Manigong bagong taon mga kabayan. This past year was interesting. Ang koponan ng Policy ng CoinDesk (o reg pod, gaya ng gusto kong tawagan sa amin) ay nagtala ng ilang tala para sa kung ano ang aming pinapanood at inaasahan sa 2025.

Nagbabasa ka ng State of Crypto, isang newsletter ng CoinDesk na tumitingin sa intersection ng Cryptocurrency at gobyerno. Mag-click dito upang mag-sign up para sa hinaharap na mga edisyon.

Bisperas ng Bagong Taon

Ang salaysay

Si Donald Trump ay magiging ika-47 na Pangulo ng US, ang batas ng European Union's Markets in Crypto Assets ay may bisa na ngayon at inaasahan ng UK na mag-publish ng draft na batas.

Bakit ito mahalaga

Narito kung ano ang maaaring makaapekto sa industriya ng Crypto sa susunod na taon.

Pagsira nito

Nikhilesh De: Bagama't ang 2024 ay maaaring hindi nakakita ng anumang mga paglilitis sa krimen na kasing-taas ng profile USA laban kay Samuel Bankman-Fried, mayroon pa ring ilang kriminal at sibil na paglilitis na sinundan namin. Marami sa mga ito ay magpapatuloy hanggang 2025 — kabilang, habang nangyayari ito, ang patuloy na apela ni Bankman-Fried sa kanyang paghatol noong nakaraang taon sa mga singil sa pandaraya at pagsasabwatan. Upang mabilis na i-recap, noong Setyembre ang mga bagong abogado ni Bankman-Fried nagsampa ng mahabang brief na pinagtatalunan na si District Judge Lewis Kaplan, na namamahala sa kanyang paglilitis, ay may kinikilingan laban sa dating FTX CEO. Ang koponan ni Bankman-Fried ay humiling ng isang bagong pagsubok, na pinaghihinalaang ang mga komento ni Kaplan sa buong pagsubok ay may kinikilingan sa hurado.

Sa maikling tugon na inihain nang mas maaga sa buwang ito, isinulat ng mga abogado ng Department of Justice na wastong itinuro ni Kaplan sa hurado ang batas at kung paano dapat dumating ang mga miyembro ng panel sa kanilang mga hatol. Hindi rin kinukutya ng hukom ang depensa, sabi ng DOJ, bagkus ay hinimok ang depensa at prosekusyon na KEEP gumagalaw ang paglilitis.

"Hindi rin mahalaga na ang ilang mga mapagkukunan ng media ay naglalaro ng drama ng mga palitan na ito," sabi ng maikling. Tinukoy ng DOJ ang paghahain ng depensa, na nagsabing, "Dito, maraming 'objective observers' ang nagtanong sa kawalang-kinikilingan ng hukom" na binanggit ang isang artikulo mula sa slate at ang may-akda ng ang partikular na seksyon ng newsletter na ito. Hindi dapat ibasura ang conviction, sabi ng DOJ.

Humiling ang koponan ni Bankman-Fried ng extension para maghain ng "oversized reply brief" bago ang Enero 31, na ginawa ng Second Circuit Court of Appeals. ipinagkaloob. Humihingi din ang team niya isang pagdinig para sa oral arguments.

Marahil ay mas kaagad na nauugnay sa mas malawak na industriya ng Crypto : Mayroong ilang mga kaso ng sibil na nakabinbin pa mula sa US Securities and Exchange Commission. Inihayag ni SEC Chair Gary Gensler na siya ay bababa sa tungkulin sa Enero 20, kapag pinasinayaan si President-elect Donald Trump. Pinangalanan na ni Trump ang dating Komisyoner na si Paul Atkins bilang kanyang nominado para sa tagapangulo ng ahensya, at mukhang malamang na maaaring baguhin ng ahensya kung paano ito lumalapit sa mga demanda sa hinaharap laban sa mga kalahok sa industriya ng Crypto . Hindi gaanong malinaw kung paano maaaring pangasiwaan ng ahensya ang mga kasalukuyang kaso nito laban sa mga kumpanya tulad ng Coinbase, Binance, Binance.US, Kraken at iba pa. Walang abugado na tila nag-iisip na ang SEC ay tahasan na idi-dismiss ang mga kasong ito, ngunit sa susunod na ilang buwan ng mga brief ay higit na ipahiwatig kung saan sila dadalhin ng regulator.

Bumalik sa kriminal na mundo, ang extradition ni Do Kwon sa U.S. ay naaprubahan noong Biyernes, na nagmumungkahi na maaari siyang aktwal na humarap sa paglilitis dito. (Dahil sa mga buwan ng pabalik-balik kung saan mapupunta si Kwon, mahirap malaman kung paano talaga ito magpapatuloy ngayon.)

Ang paglilitis ng developer ng Tornado Cash na si Roman Storm sa mga kasong kriminal na nauugnay sa pagbuo at pagpapatakbo ng serbisyo ng paghahalo ng Crypto ay itinulak sa 2025. Ang Hukom ng Distrito na si Katherine Polk Failla kamakailan pinasiyahan laban sa mga pagsisikap ni Storm upang limitahan ang ilang partikular na paghahayag ng eksperto bago ang paglilitis. Ang mga pagsisiwalat ng mga eksperto ay dapat na ngayong unang bahagi ng Marso. Pansamantala, naghain din si Storm ng mosyon na humihiling sa hukom na muling isaalang-alang ang pagtanggi nito sa kanyang mosyon na i-dismiss ang kaso, na binanggit ang desisyon ng Fifth Circuit Court of Appeals na nagsasabing T maaaring bigyan ng parusa ng US Treasury Department ang mga matalinong kontrata ng Tornado Cash.

Ang desisyon ay nakakaapekto sa bilang ng ONE, dalawa at tatlo sa kasong kriminal laban kay Storm, sinabi ng pagsasampa.

"Anumang paglabag sa IEEPA [International Emergency Economic Powers Act] ay dapat na alam at sinasadya, ibig sabihin, sinadya, ngunit nilinaw ni Van Loon na walang sinasadyang aksyon si Mr. Storm ay maaaring gawin dito," ang bagong pag-file sabi. "Bukod dito, ang kawalan ng kontrol ng mga developer sa mga nalikom ay nagbibigay sa kanila ng legal na kawalan ng kakayahang makipagsabwatan sa paggawa ng money laundering at tinatanggihan ang elemento ng kaalaman ng isang money laundering charge. ang mga kontrata ay hindi isang 'serbisyo' na ginagawa para sa isang bayad o kita, nagbibigay din ng suporta sa mga argumento ni Mr. Storm para sa pagpapaalis sa Count Dalawa, ang pera na nagpapadala ng singil sa negosyo."

Jesse Hamilton: Ito ang hinihintay ng mundo ng Crypto — isang katulad na pag-iisip na Kongreso at isang booster sa White House. Kaya, ngayon ay bumaba tayo sa detalyadong (at mapanganib) na gawain ng aktwal na paggawa ng patakaran. Ang mga mamamahala sa mga kaukulang komite sa Kongreso nagpahiwatig aalis na sila mula sa pundasyong itinakda ng Financial Innovation and Technology para sa 21st Century Act (FIT21) bill at ang umiiral na negosasyon sa batas ng stablecoin. Ngunit marami pang mga wrinkles na kailangan pang plantsahin bago maabot ng mga iyon ang isang bipartisan finish line.

Bagama't umakyat na ang mga Republikano, ang pagsisikap ay kailangang magmula sa parehong partido, dahil ang Senado ay may posibilidad na mangailangan ng malawak na pinagkasunduan bago nito maaprubahan ang batas. Kahit na ang karamihan sa Kongreso ay sumang-ayon sa isang bagay, T ito palaging nagdudulot ng WIN, at ito ay magiging isang partikular na nakakagambalang lehislatibong katawan habang ito ay pivot sa agenda ng President-elect Trump (na kasama ng maraming iba pang kontrobersyal at potensyal na higit pa mga kagyat na priyoridad sa mga bagay tulad ng pagbubuwis at imigrasyon).

Bottom line: Ang kasabikan pagkatapos ng halalan ay kadalasang nauuwi sa isang bakit-ito-nakakatagal-tagal. T dapat magulat ang mga mahilig sa digital asset kung magiging maayos ang mga bagay sa 2025 nang hindi nalapag ang mga Crypto bill na hinihintay nila.

Kapag naaprubahan ang market-structure bill, halos tiyak na mai-install nito ang Commodity Futures Trading Commission bilang pangunahing tagapagbantay nito para sa Crypto trading. Bagama't ang karamihan ng mga digital asset ay maaaring matuwa sa hindi pagbibigay-diin sa Securities and Exchange Commission, dapat din nilang KEEP ang ilang bagay: Kapag nailagay na ang batas, maaaring tumagal ng isang taon o higit pa ang mga ahensya upang ipatupad ang mga aktwal na panuntunan. ang industriya ay magpapatakbo sa ilalim. Mayroong mahabang proseso kung saan ang SEC at CFTC ay magmumungkahi ng mga regulasyon at susuriin ang mga pampublikong komento bago nila makuha ang gatilyo. Gayundin, ang CFTC ay T nakaranas sa pangangasiwa sa spot-market at T kawani na humawak sa workload na iyon. Kaya ang pagsasaayos sa bagong sistema ay maaaring mangailangan ng isang mabigat na dosis ng pasensya mula sa isang sektor na naghintay na sa loob ng maraming taon.

Sa kabila ng industriya espesyal na pagkamuhi para sa SEC, ito ay magiging isang napaka-prominenteng bahagi ng buhay para sa mga nagpapatakbo sa US Ang ilang Crypto ay mauuri bilang mga securities, na nangangailangan ng pagpaparehistro para sa mga proyekto at para sa mga platform kung saan sila nagbabago ng mga kamay. Kapag naitakda na ang mga batas, hindi na magkakaroon ng opsyon ang industriya na ipagkibit-balikat ang mga pananaw ng feds, at regular na dadating ang mga opisyal ng ahensya na gumagapang sa kanilang mga negosyo na may mga magnifying glass at flashlight.

Oo, magkakaroon ng pananakit ng ulo sa pagsunod, ngunit ang regulasyon ng US ay maaaring mag-alis ng mga mamumuhunan at negosyante at magtakda ng pandaigdigang pamantayan para sa industriya. Ang isang SEC na pinamamahalaan ni Paul Atkins, isang konserbatibong dating komisyoner na gumawa ng Crypto work, ay maaari ding mabilis na mapawalang-bisa ang Crypto accounting guidance ng ahensya na kilala bilang Staff Accounting Bulletin No. 121 (SAB 121). Maaaring igiit ng mga bagong banking regulator ang mga bangko sa US na tanggapin ang mga pabalik na customer ng Crypto . At maaaring baguhin ng Kagawaran ng Treasury ang pananaw nito sa mga buwis sa Crypto at mga parusa sa ibang bansa.

Dahil literal na nasa negosyo ng Crypto ang hinaharap na presidente, mahirap isipin T ito magiging kabilang sa mga priyoridad ng pangalawang antas para sa administrasyon ni Trump.

Camomile Shumba: Ang UK ay ang Labor Party ngayon pagkatapos ng 14 na taon sa ilalim ng Conservative Party, na nagpahayag ng mahusay na pag-asa sa Crypto tulad ng paggawa ng bansa sa isang digital asset hub. Alam ng karamihan na sa kalaunan ay papalitan ng Labor, na ginawa nila noong Hulyo nang may landslide na tagumpay. Noong nakaraang taon sinabi ko ang malaking tanong sa isip ng lahat ay: Ano ang magiging hitsura ng mga bagay sa ilalim ng Paggawa? Ang sagot ay maaaring magtampok ng isang tiyak na kakaibang diskarte sa Crypto .

Nagkaroon ng mahabang paghihintay sa pagitan ng Hulyo at ang anunsyo ng Labour tungkol dito diskarte sa Crypto noong Nobyembre, para lamang sa bagong pamahalaan na sabihin na ito ay nananatili sa plano ng mga Konserbatibo — maliban sa paggawa ng isang dahan-dahang diskarte sa pamamagitan ng pagpapalabas ng iba't ibang mga piraso ng batas para sa iba't ibang aspeto ng Crypto sa iba't ibang panahon, sa halip ay ilalagay ng gobyerno ang lahat nang sabay-sabay, simula sa pagpapalabas ng draft na batas sa unang bahagi ng 2025.

Ang Financial Conduct Authority, bilang regulator na nangangasiwa sa Crypto, ay nagbigay sa industriya ng timeline para sa kung paano ito lalabas at magpapatupad ng mga panuntunan. Sa 2025, maglalathala ang gobyerno ng mga papeles tungkol sa stablecoins, custody at prudential rules, staking, lending at trading.

Sinabi ng Labor na bago pa man ito mahalal ay susuportahan nito ang bansa sa pagiging isang securities tokenization hub pati na rin ang mga advance na plano sa digital pound. Isang desisyon sa digital pound, isang digital token na inisyu ng isang central bank maaaring ipahayag noong 2025. Naglunsad din ang gobyerno ng pilot para sa isang digital gilt - aka isang british BOND - kaya iyon ang aking papanoorin.

Inaasahan ko na ang UK ay KEEP malapit na magbantay sa European Union na nagpapatupad ng rehimeng Crypto nito.

Susubaybayan ko rin ang pagpapatupad ng EU sa batas nito sa Markets in Crypto Assets. Sa kasalukuyan, anim na bansa ang walang batas sa lugar na kahit na ipatupad ang malawak na saklaw ng European Union Batas sa MiCA.

Kaya, paano KEEP ang mga bansang ito sa ibang mga bansa tulad ng France na naging pagtanggap ng mga aplikasyon para sa bagong rehimen mula Hulyo? Inaasahan ko na ang ibang mga bansa ay maaari ding sumikat — tulad ng Netherlands, na tumatanggap ng lisensya ng Crypto Asset Service Provider mga aplikasyon mula noong Abril at nagsimula na silang aprubahan.

Susubaybayan din namin kung anong mga kumpanya ang namamahala upang makapasok sa EU. Sa tingin ko marami ang mahihirapang makamit ang inaasam-asam na lisensya ng CASP na nagbibigay-daan sa kanila na gumana sa buong bloke.

Sa isang kamakailang ulat sinabi ng EU na maglalabas ito ng panghuling draft ng digital euro rulebook. Isasaalang-alang ng trading bloc kung mag-isyu o hindi ng digital euro kapag nailagay na ang batas, sinabi nito.

Ang mga bagong komisyoner ng EU — na namamahala sa pagpapanukala ng batas at pangangasiwa sa pagpapatupad — ay nakaposisyon na ngayon. Sa kanilang Crypto agenda ay susuriin kung kinakailangan o hindi ang regulasyon para sa mga aktibidad sa desentralisadong Finance , pagpapautang at paghiram at non-fungible na aktibidad ng token.

Cheyenne Ligon:

1. Dahil sa pagiging magiliw sa crypto ng bagong administrasyon at ang bilang ng mga tagasuporta ng Crypto sa Kongreso, sa tingin ko ay makatuwirang isipin na magkakaroon tayo ng isang piraso ng regulasyon ng Crypto na ipinasa sa 2025. Ang pera ko ay nasa stablecoin legislation na unang pumasa.
2. Sa tingin ko hindi bababa sa ONE estado ang magtatatag ng ilang uri ng strategic Bitcoin reserve (SBR) sa 2025 ngunit hindi gagawin ng pederal na pamahalaan.
3. Sa palagay ko makikita natin ang mas kaunting mga aksyon sa pagpapatupad na nauugnay sa crypto mula sa SEC sa susunod na taon.
4. Sa sandaling maupo na si Trump, sa tingin ko ay malamang na ang kanyang Crypto project, World Liberty Financial, ay tahimik na mawawala sa dilim.

Kung mayroon kang mga iniisip o tanong sa kung ano ang dapat kong talakayin sa susunod na linggo o anumang iba pang feedback na gusto mong ibahagi, huwag mag-atubiling mag-email sa akin sa nik@ CoinDesk.com o hanapin ako sa Bluesky @nikhileshde.bsky.social.

Maaari ka ring sumali sa pag-uusap ng grupo sa Telegram.

Magkita-kita tayo sa susunod na linggo!