensifient. La pandémie est loin d'être réglée. Les législateurs sont en désaccord. La dette nationale a rapidement atteint près de 27 000 milliards de dollars, contre environ 23 000 milliards au début de l'année, et il est peu probable que le budget fédéral soit équilibré dans un avenir proche.

Les perspectives économiques et la trajectoire des Marchés peuvent évoluer rapidement. Des événements inattendus peuvent survenir. Fin 2019, les responsables de la Fed prévoyaient une croissance économique anémique mais stable de 2 % en 2020. Or, cela ne s'est T produit. Les responsables de la Fed n'ont aucune idée de l'évolution de l'économie jusqu'en 2023, et encore moins de ce que les prochains mois pourraient leur apporter.

Les Marchés ont été stables récemment, voire un peu agités, et il n'y a aucune raison pour que la Fed déploie actuellement des efforts particulièrement héroïques pour changer cette dynamique.

« Ils roulent dans le brouillard et ne voient rien », a déclaré Emons lors d'un entretien téléphonique. « On sort un BIT du brouillard, mais il y en a encore beaucoup. »

Un scénario plausible est que la Fed intervienne le moins possible au cours des prochains mois, à moins que les Marchés ne connaissent une nouvelle baisse, auquel cas il est possible qu'elle intervienne. Lorsque les Marchés ont été secoués en mars, la Fed a fait passer son bilan d'environ 4 000 milliards de dollars à 7 000 milliards de dollars en quelques semaines ; cette augmentation représentait environ les trois quarts de la totalité de la masse monétaire créée par la banque centrale. Jusqu'à ce que cela se produise, cela semblait impensable.

Mercredi, Powell a clairement indiqué que la Fed pourrait agir avec force si nécessaire. Il a noté que la banque centrale achète déjà 120 milliards de dollars de bons du Trésor et d'obligations hypothécaires par mois, ce qui représente 1,44 billion de dollars par an.

« Je ne dirais certainement pas que nous sommes à court de munitions, pas du tout », a déclaré Powell aux journalistes lors d'une conférence de presse mercredi. « Nous pouvons encore faire beaucoup plus. »

La leçon pourBitcoin Les traders, les traders d'or, les traders BOND ou tout autre investisseur essayant d'évaluer le potentiel d'inflation rapide ou de dépréciation de la monnaie, c'est que si les responsables de la Fed décident d'imprimer plus d'argent, ils le peuvent et ils le feront.

– Bradley Keoun

Bitcoin Watch

• CoinDesk montre que le prix du Bitcoin a été corrigé d'un sommet d'un peu moins de 11 100 $ à un peu moins de 10 900 $ lors de la journée de négociation en Asie.
• Bien que la chute en dessous d'un obstacle psychologique aussi important soit un coup dur pour les haussiers, le Bitcoin ne montre actuellement aucun signe de rechute vers la fourchette de 10 300 à 10 400 dollars dans laquelle il se négociait au début de la semaine.
• La correction du prix du Bitcoin pourrait être le résultat de doutes croissants sur la capacité de la Fed à atteindre l'objectif d'inflation de 2 %.
• Bien que la perspective d’une inflation élevée soit généralement considérée comme bonne pour le Bitcoin, certains observateurs du marché ont exprimé leur inquiétude quant à savoir si la Fed a ce qu’il faut pour atteindre son objectif.
• S'adressant au Financial Times, John O'Connell, gestionnaire de portefeuille chez Garda Capital, a déclaré que la Fed avait encore beaucoup à prouver car elle n'avait T été capable de créer de l'inflation de manière constante depuis très longtemps.
• L'annonce de la Fed a en effet suscité un malaise général sur le marché. Le S&P 500 a chuté de 0,46 % et le Nasdaq de 1 % supplémentaire, tandis que les rendements BOND et le dollar américain se sont légèrement renforcés.
• De même, l'annonce de la Banque du Japon de KEEP ses taux inchangés ce matin a entraîné une baisse de 0,67 % du Nikkei lors de la journée de négociation en Asie.
• Bien qu'il existe des arguments en faveur du Bitcoin dans un marché déflationniste, cela nuirait certainement au discours dominant selon lequel l'offre plafonnée de la cryptomonnaie d'origine en fait une couverture parfaite contre une masse monétaire incontrôlable.
• Au moment de la mise sous presse, le Bitcoin s'échangeait à 10 885 $. Il pourrait encore baisser, car la Banque d'Angleterre devrait également KEEP ses taux inchangés plus tard mercredi.

- Paddy Baker

Montre à jetons

Uniswap (UNI), Sushiswap (SUSHI), Ether (ETH) :Uniswap, leader de la DeFifrappe 1 milliard de « jetons de gouvernance » à paraître au cours des quatre prochaines années, une semaine après "exploitation minière vampire" attaque par son concurrent imitateur Sushiswap. L'accorda immédiatement commencé à aggraver la congestionsur leréseau blockchain Ethereum déjà sous tension, et la plateforme d'échange de Cryptomonnaie Coinbase ales nouveaux jetons UNI sont déjà répertoriéssur sa plateforme pro.Binance aussi.

Éther (ETH):Seuls 22 % des paris sur options voientéther de plus de 400 $la semaine prochaine à l'expiration du 25 septembre.

Polkadot (DOT) :Le système de frappe de jetons Polimec pourrait attirer davantage de personnes et de projets.sur les parachaines de Polkadot.

Quoi de HOT

Le nombre de portefeuilles « jeunes investissements », ou ceux créés il y a moins de trois mois, a doublé au cours des six derniers mois pour atteindre plus de 2 millions (CoinDesk)

Un outil qui mesure la volatilité intrajournalière suggère que le Bitcoin a émis son premier signal d'achat depuis des mois (Bloomberg)

AVA Labs rejoint le cercle des plateformes de Finance décentralisée (DeFi) qui s'affrontent pour WIN des parts de marché dans l'écosystème Ethereum (CoinDesk)

Le Wyoming Banking Board a voté pour approuver la demande de la bourse de Crypto Kraken pour une charte d'institution de dépôt à vocation spéciale, ce qui en fait la première société de Cryptomonnaie à devenir une banque (CoinDesk)

UBS, un géant bancaire mondial, doute que le Bitcoin soit une valeur refuge (Décryptage)

Pantera Capital participe à la vente de jetons de 4,7 millions de dollars pour la plateforme de trading d'options Bitcoin PowerTrade (CoinDesk)

Analogues

Les dernières nouvelles sur l'économie et la Finance traditionnelle

Les dépenses de détail stagnent en août avec une augmentation mensuelle de 0,6 %, alors que l'aide liée à la pandémie expire et que la reprise économique ralentit (WSJ)

Les faibles taux hypothécaires ont déclenché un boom du refinancement des logements, ce qui a à son tour stimulé un boom de l'émission de titres adossés à des créances hypothécaires (WSJ)

Le président américain Donald Trump a exhorté les sénateurs républicains à augmenter le montant de leur proposition de relance (FT)

Les actions bancaires ont fait chuter les actions indiennes jeudi alors que les tensions avec la Chine se profilent (Reuters)

Tweet du jour