As distinções ‘inegáveis’ da Hashdex ajudarão a WIN a corrida do ETF Bitcoin ? Alguns analistas pensam assim

A probabilidade de o pedido de fundo negociado em bolsa (ETF) de bitcoin à vista da Hashdex obter a aprovação da Comissão de Valores Mobiliários (SEC) pode ser maior do que outros entre os 12 requerentes de bitcoin à vista devido à sua abordagem aparentemente diferente para o pedido, de acordo com alguns analistas .

Durante uma reunião em 13 de outubro com a SEC, a empresa argumentou que sua aplicação é uma “ nova proposta ” que se baseia na orientação da SEC, já que o “fundo comprará Bitcoin físico de um mercado regulamentado, o CME (Chicago Mercantile Exchange), e dependerá inteiramente dos preços da CME."

A gestora de ativos com sede no Brasil pretende mudar a estratégia de investimento de seu ETF Hashdex Bitcoin Futures (DEFI) já negociado – aprovado em 2022 e listado na NYSE Arca – para um que possa conter ETF de bitcoin à vista. O que pode diferenciar o pedido da empresa, como a Hashdex argumentou desde agosto, parece ser a decisão da empresa de usar o CME em vez do Coinbase (COIN) para a exigência da SEC de um acordo de compartilhamento de vigilância (SSA) para todos os candidatos.

Um SSA permite a partilha de informações sobre a atividade de negociação no mercado, a atividade de compensação e a identificação do cliente, e destina-se a deixar uma menor possibilidade de manipulação do mercado.

“A BlackRock e a maioria dos outros requerentes de ETF de Bitcoin à vista acreditam que um acordo de compartilhamento de vigilância com a bolsa onde o BTC é negociado resolve isso [o requisito SSA da SEC], mas não há evidências de que isso resolva as preocupações da SEC.” O CIO da Hashdex, Samir Kerbage, escreveu em um blog em agosto.

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Essa abordagem poderia dar uma vantagem à Hashdex, disseram analistas em agosto.

“De certa forma, este é um movimento que tenta contornar o Coinbase SSA, fazendo apenas certos tipos de transações – EFRP (Exchange for Related Position)”, disse James Seyffart, analista de ETF da Bloomberg Intelligence, em um post na plataforma de mídia social X ( anteriormente Twitter) na época.

“Basicamente, [a Hashdex] trocará futuros por exposição à vista equivalente, em vez de comprar diretamente nas bolsas com dinheiro. Este parece ser outro ângulo em que a SEC/Gensler está ficando encurralada”, observou ele.

Desde então, Seyffart parece ter redobrado seu Optimism sobre a chance da Hashdex de obter aprovação, após o último desenvolvimento da reunião da empresa com a SEC.

"No caso de a SEC encontrar uma maneira de negar todos os outros # Bitcoin ETFs (não meu caso base), a aplicação da @hashdex é adaptada a todos os argumentos que a SEC apresentou no passado. T acho que eles serão capazes negar ONE", ele tuitou em 25 de outubro.

Outros analistas parecem ter concordado que a abordagem diferente da Hashdex poderia colocá-la no topo da lista de ETFs de Bitcoin à vista para potencialmente obter a aprovação da SEC.

Uma “ jogada brilhante da Hashdex/NYSE” tuitou Nate Geraci, cofundador do ETF Institute, recebendo um retuíte de outro analista de ETF da Bloomberg Intelligence, Eric Balchunas.

“Eu ficaria chocado se empresas como BlackRock e Fidelity fossem retidas e a Hashdex conseguisse passar”, disse Balchunas em um tweet separado posteriormente. "Talvez perda judicial pré-SEC, mas acho altamente improvável, mas é inteligente. T posso negar isso."

Ecoando Geraci e Bachunas, cofundador e CIO do Altana Digital Currency Fund, Alistair Milne , também disse que o pedido pode ser “difícil de rejeitar” pela SEC.

Os 12 pedidos de ETF de bitcoin à vista que atualmente aguardam a aprovação da SEC são da Hashdex, Grayscale, 21Shares (Ark), BlackRock, Bitwise, VanEck, Wisdomtree, Invesco (Galaxy), Fidelity, Valkyrie, Global X e Franklin Templeton.

A Hashdex T comentou sobre a probabilidade de seu pedido ser aprovado ou a opinião otimista dos analistas de ETF, mas sugeriu que havia feito alterações para atender às preocupações da SEC.

“Um pedido de mudança de estratégia de um ETF de futuros permite que um emissor adote uma abordagem aprovada pela SEC e faça alterações para abordar diretamente as preocupações da SEC sobre a manutenção do local”, disse Kerbage da Hashdex à CoinDesk por e-mail.

“Como seria ativo e já negociado, os investidores têm o benefício adicional de não ter que mudar de um produto futuro para um produto à vista”, acrescentou.

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