Donald Trump potrebbe vietare Bitcoin?

Noelle Acheson è una veterana dell'analisi aziendale e un membro del team di prodotto di CoinDesk. Le opinioni espresse in questo articolo sono quelle dell'autore.

Il seguente articolo è apparso originariamente inCripto istituzionaledi CoinDesk, una newsletter gratuita per gli investitori istituzionali interessati alle Cripto .Iscriviti qui.

La scorsa settimana, Bitcoin ha nuovamente fatto notizia a livello mondiale, dopo che il presidente degli Stati Uniti, Donald Trump,è andato su Twitterper dichiararsi “non un fan” delle criptovalute, “il cui valore è altamente volatile e basato sul nulla”.

La discussione che ne è seguita ha ampiamente celebrato l'attenzione globale e il fatto che il Bitcoin è ora abbastanza importante da far sì che ONE degli uomini più potenti del mondo faccia una dichiarazione pubblica al riguardo. E i Mercati Cripto sembrano scrollarselo di dosso, segnalando con la loro relativa indifferenza che hanno cose più importanti di cui preoccuparsi.

ONE potenziale conversazione che è stata ampiamente trascurata è quanto Bitcoin sia vulnerabile ai governi delle dimensioni degli Stati Uniti. Ora che Bitcoin ha l'attenzione di Trump, Seguici altre dichiarazioni incendiarie? Lo dichiarerà una "cattiva idea" che ha bisogno di "essere affrontata"? Ciò non sarebbe fuori dal personaggio.

La reazione istintiva alla possibilità di un divieto Bitcoin è "sì, provalo e basta". Molti credono che un divieto sarebbe incostituzionale. La maggior parte insiste sul fatto che, anche se approvato, non avrebbe alcun impatto.

Queste ipotesi sono audaci, in gran parte incontestate e meritano un'analisi più approfondita poiché MASK la confusione su cosa sia il Bitcoin e su quanto sia vasta l'influenza della più grande economia del mondo.

In sostanza, TrumpPotere provare a vietare Bitcoin. Se ci riuscisse, il divieto potrebbe avere un impatto materiale sul valore della tecnologia. Ma T lo farà.

(Si prega di notare che non sono un avvocato e che ogni interpretazione ha le sue sfumature. Inoltre, possiedo una modesta quantità di Bitcoin senza posizioni corte e quindi non ho alcun interesse a diffondere FUD. Ma gli investitori di tutti i tipi devono essere consapevoli dei rischi e il vero pericolo si nasconde in quelli a cui T pensiamo nemmeno.)

Il codice non è parola

Per prima cosa, vediamo come potrebbe farlo. Molti sostengono che un divieto di usare il codice Bitcoin sia un divieto di libertà civili. Il codice è parola, sostiene l'argomentazione, e come tale è protetto dal Primo Emendamento.

Questo non è così chiaro come sembra. Contrariamente Opinioni popolare, non c'è stata alcuna dichiarazione ufficiale a sostegno di questa affermazione: il caso Bernstein così spesso citato, in cui un giudice ha confermato la richiesta secondo cui il governo non poteva fermare la pubblicazione del codice, è stata sostituita da appelli ealla fine respintosenza una sentenza ufficiale.

Sebbene il codice possa avere alcuni elementi del parlato, in quanto può essere utilizzato per esprimere e comunicare, il codice è anche molto diverso. A differenza del parlato, esegueazioni, che possono essere (e spesso lo sono) regolamentati dalla legge, con applicazione ufficiale.

Anche, scrivereil codice come forma di espressione è di per sé innocuo quanto dire la propria opinione. Ma gli utenti Bitcoin T scrivono codice, lo eseguono. Stanno eseguendo un'azione che potrebbe teoricamente essere dichiarata illegale. E data la trasparenza della blockchain pubblica, questo non sarebbe impossibile da far rispettare.

Date le dimensioni e la portata del mercato statunitense, la sua assenza dall'ecosistema Bitcoin si farebbe sentire, e non solo nel prezzo. La fungibilità verrebbe messa in discussione: il rischio di accettare un Bitcoin che qualche salto fa era in un portafoglio con sede negli Stati Uniti potrebbe portare all'emergere di Mercati paralleli per monete "verificabilmente pulite". E il rischio di inviare inavvertitamente un pagamento a una persona o entità con sede negli Stati Uniti potrebbe spingere le transazioni verso veicoli più costosi e persino più tracciabili.

Dimensioni e potenza

Se Trump si convince che inseguire il protocollo Bitcoin sarebbe inutile, potrebbe comunque decidere di reprimere le attività Criptovaluta . Sebbene sia difficile impedire alle imprese indipendenti di gestire asset che non sono illegali, l'imposizione di una serie di requisiti di conformità e fiscali potrebbe rendere tali progetti non più praticabili.

E come abbiamo visto con la gestione dell’approccio degli Stati Uniti alle sanzioni all’Iran – la minaccia di ritorsione contro qualsiasi azienda, indipendentemente dalla sua giurisdizione, che violasse il divieto di commercio – è possibile che una posizione aggressiva da parte dell’emittente della valuta di riserva mondiale potrebbe costringere altre nazioni sovrane a capitolare.

In altre parole, di fronte a una stretta statunitense, il Bitcoin non scomparirebbe (il suo codice e il suo funzionamento sono decentralizzati e i vantaggi della Tecnologie gli daranno sempre una certa domanda), ma il suo potenziale potrebbe essere limitato.

Questo scenario desolante trascura però ONE dettaglio importante: vietare i Bitcoin non è nell'interesse di Trump.

Gioca alla base

Non è tanto la lotta colossale che un divieto Bitcoin otterrebbe nei tribunali a tutti i livelli che lo dissuaderebbe - non si è mai tirato indietro da questo prima. Ciò che più probabilmente lo preoccupa è l'alienazione di una parte significativa del suo elettorato.

A parte la dissonanza del presidente più anti-establishment della storia recente che tenta di soffocare ONE delle tecnologie più anti-establishment di questo secolo, ONE dei suoi patti elettorali era quello di ridimensionare la regolamentazione finanziaria e incoraggiare l'innovazione. Indebolire la sua immagine autoproclamata sia di disruptor che di evangelista del libero mercato potrebbe danneggiare la fiducia dei suoi elettori e danneggiarlo nei sondaggi.

Inoltre, alcuni dei principali stati sostenitori di Trump hanno spesotempo e sforzi considerevoli nel posizionarsi come giurisdizioni favorevoli alle criptovalute. Anche il team CORE di Trump ha i suoi convertiti: il suo attuale capo dello staff, Mick Mulvaney, è stato un sostenitore precocedelle criptovalute.

Mentre si potrebbe sostenere che reprimere il Bitcoin sarebbe più un passo per proteggere il dollaro che un'invasione del potere federale (anche se l'amministrazione sembra vedere la Libra di Facebook come un minaccia maggiore), il precedente di cercare di fermare un particolare uso non violento del codice metterà a disagio molte aziende, sia nel Finanza che in quello extrafinanziario.

E la maggior parte di “Wall Street”, le istituzioni finanziarie tradizionali che Trump sembra voler coltivare attraverso le sue politiche fiscali ed economiche, ha un interesse nel Bitcoin, sia attraverso lo sviluppo di operazioni Cripto sia attraverso le preferenze di investimento dei clienti istituzionali.

C'è anche ilpresumibilmente sostanziale da prendere in considerazione le partecipazioni federali tramite sequestri Bitcoin .

Anche se le decisioni di Trump T sembrano sempre guidate dalla ragione, dovremmo accettare il fatto che è un politico astuto e che difficilmente intraprenderà una strada che potrebbe fargli perdere voti e donatori.

Il lato positivo

La conclusione più importante dello sfogo di Trump è che il significato di bitcoin ha ormai raggiunto il livello presidenziale. Sebbene ciò possa aumentare il rischio di ripercussioni negative, ne anticipa anche il potenziale, evidenziando quanto lontano sia arrivato il concetto: un tempo un'idea oscura e complessa sviluppata da un gruppo di nicchia di programmatori, Bitcoin è ora un fenomeno globale che ha attirato non solo il sostegno di investitori e aziende di ogni tipo, ma anche l'attenzione dei leader mondiali.

Nell'evento estremamente improbabile che Trump decida di andare dietro a Bitcoin, sia a livello di protocollo che a livello di servizio, verrà sicuramente sfidato a gran voce in tribunale. Le udienze potrebbero generare un'incertezza debilitante, ma allo stesso tempo spingerebbero la conversazione ancora più avanti lungo il percorso della chiarezza normativa, e le decisioni risultanti sui limiti al potere federale, la libertà insita nel codice e persino un riconoscimento ufficiale del potenziale della Criptovaluta avranno un impatto sullo sviluppo tecnologico a tutti i livelli.

Ho già detto in precedenza che ONE degli aspetti più interessanti del Bitcoin per gli investitori è il suo rischio asimmetrico: la probabilità che vada a zero (e l'impatto che ciò avrebbe su un portafoglio) è inferiore alla probabilità che il suo prezzo aumenti di 10 volte.

Abbiamo qui un altro tipo di rischio asimmetrico. La possibilità che Trump provi a vietare Bitcoin non è zero, ma è significativamente inferiore al beneficio per l'ecosistema del livello elevato di conversazione. Anche se la strada può essere accidentata, quando il Presidente degli Stati Uniti d'America twitta su un deposito di valore decentralizzato progettato per aggirare il potere della Finanza consolidata, è difficile negare che lo zeitgeist sia cambiato.

Donald Trumpimmagine tramite Shutterstock