Est-ce enfin une bombe atomique de la part de la SEC ?

L'avis de la Securities and Exchange Commission des États-Unis à Coinbase (COIN) selon lequel il est probable qu'elle soit accusée d'avoir enfreint les lois sur les valeurs mobilières pourrait préfigurer un effort de l'agence pour briser le secteur de la Crypto tel qu'il fonctionne actuellement, mais il pourrait également finalement forcer des décisions de justice qui définissent comment l'industrie peut avancer.

L'avis dit Wells qui informe Coinbase del'éventuelle mesure d'exécution imminente La société est peu détaillée, mais elle a indiqué que les prochaines étapes pourraient entraîner des injonctions et des ordonnances de cessation et d'abstention contre certains aspects de ses activités, notamment son service de jalonnement et certaines de ses cotations d'actifs. L'entreprise ayant déjà annoncé son intention de KEEP ses activités, ces ordonnances seront probablement contestées devant les tribunaux, où les juges pourraient enfin trancher les questions que le secteur espérait voir traitées par la SEC.

« Les affaires doivent être portées devant les juges afin de clarifier à quel moment les jetons deviennent des valeurs mobilières et à quel moment leur négociation nécessite un enregistrement en tant que plateforme d'échange », a écrit Jaret Seiberg, analyste Juridique chez TD Cowen, dans une note à ses clients. « L'action intentée par la SEC contre Coinbase est un atout à long terme pour le secteur. »

Ni les régulateurs ni le Congrès américain, pourtant lent, n’ont jusqu’à présent élaboré de règles sectorielles spécifiques.

« Qui peut définir ce qu'est une valeur mobilière ? Le Congrès, bien sûr, la SEC ou les tribunaux », a déclaré cette semaine Caroline Pham, commissaire à la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), lors d'un événement sur les Crypto à Washington. « Et de ces trois instances, je pense que les tribunaux sont ceux qui évoluent le plus rapidement », a observé la commissaire, dont l'agence est considérée comme un possible organisme de surveillance de premier plan pour le trading de Crypto .

Litige

Coinbase a jusqu'à présent indiqué son intention de poursuivre la SEC en justice.

« Nous restons confiants dans la légalité de nos actifs et services et, si nécessaire, nous accueillons favorablement une procédure judiciaire pour apporter la clarté que nous avons réclamée et pour démontrer que la SEC n'a tout simplement pas été juste ou raisonnable en ce qui concerne son engagement sur les actifs numériques », a écrit Paul Grewal, directeur juridique de Coinbase, dansun article de blog d'entreprise.

Bien sûr, la bataille de trois ans entre la SEC et Ripple – qui approche peut-être de sa conclusion – démontre que les affaires judiciaires peuvent s’étendre sur des années, et que les appels peuvent rendre ce processus encore plus long.

De son côté, l'avis de la SEC était peu détaillé quant à la nature exacte de la violation commise par l'entreprise. Grewal a indiqué que la plainte concernait « une partie indéterminée de nos actifs numériques cotés : nos services de jalonnement Coinbase Earn, Coinbase PRIME et Coinbase Wallet ».

Un porte-parole de la SEC a refusé de commenter.

Bien que la SEC ait donné son feu vert à l'introduction en bourse de Coinbase avec le même modèle économique en 2021, les avocats de l'agence ont progressivement constitué un dossier contre la plateforme. Bien qu'ils n'aient T encore confronté directement la société cotée, les procédures d'application de la loi ont établi le point de vue de l'agence selon lequel des titres non enregistrés ont été négociés sur la plateforme Coinbase, ce qui pourrait étayer l'accusation selon laquelle l'entreprise opère illégalement en tant que plateforme d'échange non enregistrée. Le régulateur a également poursuivi le staking de Crypto comme une autre catégorie de titres non enregistrés, ce qui pourrait également exposer Coinbase à des risques.

Les avis Wells sont censés donner à une entreprise une chance de réfuter les conclusions du personnel chargé de l'application de la loi de la SEC avant de porter plainte, mais « le caractère vague de cet avis prive Coinbase de cette opportunité et manque de procédure régulière ».tweeté Brian Quintenz, ancien commissaire de la CFTC qui est désormais responsable de la Juridique pour a16z Crypto.

Piste

Le président de la SEC, Gary Gensler, a menacé de réduire la marge de manœuvre des entreprises pour se conformer à des règles que le secteur juge fondamentalement incompatibles avec le fonctionnement des Crypto . Avec l'avertissement formel de mercredi, Gensler pourrait bien avoir atteint la fin de la période de transition.

Il affirme que les Crypto sont généralement des valeurs mobilières, à l'exception du Bitcoin. Si les plateformes d'échange enregistrées ne peuvent T négocier de valeurs mobilières non enregistrées, ces Crypto resteront inactives. Ainsi, le secteur a jusqu'à présent maintenu une impasse, et de nombreux défenseurs des actifs virtuels affirment que Gensler se fixe une tâche impossible pour tuer la Crypto américaine.

L'affaire Coinbase ne fait qu'accentuer ce mépris affiché. « La SEC a abandonné sa mission de protection des investisseurs et utilise la peur pour opérer un coup de force politique », a déclaré Perianne Boring, PDG de la Chambre de commerce numérique de Washington.

L'affaire Coinbase contredit la rhétorique maintes fois répétée de Gensler selon laquelle les acteurs du secteur devraient s'adresser à la SEC pour déterminer comment se conformer. En effet, une personne au courant du dossier a déclaré que Coinbase avait eu des dizaines d'interactions directes avec l'agence, y compris des réunions en personne, pour tenter de trouver un moyen de répondre aux attentes de la SEC. Cette personne a précisé que le régulateur avait refusé de répondre aux questions ou aux propositions de l'entreprise.

Jusqu'à présent, la SEC a engagé une série de mesures coercitives contre ce qu'elle considérait comme des émetteurs de titres non enregistrés. Ces accusations ont récemment été portées.sont arrivés à un rythme effréné, y compris dans unrèglement avec l'échange de Crypto -monnaies Kraken Mais l'agence n'a T encore ciblé directement une bourse majeure pour son activité CORE de plateforme de trading. Le fait-elle actuellement ? L'avis Wells n'est T clair sur ce point.

« Des ressources et une réflexion considérables ont été investies aux États-Unis pour tenter de dialoguer avec la SEC et de trouver des solutions concrètes aux commentaires fantomatiques émis par l'agence », a déclaré Sheila Warren, PDG du Crypto Council for Innovation. « Allons-nous vraiment laisser une ONE agence américaine définir la trajectoire d'une innovation pour l'ensemble du pays, surtout si elle refuse de dialoguer avec le secteur qu'elle tente de réguler ? »

Pilotage avec application de la loi

Un haut responsable d'une agence de régulation américaine a confié cette semaine à CoinDesk que la frustration interne était grande face à la lenteur notoire des bureaucraties européennes à devancer les États-Unis en matière de surveillance des Crypto . Mais plutôt que d'attendre les autorisations officielles du Congrès pour aborder les actifs numériques sur un terrain adapté, Gensler a choisi d'utiliser les lois existantes pour traiter ces entreprises exactement de la même manière que les sociétés financières traditionnelles, en orientant leur comportement vers des mesures coercitives.

Son agence a également émisun avertissement aux investisseurs Jeudi, moins de 24 heures après la publication de l'avis Wells, il avertissait les investisseurs en Crypto de se préparer à les perdre. L'alerte précisait que les investisseurs « pourraient ne pas bénéficier des règles de protection contre la fraude, la manipulation, les opérations de front-running, les ventes fictives et autres comportements répréhensibles lorsque les intermédiaires de ces produits ne respectent pas les lois fédérales sur les valeurs mobilières applicables aux bourses enregistrées ».

Les dirigeants de Coinbase se sont rendus sur Twitter jeudi, où quelque 3 700 personnes ont assisté à une session en direct pour entendre les plaintes de l'entreprise.

Le PDG Brian Armstrong a conclu en encourageant les gens à adhérer à l'organisation politique créée par son entreprise.Crypto435, qui vise à faire pression sur les membres du Congrès pour qu’ils soutiennent les actifs numériques.

« Nous allons demander aux citoyens de se rendre dans les mairies et de contacter leurs élus », a-t-il déclaré. « Le gouvernement est au service du peuple, et non l'inverse. »