Может ли Дональд Трамп запретить Bitcoin?

Ноэль Ачесон — ветеран анализа компаний и член команды по продуктам CoinDesk. Мнения, высказанные в этой статье, являются собственными мнениями автора.

Следующая статья первоначально появилась в Институциональная Криптoот CoinDesk, бесплатной рассылки для институциональных инвесторов, интересующихся Криптo .Зарегистрируйтесь здесь.

На прошлой неделе Bitcoin снова оказался в центре внимания мировых СМИ после того, как президент США Дональд Трамп...вышел в Twitterзаявить, что он «не поклонник» криптовалют, «чья стоимость крайне нестабильна и висит в воздухе».

Последовавшая дискуссия в основном отметила глобальное внимание и тот факт, что Bitcoin теперь достаточно важен для того, чтобы ONE из самых влиятельных людей в мире сделал публичное заявление об этом. И Криптo , казалось, проигнорировали это, давая понять своим относительным безразличием, что у них есть более важные вещи для беспокойства.

ONE из потенциальных разговоров, который в значительной степени упускался из виду, — насколько уязвим Bitcoin для правительств размером с Соединенные Штаты. Теперь, когда Bitcoin привлек внимание Трампа, Социальные сети ли за этим более провокационные заявления? Объявит ли он его «плохой идеей», с которой нужно «разобраться»? Это было бы вполне в его характере.

Рефлекторная реакция на возможность запрета Bitcoin — «да, просто попробуйте». Многие считают, что запрет будет неконституционным. Большинство настаивает на том, что даже если он будет принят, он не будет иметь никакого эффекта.

Эти предположения смелые, в значительной степени неоспоримые и заслуживают более пристального внимания, поскольку они MASK путаницу относительно того, что такое Bitcoin и насколько велико влияние крупнейшей экономики мира.

По сути, Трампможет попробуйте запретить Bitcoin. В случае успеха запрет может существенно повлиять на стоимость технологии. Но он T сделает.

(Обратите внимание, что я не юрист, и в каждой интерпретации есть свои нюансы. Кроме того, я держу скромное количество Bitcoin без коротких позиций и поэтому не заинтересован в распространении FUD. Но инвесторы всех типов должны знать о рисках, а настоящая опасность таится в тех, о которых мы даже T думаем.)

Код — это не речь

Сначала давайте посмотрим, как он мог это сделать. Многие утверждают, что запрет на использование кода Bitcoin является запретом на гражданские свободы. Код — это речь, утверждается, и как таковой защищен Первой поправкой.

Это не так ясно, как кажется. Вопреки распространенному Мнение, не было официального заявления, подтверждающего это утверждение – дело Бернштейна так часто цитируется, в котором судья поддержал утверждение о том, что правительство не может остановить публикацию кодекса, было заменено апелляциями ив конечном итоге уволенбез официального решения.

Хотя код может иметь некоторые элементы речи, в том смысле, что он может быть использован для выражения и общения, код также очень отличается. В отличие от речи, он выполняетдействия, которые могут регулироваться (и часто регулируются) законом с официальным принуждением.

Также, письмоКод как форма выражения сам по себе так же безвреден, как и высказывание своего мнения. Но пользователи Bitcoin T пишут код, они его выполняют. Они совершают действие, которое теоретически может быть объявлено незаконным. И учитывая прозрачность публичного блокчейна, это не будет невозможным для принудительного исполнения.

Учитывая размер и охват рынка США, его отсутствие в экосистеме Bitcoin будет ощущаться, и не только в цене. Взаимозаменяемость будет поставлена ​​под вопрос — риск принятия Bitcoin , который несколько прыжков назад находился в кошельке в США, может привести к появлению параллельных Рынки для «проверяемо чистых» монет. А риск непреднамеренной отправки платежа лицу или организации в США может подтолкнуть транзакции к более дорогим и еще более отслеживаемым средствам.

Размер и мощь

Если Трамп убедится, что преследование протокола Bitcoin бесполезно, он все равно может решить ограничить деятельность Криптовалюта бизнеса. Хотя трудно остановить независимые предприятия от работы с активами, которые не являются незаконными, введение множества требований соответствия и фискальных требований может сделать такие проекты нежизнеспособными.

И как мы видели на примере подхода США к санкциям против Ирана — угроза ответных мер против любой компании, независимо от ее юрисдикции, которая нарушит запрет на торговлю, — вполне возможно, что агрессивная позиция эмитента мировой резервной валюты может заставить другие суверенные государства капитулировать.

Другими словами, в условиях ужесточения мер со стороны США Bitcoin не исчезнет — его код и работа децентрализованы, а преимущества Технологии всегда будут обеспечивать ему определенный спрос, — но его потенциал может быть ограничен.

Однако этот мрачный сценарий упускает из виду ONE важную деталь: запрет Bitcoin не в интересах Трампа.

Играть на основе

Его не столько отпугнет колоссальная борьба, которую запрет Bitcoin вызовет в судах на всех уровнях, — он и раньше не уклонялся от этого. Скорее всего, его будет беспокоить отчуждение значительной части его избирателей.

Помимо диссонанса самого антисистемного президента за последнее время, пытающегося подавить ONE из самых антисистемных технологий этого столетия, ONE из его предвыборных пактов было откатить финансовое регулирование и поощрять инновации. Ослабление его самопровозглашенного имиджа как разрушителя и евангелиста свободного рынка может подорвать доверие его избирателей и навредить ему в опросах.

Более того, некоторые крупные штаты, поддерживающие Трампа, потратилизначительное время и усилия в позиционировании себя как крипто-дружественных юрисдикций. Даже в CORE команде Трампа есть свои новообращенные: его исполняющий обязанности начальника штаба Мик Малвани был ранний сторонниккриптовалют.

Хотя можно утверждать, что ограничение Bitcoin будет скорее шагом по защите доллара, чем посягательством на федеральную власть (хотя администрация, похоже, рассматривает Libra от Facebook как большая угроза), прецедент попытки остановить конкретное ненасильственное использование кода заставит многие предприятия, как в Финансы , так и за ее пределами, почувствовать себя неуютно.

И большая часть «Уолл-стрит», традиционных финансовых институтов, которые Трамп, по-видимому, хочет развивать посредством своей фискальной и экономической политики, проявляет интерес к Bitcoin либо через развитие Криптo операций, либо через инвестиционные предпочтения институциональных клиентов.

Также естьпредположительно существенный рассмотреть возможность изъятия федеральных активов посредством конфискации Bitcoin .

Хотя решения Трампа T всегда кажутся разумными, мы должны признать, что он проницательный политик и вряд ли пойдет по пути, который может привести к потере голосов и спонсоров.

Положительная сторона

Самый важный вывод из вспышки Трампа заключается в том, что значимость биткоина теперь достигла президентского уровня. Хотя это может повысить риск негативных последствий, это также выдвигает на первый план потенциал, подчеркивая, насколько далеко зашла эта концепция: когда-то малоизвестная и сложная идея, разработанная узкоспециализированной группой кодеров, Bitcoin теперь является глобальным явлением, которое привлекло не только поддержку инвесторов и корпораций всех типов, но и внимание мировых лидеров.

В крайне маловероятном случае, если Трамп решит заняться Bitcoin, будь то на уровне протокола или на уровне сервиса, его, безусловно, будут громогласно оспаривать в судах. Слушания могут породить изнуряющую неопределенность, но в то же время они еще больше продвинут разговор по пути нормативной ясности, и вытекающие из этого решения об ограничениях федеральной власти, свободе, присущей коду, и даже официальном признании потенциала Криптовалюта повлияют на развитие технологий на всех уровнях.

Я уже говорил, что ONE из самых привлекательных сторон Bitcoin для инвесторов является его асимметричный риск: вероятность того, что он упадет до нуля (и влияние этого на портфель), меньше вероятности того, что его цена вырастет в 10 раз.

Здесь мы имеем другой тип асимметричного риска. Вероятность того, что Трамп попытается запретить Bitcoin, не равна нулю, но она значительно меньше, чем выгода для экосистемы от повышенного уровня разговора. Даже если дорога может быть ухабистой, когда президент Соединенных Штатов Америки пишет в Twitter о децентрализованном хранилище стоимости, разработанном для обхода власти устоявшихся Финансы, трудно отрицать, что дух времени изменился.

Дональд Трампизображение через Shutterstock