Será que esta é finalmente uma bomba atômica da SEC?

O aviso da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA à Coinbase (COIN) de que ela provavelmente será acusada de violar leis de valores mobiliários pode prenunciar um esforço da agência para acabar com o setor de Cripto como ele opera atualmente, mas também pode finalmente forçar decisões judiciais que definam como o setor pode avançar.

O chamado Aviso de Wells que informa a Coinbase sobrea iminente potencial ação de execução é escasso em detalhes, mas disse que os próximos passos podem trazer liminares e ordens de cessar e desistir contra aspectos de seus negócios, incluindo seu serviço de staking e algumas de suas listagens de ativos. Como a empresa já anunciou sua intenção de KEEP , tais ordens legais provavelmente serão contestadas no tribunal, onde os juízes podem finalmente resolver as questões que a indústria esperava anteriormente que a SEC respondesse.

“Os casos precisam chegar aos juízes para que haja clareza sobre quando os tokens se tornam títulos e quando a negociação de tokens exige registro como uma bolsa”, escreveu Jaret Seiberg, analista de Política da TD Cowen, em nota aos clientes. “A SEC mover uma ação contra a Coinbase é um ponto positivo a longo prazo para o espaço.”

Nem os reguladores nem o lento Congresso dos EUA produziram até agora quaisquer regras de trânsito específicas para o setor.

“Quem pode definir o que é um título? O Congresso, é claro, a SEC ou os tribunais”, disse Caroline Pham, comissária da Commodity Futures Trading Commission (CFTC), esta semana em um evento de Cripto em Washington, DC “E dessas três trilhas, acho que você vê os tribunais se movendo mais rápido”, observou a comissária, cuja agência é considerada um possível cão de guarda líder para negociação de Cripto .

Contencioso

Até agora, a Coinbase sinalizou que pretende levar a SEC ao tribunal.

“Continuamos confiantes na legalidade de nossos ativos e serviços e, se necessário, acolhemos um processo legal para fornecer a clareza que temos defendido e para demonstrar que a SEC simplesmente não foi justa ou razoável quando se trata de seu envolvimento com ativos digitais”, escreveu o diretor jurídico da Coinbase, Paul Grewal, emuma postagem de blog da empresa.

É claro que a batalha de três anos entre a SEC e a Ripple — possivelmente chegando ao fim — demonstra que os processos judiciais podem se estender por anos, e os recursos podem tornar esse processo ainda mais longo.

Por sua vez, o aviso da SEC foi curto em informações sobre como a empresa está em violação. Grewal indicou que a reclamação está focada em “uma porção indefinida de nossos ativos digitais listados, nosso serviço de staking Coinbase Earn, Coinbase PRIME e Coinbase Wallet.”

Um porta-voz da SEC não quis comentar.

Embora a SEC tenha assinado quando a Coinbase se tornou uma empresa pública com esse mesmo modelo de negócios em 2021, os advogados da agência construíram lentamente um caso contra a bolsa. Embora ainda T tivessem confrontado diretamente a empresa pública, os casos de execução estabeleceram uma visão da agência de que títulos não registrados foram negociados na plataforma Coinbase, potencialmente apoiando um caso de que a empresa está operando ilegalmente como uma exchange não registrada. O regulador também perseguiu o staking de Cripto como outra categoria de títulos não registrados, possivelmente deixando a Coinbase vulnerável nessa frente também.

Os Avisos de Wells têm como objetivo dar à empresa a chance de refutar as conclusões da equipe de fiscalização da SEC antes de prosseguir com as acusações, mas a “imprecisão deste aviso priva a Coinbase dessa oportunidade e carece do devido processo legal”,tweetou Brian Quintenz, ex-comissário da CFTC que agora é chefe de Política da a16z Cripto.

Pista

O presidente da SEC, Gary Gensler, tem ameaçado que a pista está ficando curta para as empresas cumprirem as regras que a indústria diz que estão fundamentalmente em desacordo com o funcionamento das Cripto . Com o aviso formal de quarta-feira, Gensler pode ter encontrado o fim da pista.

Ele alega que os tokens Cripto são geralmente títulos, exceto Bitcoin. Se as bolsas registradas T pudessem negociar títulos não registrados, essas plataformas Cripto ficariam vazias. Então, a indústria tem mantido até agora um impasse no qual muitos defensores de ativos virtuais argumentam que Gensler está definindo uma tarefa impossível como um meio de matar a Cripto dos EUA.

O desenvolvimento da Coinbase está aumentando esse desprezo aberto. “A SEC abandonou sua missão de proteger investidores e está usando táticas de medo para efetivar uma tomada de poder político”, disse Perianne Boring, CEO da Câmara de Comércio Digital em Washington.

O caso da Coinbase enfraquece a retórica frequentemente repetida de Gensler de que os participantes da indústria devem ir à SEC para descobrir como cumprir, porque uma pessoa familiarizada com a situação disse que a Coinbase teve dezenas de interações diretas com a agência, incluindo reuniões presenciais, em uma tentativa de encontrar uma maneira de atender às expectativas da SEC. A pessoa disse que o regulador se recusou a responder perguntas ou responder a propostas da empresa.

Até agora, a SEC tem buscado uma série de ações de execução contra o que considera emissores de títulos não registrados. Recentemente, essas acusaçõeschegaram a um ritmo furioso, inclusive em umacordo com a bolsa de Cripto Kraken sobre o staking de tokens nos EUA Mas a agência ainda T mirou diretamente em uma grande exchange para seu negócio CORE como uma plataforma de negociação. Ela está fazendo isso agora? O Wells Notice T é claro sobre esse ponto.

“Uma quantidade repreensível de recursos e capacidade intelectual foi gasta nos EUA tentando se envolver com esta SEC e tentando criar substância e um caminho para sair dos comentários fantasmagóricos emitidos pela agência”, disse Sheila Warren, CEO do Cripto Council for Innovation. “Será que realmente vamos permitir que uma agência nos EUA defina toda a trajetória de uma inovação para todo o país, especialmente se essa agência se recusar a se envolver com a indústria que está tentando regular?”

Direção com execução

Um alto funcionário dentro de uma agência reguladora dos EUA disse ao CoinDesk esta semana que há muita frustração interna ao assistir burocracias notoriamente lentas na Europa se adiantarem aos EUA na supervisão de Cripto . Mas em vez de esperar por autorizações formais do Congresso para abordar ativos digitais em território personalizado, Gensler escolheu usar leis existentes para tratar essas empresas exatamente da mesma forma que as empresas financeiras tradicionais, direcionando seu comportamento com ações de execução.

Sua agência também emitiuum aviso ao investidor na quinta-feira, menos de 24 horas após seu Wells Notice ter sido revelado, aconselhando que as pessoas que colocam seu dinheiro em Cripto devem estar preparadas para perdê-lo. O alerta disse que os investidores “podem não se beneficiar de regras que protegem contra fraude, manipulação, front-running, wash sales e outras condutas indevidas quando os intermediários desses produtos não cumprem as leis federais de valores mobiliários que se aplicam a bolsas registradas”.

Os executivos da Coinbase acessaram o Twitter na quinta-feira, onde cerca de 3.700 pessoas assistiram a uma sessão ao vivo para ouvir as reclamações da empresa.

O CEO Brian Armstrong encerrou a conversa incentivando as pessoas a se inscreverem na organização política que sua empresa iniciou,Cripto435, que visa pressionar os membros do Congresso a apoiar os ativos digitais.

“Vamos pedir que as pessoas apareçam nas prefeituras, contatem seus congressistas”, ele disse. “O governo trabalha para o povo, não o contrário.”