¿Podría Donald Trump prohibir Bitcoin?

Noelle Acheson es una veterana en análisis de empresas y miembro del equipo de producto de CoinDesk. Las opiniones expresadas en este artículo son responsabilidad de la autora.

El siguiente artículo apareció originalmente en Cripto institucionalespor CoinDesk, un boletín gratuito para inversores institucionales interesados ​​en Cripto .Regístrate aquí.

Bitcoin volvió a aparecer en los titulares mundiales la semana pasada, después de que el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump,recurrió a Twitterdeclararse “no fan” de las criptomonedas, “cuyo valor es altamente volátil y se basa en el aire”.

El debate subsiguiente celebró en gran medida la atención mundial y el hecho de que Bitcoin ahora es lo suficientemente importante como para que ONE de los hombres más poderosos del mundo se pronuncie públicamente al respecto. Y los Mercados de Cripto parecieron ignorarlo, indicando con su relativa indiferencia que tienen asuntos más importantes de los que preocuparse.

Una posible conversación que se ha pasado por alto en gran medida es la vulnerabilidad del Bitcoin ante gobiernos del tamaño de Estados Unidos. Ahora que el Bitcoin ha captado la atención de Trump, ¿ Síguenos más declaraciones incendiarias? ¿Lo declarará una "mala idea" que necesita ser abordada? No estaría fuera de lugar.

La reacción instintiva ante la posibilidad de prohibir el Bitcoin es: "Sí, inténtalo". Muchos creen que una prohibición sería inconstitucional. La mayoría insiste en que, incluso si se aprobara, no tendría ningún impacto.

Estas suposiciones son audaces, en gran medida no cuestionadas y merecen un análisis más atento ya que MASK la confusión sobre qué es Bitcoin y hasta dónde llega la influencia de la economía más grande del mundo.

En esencia, Trumppoder Intenta prohibir Bitcoin. Si tiene éxito, la prohibición podría tener un impacto significativo en el valor de la tecnología. Pero no lo hará.

(Tenga en cuenta que no soy abogado y que cada interpretación tiene matices. Además, tengo una cantidad modesta de Bitcoin sin posiciones cortas y, por lo tanto, no tengo interés en difundir FUD. Pero los inversores de todo tipo deben ser conscientes de los riesgos, y el peligro real se esconde en aquellos en los que T siquiera pensamos).

El código no es habla

Primero, veamos cómo podría hacerlo. Muchos afirman que prohibir el uso del código de Bitcoin es una prohibición de las libertades civiles. El código es expresión, argumentan, y como tal está protegido por la Primera Enmienda.

Esto no es tan claro como parece. Contrariamente a la Opinión popular, no ha habido ninguna declaración oficial que respalde esta afirmación (el caso Bernstein). tan a menudo citado, en el que un juez confirmó la afirmación de que el gobierno no podía detener la publicación del código, fue reemplazado por apelaciones yFinalmente despedidosin una decisión oficial.

Si bien el código puede tener algunos elementos del habla, ya que puede usarse para expresar y comunicar, también es muy diferente. A diferencia del habla, se ejecuta.comportamiento, que pueden ser (y a menudo lo son) regulados por ley, con aplicación oficial.

También, escribiendoEl código como forma de expresión es en sí mismo tan inofensivo como decir lo que se piensa. Pero los usuarios de Bitcoin no escriben código, lo ejecutan. Realizan una acción que, en teoría, podría declararse ilegal. Y dada la transparencia de la blockchain pública, esto no sería imposible de aplicar.

Dado el tamaño y el alcance del mercado estadounidense, su ausencia en el ecosistema de Bitcoin se sentiría, y no solo en el precio. La fungibilidad se cuestionaría: el riesgo de aceptar un Bitcoin que hace unos días estaba en una billetera estadounidense podría dar lugar a la aparición de Mercados paralelos para monedas "verificablemente limpias". Y el riesgo de enviar un pago inadvertidamente a una persona o entidad con sede en EE. UU. podría impulsar las transacciones hacia canales más costosos y aún más rastreables.

Tamaño y poder

Si Trump se convence de que atacar el protocolo de Bitcoin sería inútil, aún podría tomar medidas drásticas contra las empresas de Criptomonedas . Si bien es difícil impedir que las empresas independientes gestionen activos que no son ilegales, la imposición de una serie de requisitos fiscales y de cumplimiento podría hacer que dichos proyectos dejen de ser viables.

Y como vimos con el manejo de la estrategia estadounidense para las sanciones a Irán –la amenaza de represalias contra cualquier compañía, sin importar su jurisdicción, que viole la prohibición comercial– es posible que una postura agresiva del emisor de la moneda de reserva mundial pueda obligar a otras naciones soberanas a capitular.

En otras palabras, ante una ofensiva estadounidense, Bitcoin no desaparecería (su código y funcionamiento están descentralizados, y las ventajas de la Tecnología siempre le darán cierta demanda), pero su potencial podría verse limitado.

Sin embargo, este sombrío escenario pasa por alto un detalle importante: prohibir Bitcoin no está en el interés de Trump.

Jugar hasta la base

No es tanto la enorme batalla que la prohibición de Bitcoin generaría en los tribunales a todos los niveles lo que lo disuadiría; no se ha mostrado reacio a ello antes. Lo que probablemente le preocupe más es el distanciamiento de una parte significativa de su electorado.

Además de la disonancia del presidente más antisistema de los últimos tiempos, que intenta sofocar una de las tecnologías más antisistema de este siglo, ONE de sus pactos electorales fue reducir la regulación financiera y fomentar la innovación. Debilitar su imagen de disruptor y defensor del libre mercado podría dañar la confianza de sus votantes y perjudicarlo en las encuestas.

Es más, algunos de los principales estados que apoyan a Trump han gastadoconsiderable tiempo y esfuerzo al posicionarse como jurisdicciones favorables a las criptomonedas. Incluso el equipo CORE de Trump tiene sus adeptos: su jefe de gabinete interino, Mick Mulvaney, fue un partidario tempranode criptomonedas.

Si bien se podría argumentar que tomar medidas enérgicas contra Bitcoin sería más un paso para proteger el dólar que una invasión del poder federal (aunque la administración parece ver a Libra de Facebook como una mayor amenaza), el precedente de intentar detener un uso no violento particular del código hará que muchas empresas, tanto dentro como fuera del Finanzas, se sientan incómodas.

Y la mayor parte de “Wall Street”, las instituciones financieras tradicionales que Trump parece querer cultivar a través de sus políticas fiscales y económicas, tiene interés en Bitcoin, ya sea a través del desarrollo de operaciones de Cripto o de las preferencias de inversión de los clientes institucionales.

También está elsupuestamente sustancial Se deben considerar las tenencias federales a través de incautaciones de Bitcoin .

Aunque las decisiones de Trump no siempre parecen motivadas por la razón, debemos aceptar que es un político astuto y que es poco probable que emprenda un camino que pueda hacerle perder votos y donantes.

El lado positivo

La conclusión más importante del arrebato de Trump es que la relevancia de bitcoin ha alcanzado un nivel presidencial. Si bien esto puede aumentar el riesgo de repercusiones negativas, también aumenta su potencial, destacando el gran avance del concepto: Bitcoin, que en su día fue una idea oscura y compleja desarrollada por un grupo de programadores especializados, es ahora un fenómeno global que ha atraído no solo el apoyo de inversores y corporaciones de todo tipo, sino también la atención de líderes mundiales.

En el improbable caso de que Trump decida atacar a Bitcoin, ya sea a nivel de protocolo o de servicio, sin duda será objeto de un intenso cuestionamiento judicial. Las audiencias podrían generar una incertidumbre abrumadora, pero al mismo tiempo impulsarían el debate hacia la claridad regulatoria, y las decisiones resultantes sobre los límites al poder federal, la libertad inherente al código e incluso el reconocimiento oficial del potencial de las Criptomonedas impactarán el desarrollo tecnológico a todos los niveles.

He dicho antes que ONE de los mayores atractivos de Bitcoin para los inversores es su riesgo asimétrico: la probabilidad de que llegue a cero (y el impacto que eso tendría en una cartera) es menor que la probabilidad de que su precio aumente diez veces.

Tenemos aquí otro tipo de riesgo asimétrico. La probabilidad de que Trump intente prohibir el Bitcoin no es nula, pero es significativamente menor que el beneficio para el ecosistema de un mayor nivel de conversación. Aunque el camino puede ser accidentado, cuando el presidente de los Estados Unidos de América tuitea sobre una reserva de valor descentralizada diseñada para eludir el poder de las Finanzas establecidas, es difícil negar que el espíritu de la época ha cambiado.

Donald Trumpimagen vía Shutterstock