Не все хотят Bitcoin ETF

В то время как многие трейдеры с нетерпением ждут потенциального появления биржевого фонда (ETF) на основе Bitcoin , некоторые из самых ярых сторонников криптовалюты в лучшем случае сдержанно относятся к перспективам такого инструмента.

Twitter переполнен пользователями, такими как Криптo Джонатан Хамелпост о том, как ETF принесет «гигантский» приток институционального капитала в экосистему, то есть «миллиарды» долларов новых инвестиций.

Но если вы поговорите с первопроходцами и ветеранами-технологами в сообществе Bitcoin , вы услышите полное безразличие, если не сказать отвращение.

«Я T думаю, что ETF станет каким-то огромным магнитом», — сказал CoinDesk Пьер Рошар, основатель бруклинской компании Bitcoin Advisory LLC. «Спрос по-прежнему будет определяться настроениями, а не доступностью конкретных продуктов».

На прошлой неделе Комиссия по ценным бумагам и биржам США отложила планы по переоценке предложений по ETF от таких финансовых учреждений, какVanEck и SolidXдо самого позднего 27 февраля, 2019. Это означает, что тем, кто верит, что ETF станет огромным благом для Bitcoin или спасителем всего Криптo рынка, придется еще два месяца грызть ногти.

И все же, в отношенииИнвестиционный фонд Bitcoin компании Grayscale, запущенного в 2015 году, Bitcoin аналитик Ник Бхатия рассказал CoinDesk:

«Я T вижу, чтобы дополнительные ETF улучшили ликвидность биткоина больше, чем это уже делает GBTC».

Хотя Бхатия сказал, что он все равно приветствовал бы одобренный регулятором ETF, поскольку он мог бы повысить общественное доверие к этому новому классу активов, некоторые ветераны Криптo зашли так далеко, что заявили, что ETF на самом деле может быть вреден для более широкой экосистемы. По их мнению, ETF противоречит видению одноранговой финансовой сети, подпитываемой активами с самостоятельным хранением.

«Это своего рода централизующая сила, и ценностное предложение Bitcoin заключается в его децентрализации и глобальности», — рассказал CoinDesk разработчик Lightning Labs Алекс Босворт.

Централизация силы

По мнению Босворта, наибольший риск, который представляет собой Bitcoin ETF, заключается в том, что он может побудить институты к коллективной работе по влиянию на экосистему.

Ссылаясь на сорванноеНью-Йоркское соглашение В 2017 году, когда ведущие Криптo планировали одновременно поддержать непопулярные обновления сети Bitcoin, несмотря на общественный резонанс, Босворт объяснил:

«Мы видели компании, которые являются хранителями чужих монет, и говорили так, будто они владеют этими монетами и принимают решения от имени своих пользователей, даже не консультируясь с ними... Мы T хотим, чтобы центральные стороны вели переговоры о фундаментальных изменениях правил в Bitcoin».

По этой же причине ветеран Bitcoin Кристофер Аллен, бывший главный архитектор Blockstream, не доверяет учреждениям, которые работают над созданием регулируемого Bitcoin ETF.

«Настоящая причина, по которой они это делают, заключается в том, что они могут играть в финансовые игры, чтобы получить гораздо более высокую процентную ставку, чем они могли бы получить в противном случае», — сказал Аллен CoinDesk. «Я думаю, что это имеет множество последствий. Как мы информируем людей о том, что такое фидуциарная ответственность и опека на самом деле?»

Бхатия согласился, что отрасль переходит к приоритетной «модели доверенного хранения», но T считает, что такие институциональные продукты окажут существенное влияние на традиционалистов шифропанка.

«Люди, которые в настоящее время хранят собственные Bitcoin , T будут спешить вкладываться в ETF, потому что они ищут не то же самое», — сказал он.

T задерживайте дыхание.

Другие ветераны Bitcoin обеспокоены тем, что розничные инвесторы возлагают больше надежд на способность ETF спасти падающие цены на Криптовалюта, чем того на самом деле заслуживает перспективный продукт.

По словам Рочарда, в случае одобрения в NEAR будущем Bitcoin ETF будут занимать даже меньшую долю рынка, чем золотые ETF, которые, по его оценкам, составляют менее 2 процентов мирового предложения золота.

«Мы говорим об очень узкой части рынка, которая будет заинтересована в продукте Bitcoin -ETF», — сказал Рочард. «Это будет даже меньше, чем золото используется в ETF, потому что общая стоимость расчетов Bitcoin ниже, чем стоимость физических расчетов золота».

Другие говорят, что любой рост цен может оказаться кратковременным.

Во время конференции CoinDesk Consensus: Invest в ноябре главный инвестиционный директор BlockTower Capital Ари Пол призвал аудиторию вспомнить, как добавлениефьючерсы на Bitcoinподстегнули краткосрочные спекуляции гораздо больше, чем институциональные обязательства. Цена вернулась к норме в течение нескольких месяцев.

«Если бы ETF был запущен, это не значит, что внезапно возникли бы огромные институциональные потоки. Я думаю, что после объявления вы бы получили огромное Rally», Пол сказал«Это не потому, что вы внезапно получаете 50 миллионов долларов [в виде] денег институциональных инвесторов, а потому, что спекулянты оценивают их».

И важно помнить, что любая эйфория (или беспокойство) по поводу Bitcoin ETF по-прежнему носит академический характер.

5 декабря комиссар SEC Хестер Пирс обратилась к собравшимся во время беседы у камина в Вашингтоне, округ Колумбия, с просьбой не «задержи дыхание», потому что одобренный регулятором Bitcoin ETF может появиться только через несколько лет. Она добавила:

«Я предостерегаю людей от попыток сделать ставку на одобрение Криптo или Bitcoin ETF».

Оперативные вопросы

Даже если бы ETF был одобрен, сторонники Bitcoin задаются вопросом, как эта структура, в которой фонд владеет базовыми активами и делит право собственности на них на акции, могла бы решить проблемы, связанные с особенностями Криптовалюта.

Например, что если произойдет еще один форк сети, подобный ONE , который создал Bitcoin Cash в прошлом году?

«Они [хранители ETF] возвращают монеты людям или они внезапно становятся индексным фондом?» — сказал Рочард. «Я T думаю, что есть прецедент вообще [со стороны Рынки капитала], потому что у Bitcoin T юридической идентичности, а у корпораций она есть».

Аллен сказал, что эмитентам ETF нужно будет прояснить, как они хранят и подсчитывают свои Bitcoin, чтобы продукты, представляющие эти базовые активы, T выдавались взаймы снова и снова в процессе, называемом повторной ипотекой. Как написала Кейтлин Лонг, соучредитель Wyoming Blockchain Coalition, в Колонка Форбс, повторная ипотека противоречит идее Bitcoin , поскольку предложение Bitcoin ограничено и составляет максимум 21 миллион.

Таким образом, не существует способа спасти кредиторов, если заемщикам задолжали больше Bitcoin , чем фактически имел эмитент ETF.

«По сути, это не так уж и отличается от банковской системы с частичным резервированием», — сказал Рочард.

Однако Габор Гурбач, директор по стратегии цифровых активов компании VanEck, сообщил CoinDesk, что предложение его компании будет включать холодное хранение, ежедневное раскрытие информации для устранения любых опасений по поводу повторной ипотеки и руководство по одобренным регулятором процедурам индексного фонда, которым необходимо Социальные сети в случае форка Bitcoin .

«Мы намерены оставаться верными CORE принципам Bitcoin», — сказал Гурбакс, добавив, что держатели ETF будут в первую очередь подвержены влиянию актива, определенного Bitcoin CORE , если только другая цепочка не станет доминирующей и столь же безопасной.

«Я T вижу никаких эксплуатационных проблем. Я думаю, мы разобрались с этим и ждем, когда регуляторы примут решение по этому поводу», — продолжил он объяснять.

Как и многие сторонники Bitcoin , Рочард сказал, что все, что повышает общую ликвидность биткоина, даже скромно, — это хорошо.

С другой стороны, он выразил сочувствие скептическому безразличию, которое многие специалисты в области технологий испытывают по отношению к финансовым учреждениям.

«Было бы очень жаль, если бы люди упустили из виду, почему Bitcoin имеет ценность», — сказал Рочард. «Но это была бы такая маленькая часть рынка, поэтому влияние на нее было бы ограниченным».

Бизнесмен за мишенью для дартсаизображение через Shutterstock