Compound cambia las reglas de distribución de COMP tras el frenesí de la agricultura de rendimiento

La distribución diaria del token COMP del protocolo Compound pronto cambiará drásticamente.

Propuesta de gobernanza Compound n.° 11Aprobada hoy a las 18:37 UTC. Entrará en vigor endos díasUna vez finalizado el período de reflexión, es muy probable que los agricultores de rendimiento abandonen los Mercados más riesgosos de Basic Attention Token (BAT) y 0x (ZRX) y trasladen su actividad a activos más seguros, como stablecoins como USDC y DAI.

Hace una semana, el equipo de Compound presentó una propuesta para cambiar la forma en que COMP se distribuye a los proveedores de liquidez y prestatarios en Compound, la principal aplicación de préstamos colateralizados en Finanzas descentralizadas (DeFi).

"Cuando comenzó la distribución de tokens de Compound , ONE sabía realmente qué esperar", declaró Robert Leshner, fundador de Compound, a CoinDesk. "Nuestro equipo se sorprendió por el gran impacto de la distribución en los incentivos, y también la comunidad". El personal de Compound redactó la propuesta, pero Leshner afirmó que se abstuvieron de votar.

La votación se cerró el martes con 771.804 COMP apostados a favor y menos de un COMP apostado en contra; eso es el equivalente al 26% de todos los COMP líquidos votando a favor del cambio. basado en estadísticas de CoinGeckoUn total de 115 direcciones de billetera participaron y solo cuatro votaron en contra de la moción.

Compound comenzó a distribuir tokens COMP el 15 de juniosiguiendo elanuncio de la distribución mecanismo en CoinDesk.

Cambios en la COMP

Según las reglas originales, a los usuarios se les otorga COMP en función de la cantidad de interés que ganan o la cantidad de interés que pagan (o ambos, en la mayoría de los casos).

Leshner dijo que la teoría detrás de diseñarlo de esa manera fue que "si estás pagando mucho en intereses o ganando mucho interés, tienes algo en juego [para gobernar el protocolo]".

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La esperanza era que el sistema favorecería a los usuarios más fervientes con una necesidad real de los servicios de Compound, pero ONE esperaba que la brecha entre El costo de la agricultura de rendimiento COMP y el precio de COMP en el mercado divergen tan dramáticamente.

Esto se volvió muy atractivo para los inversores que buscaban formas de manipular el sistema, y lo hicieron.

Se produjo un cambio drástico en los patrones de uso de Compound , y Mercados que antes no eran muy populares experimentaron un aumento repentino de actividad. BAT ofrece el ejemplo más claro.

El 15 de junio, el suministro total de BAT en Compound era de poco menos de 2 millones de dólares. Al momento de escribir este artículo, asciende a 333 millones de dólares.

¿Qué pasará?

Cada día se distribuyen 2880 COMP a los usuarios. Esto no cambiará. Pero con las nuevas normas, que entran en vigor el jueves, los usuarios simplemente obtendrán COMP sobre el valor en dólares de los activos que hayan aportado o tomado prestados del sistema.

Las partes interesadas dicen que simplemente asignando COMP en función de los dólares en el sistema es poco probable que el interés general en el rendimiento de COMP disminuya, pero los activos casi con certeza se trasladarán a Mercados diferentes.

"Al distribuir según el préstamo total, el incentivo para la autogestión en grupos de activos específicos se agota en gran medida, y es probable que veamos que gran parte de este capital (en particular, el mercado BAT ) FLOW del protocolo", dijo a CoinDesk en un correo electrónico Brendan Forster de Dharma, que utiliza el protocolo Compound para ofrecer cuentas de "ahorro" en monedas estables.

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"El objetivo de la distribución de COMP es asignar COMP a los usuarios que generan valor para el protocolo, ya sea aportando capital o pagando intereses sobre préstamos", continuó Forster. "En mi Opinión, el cambio en el mecanismo de distribución cumple mejor con este objetivo".

Sowmay Jain, cofundador de Instadapp, que cuenta con herramientas para ayudar a los inversores a maximizar el rendimiento de sus COMP , expresó su apoyo a la propuesta recientemente aprobada a CoinDesk en un correo electrónico. Escribió: «Esto incentivará al usuario genuino del protocolo y dificultará la manipulación del sistema».

La preocupación de MakerDAO

Un grupo que está nervioso por el cambio es MakerDAO. Cyrus Younessi, del equipo de riesgo de MakerDAO, escribió una publicación.en el foro del proyecto que el cambio podría provocar un aumento repentino en la demanda de DAI. (MakerDAO no ha respondido a una Request de comentarios).

"Mi expectativa es que los dos activos agrícolas más populares serán USDC y DAI debido a la forma de sus atractivas curvas de tasas de interés", escribió. "Existe la posibilidad (incluso la probabilidad) de que veamos una demanda sin precedentes de DAI. Gran parte de la oferta natural de DAI también podría estar bloqueada en el cultivo de COMP , lo que reduciría la cartera de pedidos del lado vendedor".

Dicho esto, existe una ventaja adicional para que un inversor extienda su cultivo de rendimiento a DAI: al centrarse en las monedas estables, están mucho menos expuestos a la volatilidad subyacente en sus inversiones (mucho menos de lo que podría esperarse del cultivo de rendimiento con ZRX o BAT).

En ese sentido, Forster escribió: "Este cambio reduce el riesgo del protocolo y, por lo tanto, debería aumentar la demanda de COMP".

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Dejando a un lado a DAI , si el cambio funciona según lo planeado, los usuarios de Compound desde hace mucho tiempo deberían comenzar a ganar más COMP cada día, lo que tiene el potencial de poner presión al alza en el precio de COMP ya que proporcionalmente se vende menos en los intercambios, como explicó Forster.

"Los actuales 'cosechadores de rendimiento' o 'granjeros de rendimiento' no están realmente interesados ​​en COMP como activo de gobernanza, solo en las ganancias económicas que obtienen de su distribución. Es probable que estén vendiendo COMP regularmente", escribió Forster. "Este cambio probablemente resultará en que COMP se distribuya a usuarios con mayor probabilidad de ser creyentes a largo plazo y, por lo tanto, más propensos a ser poseedores de COMP ".

Actualmente hay$977 millones en activos Se han suministrado a Compound al momento de escribir este artículo y se han prestado $361 millones, lo que lo convierte en el mayor protocolo DeFi en términos de valor total bloqueado. El precio de COMP es de $215, por debajo de su máximo histórico de $373 del 21 de junio.