Compound muda regras de distribuição de COMP após frenesi de 'Yield Farming'

A distribuição diária do token COMP do protocolo Compound mudará drasticamente em breve.

Proposta de governança Compound nº 11aprovada hoje às 18:37 UTC. Entrará em vigor emdois dias, depois que o período de reflexão passar. Quando isso acontecer, é bem provável que os yield farmers saiam dos Mercados mais arriscados de Basic Attention Token (BAT) e 0x (ZRX) e movam suas atividades para ativos mais seguros, stablecoins como USDC e DAI.

Há uma semana, a equipe do Compound apresentou uma proposta para mudar a forma como o COMP é distribuído aos provedores de liquidez e tomadores de empréstimos no Compound, o principal aplicativo de empréstimo garantido em Finanças descentralizadas (DeFi).

"Quando a distribuição de tokens Compound começou, ONE sabia realmente o que esperar", disse Robert Leshner, fundador da Compound, à CoinDesk. "Nossa equipe ficou surpresa com o quão poderoso foi o impacto da distribuição nos incentivos, e a comunidade também." A equipe da Compound escreveu a proposta, mas Leshner disse que eles se abstiveram de votar.

A votação foi encerrada na terça-feira com 771.804 COMP apostados a favor e menos de um COMP apostado contra; isso é o equivalente a 26% de todos os COMP líquidos votando a favor da mudança, com base nas estatísticas do CoinGecko. Um total de 115 endereços de carteira participaram, com apenas quatro votando contra a moção.

Compound começou a distribuir tokens COMP em 15 de junhoseguindo oanúncio da distribuição mecanismo no CoinDesk.

Alterações COMP

De acordo com as regras originais, os usuários recebem COMP com base na quantidade de juros que ganham ou na quantidade de juros que pagam (ou ambos, na maioria dos casos).

A teoria por trás do projeto dessa forma, disse Leshner, era que "se você está pagando muitos juros ou ganhando muitos juros, você tem interesse [na governança do protocolo]".

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A esperança era que o sistema favorecesse os usuários mais fervorosos com uma necessidade real dos serviços do Compound, mas ONE esperava a lacuna entre o custo da agricultura de rendimento COMP e o preço de COMP no mercado divergissem tão drasticamente.

Isso se tornou muito atraente para investidores que buscavam maneiras de burlar o sistema, e eles o fizeram.

Houve uma mudança drástica nos padrões de uso do Compound e Mercados que não eram muito populares antes tiveram um pico de atividade. O BAT oferece o exemplo mais gritante.

Em 15 de junho, o fornecimento total de BAT no Compound era de pouco menos de US$ 2 milhões. No momento em que este artigo foi escrito, era de US$ 333 milhões.

O que vai acontecer?

Todos os dias, 2.880 COMP são distribuídos aos usuários. Isso não vai mudar. Mas sob as novas regras, que entram em vigor na quinta-feira, os usuários simplesmente ganharão COMP sobre o valor em dólar dos ativos que eles colocaram ou pegaram emprestado do sistema.

Ao simplesmente alocar COMP com base em dólares no sistema, as partes interessadas dizem que o interesse geral no rendimento do COMP dificilmente cairá, mas os ativos quase certamente serão transferidos para Mercados diferentes.

"Ao distribuir com base no empréstimo total, o incentivo para autonegociação em pools de ativos de nicho seca em grande parte, e é provável que vejamos grande parte desse capital (particularmente o mercado BAT ) FLOW para fora do protocolo", disse Brendan Forster, da Dharma, que usa o protocolo Compound para oferecer contas de "poupança" de stablecoins, ao CoinDesk em um e-mail.

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"O objetivo da distribuição COMP é alocar COMP para usuários que estão gerando valor para o protocolo, seja fornecendo capital ou pagando juros sobre empréstimos", Forster continuou. "A mudança no mecanismo de distribuição, na minha Opinião, atinge melhor esse objetivo."

Sowmay Jain, um cofundador da Instadapp, que tem ferramentas para ajudar investidores a maximizar seus rendimentos de COMP , expressou apoio à proposta recentemente aprovada para a CoinDesk em um e-mail. Ele escreveu: "Isso incentivará o usuário genuíno do protocolo e tornará mais difícil manipular o sistema."

A preocupação da MakerDAO

Um grupo que está nervoso com a mudança é o MakerDAO. Cyrus Younessi da equipe de risco do MakerDAO escreveu um postno fórum do projeto que a mudança poderia causar um aumento na demanda por DAI. (A MakerDAO não respondeu a um Request de comentário.)

"Minha expectativa é que os dois ativos de farming mais populares sejam USDC e DAI devido aos formatos de suas curvas de juros (atraentes)", ele escreveu. "Há uma chance (probabilidade, até) de vermos uma demanda sem precedentes por DAI. Grande parte do suprimento natural de DAI também pode ser bloqueado na agricultura COMP , diminuindo os livros de pedidos do lado da venda."

Dito isso, há uma vantagem adicional para um investidor estender seu yield farming para DAI: ao focar em stablecoins, ele fica muito menos exposto à volatilidade subjacente em seus investimentos (muito menos do que o que seria esperado do yield farming com ZRX ou BAT).

Sobre isso, Forster escreveu: "Essa mudança reduz os riscos do protocolo e, portanto, deve aumentar a demanda por COMP."

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Deixando de lado o DAI , se a mudança ocorrer conforme o planejado, os usuários antigos do Compound devem começar a ganhar mais COMP a cada dia, o que tem o potencial de pressionar o preço do COMP para cima, já que proporcionalmente menos será vendido nas bolsas, como explicou Forster.

"Os atuais 'yield-harvesters' ou 'yield-farmers' T estão realmente interessados ​​no COMP como um ativo de governança, apenas nos ganhos econômicos que obtêm da distribuição. Eles provavelmente estão vendendo COMP regularmente", escreveu Forster. "Essa mudança provavelmente resultará no COMP sendo distribuído para usuários que são mais propensos a serem crentes de longo prazo e, portanto, mais propensos a serem detentores de COMP ."

Atualmente existeUS$ 977 milhões em ativos fornecido à Compound até o momento desta escrita e US$ 361 milhões emprestados, tornando-o o maior protocolo DeFi em termos de valor total bloqueado. O preço do COMP é de US$ 215, abaixo da máxima histórica de US$ 373 em 21 de junho.