Стабильные времена в Circle: Криптo , считавшийся несостоявшимся, на подъеме

Когда я шел от машины до офиса Circle в Бостоне в пятницу днем ​​в начале ноября, MON , казалось, уже село, хотя оно еще светило — после 16:00.

Погода была серой, ветреной и холодной — выше нуля, но только потому, что по библейским меркам должен был идти дождь на протяжении всей поездки обратно в Нью-Йорк. Если на моем лобовом стекле еще T развевался ярко-оранжевый штраф за парковку, то скоро он это сделает. О, и Bitcoin упал на две трети с пика менее года назад, и падение продолжится.

Наступила зима — Криптo , зимняя зима.

Но Джереми Аллера, соучредителя и генерального директора Circle, похоже, это T волновало. На вопрос, повлияли ли условия Криптo рынка на бизнес Circle, он указал на своего соучредителя и президента Circle Шона Невилла. «Да, ясно, Шон одет в черное».

Все засмеялись.

Конечно, ONE T крах вроде 2014 года — или 2008 или 2001 года, если уж на то пошло (Circle, основанный в 2013 году, не является первым родео Аллера) — без некоторой BIT развязности «медвежий рынок? какой медвежий рынок». Но, возможно, за настойчивостью Аллера в том, что «пузырь сдувается, но на самом деле вы вложили в это пространство огромное количество капитала и таланта, и инновации продолжаются».

Несмотря на то, что 2018 год стал годом спада для Криптo в целом, для Circle он стал знаменательным.

В феврале компанияприобретенныйPoloniex, проблемная биржа, чью репутацию Circle пытается восстановить, за $400 млн., как сообщается. В следующем месяце оназапущенCircle Invest — продукт, позволяющий пользователям покупать и продавать 12 (на момент написания статьи) самых известных криптовалют.

В мае Bitmain, китайский производитель оборудования для майнинга Криптo , вел $110 млн инвестиций серии E в Circle, что позволило оценить компанию почти в $3 млрд. В то же время Circle объявила, что выпустит привязанную к доллару стейблкоин USDC, чтобы составить конкуренцию находящемуся в тяжелом положении действующему игроку Tether.

Circle начал выпуск USDC в сентябре, а в следующем месяце к инициативе Circle, стоящей за монетой Centre, присоединилась Coinbase.

И, наконец, также в октябре Circle подписала сделку о приобретении SeedInvest, платформы, которая позволяет компаниям привлекать капитал от розничных инвесторов посредством краудфандинга, используя исключение из Закона о рабочих местах 2012 года.

Конечно, ничто в привлечении огромных сумм денег или вступлении в несколько направлений бизнеса не гарантирует успеха. ConsenSys, стартап и инкубатор, ориентированный на Ethereum, который недавно объявил об увольнениях и пересмотре стратегии, является предостерегающей историей в этом смысле.

Но Circle уже был наказан длительным сокращением, в отличие от незимней экосистемы Ethereum . В 2017 году, когда розничная торговля навалилась на Криптo , а, казалось бы, все СМИ на планете подогревали эту манию, Circle в основном пропал без вести – хотя и BIT меньше, чем думает большинство людей. Тем временем Coinbase съела свой обед.

Однако в 2018 году Circle снова в игре. И если его время означало упущенную возможность в Год FOMO (честно говоря, Circle все еще была «значительно прибыльной» в 2017 году), это нормально. У Аллера на уме более долгий срок: «вероятно, потребуется от 10 до 20 лет, чтобы реализовать все эти идеи», — сказал он, «но в конечном итоге это буквально может изменить мир».

Под этим он подразумевает, что «на основе этого можно было бы реконструировать всю финансовую систему».

Отсидеться?

Почти ровно за пять лет до того, как я поговорил с Невиллом и Аллером, Circle вошла в мир с грохотом. Серия A компании на сумму $9 млн быласамый большой когда-либо для Bitcoin компании (это было еще до того, как появилась какая-либо «Криптo», за исключением Bitcoin).

Аллер только чтовзолнованныйот генерального директора до председателя правления в его последнем проекте, видеоплатформе Brightcove, и егоцель с Circle «делал Bitcoin чрезвычайно простым для принятия потребителями и торговцами».

Это оказалось легче сказать, чем сделать. Мечта о принятии торговцами угасла, но Circle выстояла. Она завершила тяжелый путь к соблюдению нормативных требований, став первой компанией, которая WIN BitLicense от печально известного своей придирчивостью Департамента финансовых услуг штата Нью-Йорк.

Он также получил одобрение британских регуляторов, что позволило пользователям его флагманского платежного приложения Circle Pay отправлять деньги между США и Великобританией, используя Bitcoin в качестве моста. Но, как и в случае с принятием торговцами, обещание биткоина в основном бесплатных, в основном мгновенных трансграничных платежей также оказалось иллюзорным.

Между тем, Venmo прекрасно справлялся без всякого блокчейна, спасибо. А фокус на Bitcoin — этой первой, неуклюжей реализации «базовой Технологии» блокчейна, в формирующемся повествовании — ну, это было просто странно.

Аллер и Невилл, похоже, согласились. «Вы можете найти много всего о том, что мы говорим что-то критическое по отношению к Bitcoin», — сказал мне недавно Аллер, имея в виду 2016 год. «Что разработчики T двигаются, что инновации застоялись, что многие идеи, которые были важны в этой экосистеме, T реализуются».

К середине 2016 года Аллер начал преуменьшать роль биткоина в миссии Circle, заявляя, что фирма «не позиционировала себя как компания, занимающаяся Bitcoin , ее задача — заставить деньги работать».

«Мы пытались определить продукт как нечто вроде мгновенного получения денег», — онсказал CoinDesk в то время, «а под ним был Bitcoin».

А затем в конце того же года Bitcoin перешел из состояния аутсайдера в состояние еще более аутсайдера. В декабре 2016 года Circle удаленный возможность для клиентов покупать и продавать Bitcoin, а также отправлять их на другие Bitcoin адреса с помощью Circle Pay (клиенты, у которых были Bitcoin, могли по-прежнему KEEP их в приложении или конвертировать в фиатные деньги без комиссии).

Что оставил путь открытымдля Coinbase — в полной мере воспользоваться циклом ажиотажа, который — хотя мало кто в то время мог предположить это — должен был начаться всего через шесть месяцев.

Однако, когда я говорил с ним в ноябре, Аллер отстаивал «ересь», которую затормозил Bitcoin , утверждая, что «теперь все как бы признают, что все это было правдой». Конечно, он допускал, что «все еще есть максималисты».

Или выжидаете?

Но это еще не вся история. Circle не отказалась от Bitcoin. Во- ONE, трансграничные платежи в приложении Circle Pay все еще используется Bitcoin, посредством неясно определенной новой Технологии, о которой Circle говорил в то время, называемой Spark.

Но что еще важнее, по крайней мере, оглядываясь назад, Circle сохранила торговую операцию, которую она выстроила для поддержки Circle Pay.

«Многие люди T понимают, — сказал Аллер, — что с 2014 года мы стали ONE из крупнейших покупателей, продавцов и трейдеров Bitcoin в мире». Этот бизнес рос в 2014, 2015 и 2016 годах, добавил он. И, конечно, в 2017 году он рос «как сумасшедший».

«Поэтому, хотя мы на некоторое время лишили обычного розничного покупателя возможности получать Bitcoin и получать их с помощью потребительского продукта Circle, — сказал он, — мы на самом деле были ONE из крупнейших и по-прежнему остаемся ONE из крупнейших покупателей, продавцов, трейдеров и маркет-мейкеров в мире, причем не только Bitcoin , но и всех основных цифровых активов».

Другими словами, несмотря на свое молчание, Circle не упустила из виду Криптo бум.

И в определенном смысле неконтролируемый рост отрасли в 2017 году предоставил Circle RARE возможность перестроить свои Криптo предложения.

Во-первых, ONE из крупнейших клиентов его торгового отдела искал помощи. Poloniex, бостонская биржа, созданная майнером альткоинов Тристаном Д'Агостой, столкнулась — как выразился Аллер — с «множеством ограничений, которые возникают, когда бизнес растет очень, очень быстро».

В 2017 году, по мере того как число проектов токенов стремительно росло, а клиенты устремлялись на биржу, сравнительно небольшая команда Poloniex с трудом справлялась с несколькими задачами: операционная деятельность (например, обслуживание Криптo кошельков), регулирование (становилось все более очевидным негативное отношение SEC ко многим проектам токенов), обслуживание клиентов (накопилось 185 000 открытых заявок на обслуживание клиентов) и соблюдение требований (например, проведение проверок «знай своего клиента» [KYC]).

Это было слишком сложно, и биржа начала переговоры с Circle о приобретении. Что было удобно, потому что, как Невилл сказал CoinDesk, «мы представляли себе гораздо более широкий рынок для всех видов активов, которые могут быть токенизированы», хотя они «T обязательно решили построить его сразу, в 2016 или 2017 году».

После приобретения Poloniex у Circle появился такой рынок. И хотя компании предстоит проделать большую работу по восстановлению имиджа биржи, Аллер говорит, что они добились прогресса: количество открытых тикетов поддержки клиентов сократилось до 2000, проверки KYC введены, ряд токенов были исключены из листинга, а регуляторыкак сообщаетсяменее заинтересованы в преследовании Poloniex за возможные нарушения законодательства о ценных бумагах.

Еще одна возможность представилась в виде бума ICO, который послужил своего рода проверкой концепции той формы краудфандинга, которую Аллер и Невилл теперь планируют предложить: продажа ценных бумаг, таких как долговые обязательства и акции, розничным (то есть небогатым) инвесторам.

Проблема, конечно, в том, что если они не зарегистрированы в регулирующих органах и не соблюдают обременительные правила Раскрытие информации , компаниям не разрешено выпускать ценные бумаги для розничных инвесторов — только для «аккредитованных» (читай, «богатых»). В этом суть нынешнего затруднительного положения многих эмитентов токенов: они могли нарушить закон, проведя незарегистрированные предложения ценных бумаг.

Однако из этих правил есть относительно малоизвестное исключение, которое было принято в рамках закона 2012 года.Закон о рабочих местахно не был реализован до 2015 года. Он позволяет компаниям привлекать ограниченные суммы капитала от обычных инвесторов, предоставляя возможность проводить то, что по сути является законным ICO.

«Это немного отличается от… краудфандинга, немного отличается от чего-то вроде продажи токенов, которую мы видели в прошлом году, — это развитие того и другого в новом направлении», — сказал Невилл. Чтобы предоставить платформу для этих предложений токенов безопасности, Circle подписала сделку о приобретении SeedInvest, платформы, построенной вокруг исключения из Закона о рабочих местах, которая уже — как «альтернативная торговая система» — имеет необходимые регулирующие разрешения.

«Компании могут выпускать эти цифровые токены, которые на самом деле могут быть ценными бумагами, и это нормально», — сказал Аллер. «Это не такая уж страшная вещь. Ценная бумага — это просто способ обеспечить инвесторам некоторую защиту».

Наконец, мучительная сага оTether – шаткий «стейблкоин» с объемом эмиссии почти в 2 миллиарда долларов – доказал две вещи: что Криптo хотят иметь привязанные к фиату блокчейн-токены, и что их возможности оставляют желать лучшего.

USDC (то, что в конечном итоге получилось из инициативы «Spark») — это ответ Circle на этот спрос, и монета также была принята Coinbase в качестве предпочтительной стейблкоина.

Токенизировать мир

Год назад набор продуктов Circle представлял собой странное приспособление в форме штанги. Компания имела, как выразился Невилл, «Circle Pay на самом краю потребительского спектра — люди, использующие Криптo , даже T знают, что они используют Криптo».

С другой стороны, у компании была «этакая высокочувствительная и высокодоходная торговая система, внебиржевая, которая позволяла всему этому работать».

Чтобы заполнить «большой пробел» посередине, компания создала розничный инвестиционный продукт, мало чем отличающийся от Coinbase. Но запуск USDC и приобретения Poloniex и SeedInvest не просто заполняют однобокое предложение продуктов. Они указывают на высокие амбиции по созданию «радикально более открытого, глобального и инклюзивного финансового мира», как выразился Аллер.

По словам Аллера, в мире токенизированного (да и вообще всего) «человек в ONE части света может не только отправлять и получать ценности, но и вступать в экономические соглашения с другими людьми через Интернет без посредников».

Люди могли бы токенизировать не только долги, акции и требования по денежным FLOW, но и договорные отношения — «все это опосредовано кодом на блокчейнах через Интернет».

«Уровень экономической интеграции, который становится возможным на глобальном уровне, — сказал Аллер, — просто ошеломляет. И поэтому мы просто рады создать платформы, Рынки и инструменты, которые позволят людям воспользоваться этим».

То, что «токенизация» пока что не дала ничего, кроме создания, вероятно, неизменных, вероятно, не подлежащих конфискации предметов коллекционирования на кошачью тематику, — не имеет значения. «Это как в начале 90-х годов, когда говорили: вот все веб-сайты, которые есть, вот они, мы закончили, веб готов», — сказал Аллер.

У Circle есть капитал, живые продукты, опыт и амбиции — ничто из этого не гарантирует успеха. Но даже если токенизация мира потерпит неудачу, компания доказала способность пережить неудачную ставку в прошлом и продолжить процветать.

Содействие принятию Bitcoin (или любой другой монеты) для повседневных покупок станет удачей какой-нибудь другой фирмы, если кто-то когда-нибудь это сделает. Circle, со своей стороны, пошел дальше.

––––––––––––––––––––––––

Искусство CryptoKitties (@CryptoKitties)

Фотографии Дэвида Флойда для CoinDesk