Feliz ano novo, pessoal. O ano passado foi interessante. A equipe de Política do CoinDesk (ou reg pod, como gosto de nos chamar) anotou algumas notas sobre o que estamos observando e esperando em 2025.

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Véspera de Ano Novo

A narrativa

Donald Trump se tornará o 47º presidente dos EUA, a legislação de Mercados de Cripto da União Europeia já está em vigor e o Reino Unido espera publicar um projeto de lei.

Por que isso importa

Veja o que pode afetar a indústria de Cripto no próximo ano.

Quebrando tudo

Nikhilesh De: Embora 2024 possa não ter visto nenhum julgamento criminal tão notório comoEUA x Samuel Bankman-Fried, ainda havia uma série de julgamentos criminais e civis que acompanhamos. Muitos deles continuarão em 2025 — incluindo, por acaso, o recurso em andamento de Bankman-Fried de sua condenação no ano passado por acusações de fraude e conspiração. Para recapitular rapidamente, em setembro, os novos advogados de Bankman-Friedapresentou um longo resumoargumentando que o Juiz Distrital Lewis Kaplan, que supervisionou seu julgamento, foi tendencioso contra o ex-CEO da FTX. A equipe de Bankman-Fried solicitou um novo julgamento, alegando que os comentários de Kaplan durante o julgamento influenciaram o júri.

Em uma resposta breve arquivado no início deste mês, advogados do Departamento de Justiça escreveram que Kaplan havia instruído adequadamente o júri quanto à lei e como os membros do painel deveriam chegar a seus vereditos. O juiz também não ridicularizou a defesa, disse o DOJ, mas, em vez disso, instou tanto a defesa quanto a acusação a KEEP o julgamento em andamento.

"Também não importa que certas fontes da mídia tenham exagerado o drama dessas trocas", disse o resumo. O DOJ fez referênciao processo de defesa, que disse: "Aqui, muitos 'observadores objetivos' já questionaram a imparcialidade do juiz", citando um artigo deArdósiae o autor deesta seção específica do boletim informativo. A condenação não deve ser anulada, disse o DOJ.

A equipe de Bankman-Fried solicitou uma extensão para apresentar uma "resposta de tamanho exagerado" até 31 de janeiro, o que o Tribunal de Apelações do Segundo Circuitogarantido. Sua equipe também está pedindouma audiência para argumentos orais.

Talvez mais imediatamente relevante para a indústria de Cripto mais ampla: há uma série de processos civis ainda pendentes da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA. O presidente da SEC, Gary Gensler, anunciou que deixaria o cargo em 20 de janeiro, quando o presidente eleito Donald Trump for empossado. Trump já nomeou o ex-comissário Paul Atkins como seu indicado para presidente da agência, e parece bem provável que a agência possa mudar a forma como aborda futuros processos judiciais contra participantes da indústria de Cripto . Menos claro é como a agência pode lidar com seus casos em andamento contra empresas como Coinbase, Binance, Binance.US, Kraken e outras. Nenhum advogado parece pensar que a SEC rejeitará esses casos imediatamente, mas os próximos meses de resumos serão mais indicativos de onde o regulador os levará.

De volta ao mundo do crime, a extradição de Do Kwon para os EUA foi aprovada na sexta-feira passada, sugerindo que ele pode realmente enfrentar julgamento aqui. (Dados os meses de idas e vindas sobre onde Kwon acabaria, é difícil saber com certeza como isso realmente ocorrerá agora.)

O julgamento do desenvolvedor do Tornado Cash, Roman Storm, por acusações criminais relacionadas ao desenvolvimento e operação do serviço de mistura de Cripto foi adiado para 2025. A juíza distrital Katherine Polk Failla mais recentemente decidiu contra os esforços de Storm para limitar certas divulgações de especialistas pré-julgamento. As divulgações de especialistas agora devem ser feitas até o início de março. Enquanto isso, Storm também entrou com uma moção pedindo ao juiz que reconsiderasse sua negação de sua moção para rejeitar o caso, citando uma decisão do Tribunal de Apelações do Quinto Circuito dizendo que o Departamento do Tesouro dos EUA T pode sancionar os contratos inteligentes do Tornado Cash.

A decisão afeta as acusações um, dois e três na acusação criminal contra Storm, diz o processo.

"Qualquer violação do IEEPA [Lei de Poderes Econômicos de Emergência Internacional] deve ser consciente e intencional, ou seja, deliberada, mas Van Loon deixa claro que não há nenhuma ação deliberada que o Sr. Storm poderia ter tomado aqui",o novo arquivamentodisse. "Além disso, a falta de controle dos desenvolvedores sobre os lucros os torna legalmente incapazes de conspirar para cometer lavagem de dinheiro e nega o elemento de conhecimento de uma acusação de lavagem de dinheiro. A ênfase da Van Loon no controle, bem como suas participações de que os contratos inteligentes imutáveis do Tornado Cash não são um 'serviço' realizado por uma taxa ou lucro, também dão suporte aos argumentos do Sr. Storm para a rejeição da Contagem Dois, a acusação de negócio de transmissão de dinheiro."

Jesse Hamilton: É isso que o mundo Cripto estava esperando — um Congresso com ideias semelhantes e um impulsionador na Casa Branca. Então, agora chegamos ao trabalho detalhado (e perigoso) da formulação de políticas reais. Aqueles que estarão no comando dos comitês relevantes no Congresso indicaram eles estarão saltando da fundação estabelecida pelo projeto de lei Financial Innovation and Tecnologia for the 21st Century Act (FIT21) e a negociação da legislação de stablecoin existente. Mas ainda há muitas rugas a serem resolvidas antes que elas possam chegar a uma linha de chegada bipartidária.

Embora os republicanos tenham ascendido, o esforço tem que vir de ambos os partidos, porque o Senado tende a exigir amplo consenso antes de poder aprovar a legislação. Mesmo quando grande parte do Congresso concorda em algo, isso T sempre traz uma WIN, e este será um corpo legislativo particularmente distraído, pois ele gira em torno da agenda do presidente eleito Trump (que vem com muitas outras prioridades controversas e potencialmente mais urgentes em questões como tributação e imigração).

Resumindo: a excitação pós-eleição geralmente se acomoda em uma vibração de por que isso está demorando tanto. Entusiastas de ativos digitais T devem se surpreender se as coisas chegarem bem em 2025 sem que as contas de Cripto cheguem às mãos deles.

Quando o projeto de lei de estrutura de mercado for aprovado, ele quase certamente instalará a Commodity Futures Trading Commission como seu principal cão de guarda para negociação de Cripto . Embora as multidões de ativos digitais possam se alegrar com a desvalorização da Securities and Exchange Commission, elas também devem KEEP em mente algumas coisas: uma vez que a legislação esteja em vigor, pode levar um ano ou mais para as agências implementarem as regras reais sob as quais a indústria estará operando. Há um longo processo no qual a SEC e a CFTC proporão regulamentações e revisarão os comentários públicos antes que possam puxar o gatilho. Além disso, a CFTC T tem experiência em supervisão de mercado à vista e T tem equipe para lidar com essa carga de trabalho. Portanto, o ajuste ao novo sistema pode exigir uma grande dose de paciência de um setor que já esperou por anos.

Apesar da indústriaaversão especial à SEC, ainda será uma parte muito importante da vida para aqueles que operam nos EUA. Algumas Cripto serão classificadas como títulos, exigindo registro para os projetos e para as plataformas onde elas mudam de mãos. Uma vez que as leis sejam definidas, a indústria não terá mais a opção de ignorar as opiniões dos federais, e os funcionários da agência virão rastejando por seus negócios regularmente com lupas e lanternas.

Sim, haverá dores de cabeça com a conformidade, mas a regulamentação dos EUA pode tirar investidores e empreendedores da linha lateral e definir um padrão global para a indústria. Uma SEC comandada por Paul Atkins, um ex-comissário conservador que trabalhou com Cripto , também pode revogar rapidamente a orientação de contabilidade de Cripto da agência, conhecida como Staff Accounting Bulletin No. 121 (SAB 121). Novos reguladores bancários podem insistir que os bancos dos EUA recebam de volta os clientes de Cripto . E o Departamento do Tesouro pode mudar sua visão sobre impostos de Cripto e sanções no exterior.

Com o futuro presidente literalmente atuando no ramo de Cripto, é difícil imaginar que isso T esteja pelo menos entre as prioridades secundárias do governo Trump.

Camomila Shumba: O Reino Unido é agora do Partido Trabalhista, depois de 14 anos sob o Partido Conservador, que proclamou grandes esperanças Cripto , como transformar o país em um centro de ativos digitais. A maioria sabia que o Partido Trabalhista acabaria assumindo o poder, o que aconteceu em julho com uma vitória esmagadora. No ano passado, eu disse que a grande questão na mente de todos seria: como seriam as coisas sob o Partido Trabalhista? A resposta pode apresentar uma abordagem Cripto decididamente diferente.

Houve uma longa espera entre julho e o anúncio do Partido Trabalhista sobre a suaabordagem Cripto em novembro, apenas para o novo governo dizer que estava seguindo o plano dos conservadores — exceto que, em vez de fazer uma abordagem em fases, divulgando diferentes partes da legislação para diferentes aspectos das Cripto em momentos diferentes, o governo colocará tudo em prática de uma vez, começando com o lançamento do projeto de lei no início de 2025.

O Autoridade de Conduta Financeira, como regulador supervisionando a Cripto, entregou à indústria um cronograma de como ela irá lançar e implementar regras. Em 2025, o governo publicará artigos sobre stablecoins, custódia e regras prudenciais, staking, empréstimos e negociação.

O Partido Trabalhista disse, mesmo antes de ser eleito, que apoiaria o país a tornar-seum centro de tokenização de títulos, bem como planos avançados sobre a libra digital. Uma decisão sobre a libra digital, um token digital emitido por um banco centralpoderia ser anunciadoem 2025. O governo também lançou um piloto paraum dourado digital - também conhecido como British BOND - então isso é algo que estarei observando.

Espero que o Reino Unido KEEP de olho na União Europeia, que está aplicando seu regime de Cripto .

Também monitorarei a implementação da UE de sua legislação sobre Mercados de Cripto . Atualmente, seis países não têm legislação em vigor para sequer impor a ampla legislação da União Europeia. Legislação MiCA.

Então, como esses países KEEP outras nações como a França? que já foram aceitando inscrições para o novo regime desde julho? Suspeito que outros países também podem brilhar — como a Holanda, que vem recebendo a licença de Provedor de Serviços de Cripto aplicações desde abrile já começou a aprová-los.

Também monitoraremos quais empresas conseguem entrar na UE. Acho que muitas acharão difícil obter a cobiçada licença CASP que as habilita a operar em todo o bloco.

Num relatório recente, a UE afirmou que irá emitir um rascunho final dolivro de regras do euro digital. O bloco comercial considerará se emitirá ou não um euro digital quando a legislação for implementada, disse.

O novos comissários da UE — encarregados de propor legislação e supervisionar a implementação — agora foram posicionados. Em sua agenda de Cripto , estará avaliando se a regulamentação para atividades Finanças descentralizadas, empréstimos e empréstimos e atividade de token não fungível é necessária ou não.

Cheyenne Ligon:

1. Dada a simpatia do novo governo pelas criptomoedas e o número de apoiadores das Cripto no Congresso, acho razoável pensar que conseguiremos aprovar uma regulamentação sobre Cripto em 2025. Minha aposta é que a legislação sobre stablecoins seja aprovada primeiro.
2. Acredito que pelo menos um estado estabelecerá algum tipo de reserva estratégica de Bitcoin (SBR) em 2025, mas o governo federal não.
3. Acredito que veremos menos ações de fiscalização relacionadas a criptomoedas por parte da SEC no ano que vem.
4. Quando Trump assumir o cargo, acredito que é provável que seu projeto de Cripto , o World Liberty Financial, desapareça silenciosamente na obscuridade.

Se você tiver alguma ideia ou pergunta sobre o que devo discutir na próxima semana ou qualquer outro feedback que gostaria de compartilhar, sinta-se à vontade para me enviar um e-mail paraCoinDeskou me encontre no Bluesky@nikhileshde.bsky.social.

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Vejo vocês na semana que vem!