¿Es esto finalmente una bomba atómica de la SEC?

La notificación de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos a Coinbase (COIN) de que es probable que sea acusada de violar las leyes de valores podría presagiar un esfuerzo de la agencia para quebrar la espalda al sector de las Cripto tal como opera ahora, pero también puede finalmente forzar fallos judiciales que definan cómo la industria puede avanzar.

El llamado Aviso Wells que informa a Coinbase sobreLa inminente posible acción coercitiva Aunque es escaso en detalles, indicó que los próximos pasos podrían incluir medidas cautelares y órdenes de cese y desistimiento contra aspectos de su negocio, incluyendo su servicio de staking y la cotización de algunos de sus activos. Dado que la compañía ya ha anunciado su intención de KEEP , es probable que estas órdenes legales se impugnen en los tribunales, donde los jueces podrían finalmente resolver las cuestiones que la industria esperaba que la SEC respondiera.

“Es necesario que los casos lleguen a los jueces para aclarar cuándo los tokens se convierten en valores y cuándo su comercialización requiere el registro como plataforma de intercambio”, escribió Jaret Seiberg, analista de Regulación de TD Cowen, en una nota a sus clientes. “Que la SEC emprenda una acción contra Coinbase es positivo a largo plazo para el sector”.

Ni los reguladores ni el lento Congreso estadounidense han elaborado hasta ahora normas específicas para cada sector.

"¿Quién puede definir qué es un valor? El Congreso, por supuesto, la SEC o los tribunales", declaró esta semana Caroline Pham, comisionada de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC), en un evento Cripto en Washington, D. C. "Y de esas tres vías, creo que los tribunales son los que avanzan con mayor rapidez", observó la comisionada, cuya agencia se considera un posible organismo de control líder para el comercio de Cripto .

Litigio

Coinbase ha señalado hasta ahora que tiene la intención de llevar a la SEC a los tribunales.

“Seguimos confiando en la legalidad de nuestros activos y servicios y, de ser necesario, damos la bienvenida a un proceso legal para brindar la claridad que hemos estado defendiendo y demostrar que la SEC simplemente no ha sido justa ni razonable en lo que respecta a su participación en activos digitales”, escribió el director legal de Coinbase, Paul Grewal, enuna publicación de blog de la empresa.

Por supuesto, la batalla de tres años entre la SEC y Ripple, posiblemente acercándose a su conclusión, demuestra que los casos judiciales pueden extenderse por años y las apelaciones pueden hacer que ese período sea aún más largo.

Por su parte, la notificación de la SEC fue escasa en información sobre cómo la empresa incumple la normativa. Grewal indicó que la denuncia se centra en «una parte indefinida de nuestros activos digitales cotizados, nuestro servicio de staking Coinbase Earn, Coinbase PRIME y Coinbase Wallet».

Un portavoz de la SEC se negó a hacer comentarios.

Aunque la SEC autorizó la salida a bolsa de Coinbase con este mismo modelo de negocio en 2021, los abogados de la agencia han ido construyendo poco a poco un caso contra la plataforma. Aunque aún no se habían enfrentado directamente a la empresa, los casos de cumplimiento establecieron la opinión de la agencia de que... Se han negociado valores no registrados en la plataforma Coinbase, lo que podría respaldar la acusación de que la empresa opera ilegalmente como una plataforma de intercambio no registrada. El regulador también ha considerado el staking de Cripto como otra categoría de valores no registrados, lo que posiblemente deja a Coinbase vulnerable también en ese aspecto.

Los avisos de Wells tienen como objetivo darle a una empresa la oportunidad de refutar las conclusiones del personal de cumplimiento de la SEC antes de presentar cargos, pero la "vaguedad de este aviso priva a Coinbase de esa oportunidad y carece del debido proceso".tuiteó Brian Quintenz, ex comisionado de la CFTC que ahora es jefe de Regulación de a16z Cripto.

Pista

El presidente de la SEC, Gary Gensler, ha estado amenazando con que el margen de maniobra se está agotando para que las empresas cumplan con las normas que, según la industria, contradicen fundamentalmente el funcionamiento de las Cripto . Con la advertencia formal del miércoles, Gensler podría haber llegado al final de su margen de maniobra.

Afirma que los tokens Cripto son generalmente valores, excepto Bitcoin. Si las plataformas de intercambio registradas no pueden negociar valores no registrados, dichas Cripto quedarían vacías. Por lo tanto, la industria se ha mantenido hasta ahora en un punto muerto, en el que muchos defensores de los activos virtuales argumentan que Gensler está planteando una tarea imposible como medio para acabar con las Cripto estadounidenses.

El desarrollo de Coinbase está intensificando ese desprecio manifiesto. «La SEC ha abandonado su misión de proteger a los inversores y está utilizando tácticas de miedo para lograr una toma de poder político», declaró Perianne Boring, directora ejecutiva de la Cámara de Comercio Digital de Washington.

El caso de Coinbase desmiente la reiterada retórica de Gensler de que los actores de la industria deberían acudir a la SEC para determinar cómo cumplir con la normativa, ya que una persona familiarizada con la situación afirmó que Coinbase ha tenido decenas de interacciones directas con la agencia, incluyendo reuniones en persona, en un intento por encontrar la manera de cumplir con las expectativas de la SEC. Esta persona afirmó que el regulador se negó a responder preguntas o a las propuestas de la empresa.

Hasta ahora, la SEC ha emprendido diversas acciones coercitivas contra quienes consideraba emisores de valores no registrados. Recientemente, esas acusaciones...han llegado a un ritmo frenético, incluso en unLiquidación con el intercambio de Cripto Kraken Sobre el staking de tokens en EE. UU. Pero la agencia aún no ha atacado directamente a una importante plataforma de intercambio por su negocio CORE como plataforma de intercambio. ¿Lo está haciendo ahora? El Aviso de Wells no es claro al respecto.

“En EE. UU. se ha invertido una cantidad reprensible de recursos y capacidad intelectual intentando colaborar con la SEC y buscando soluciones a los comentarios espectrales de la agencia”, declaró Sheila Warren, directora ejecutiva del Consejo de Cripto para la Innovación. “¿De verdad vamos a permitir que una ONE agencia estadounidense marque la trayectoria de una innovación para todo el país, especialmente si se niega a colaborar con la industria que intenta regular?”

Dirección con cumplimiento

Un alto funcionario de una agencia reguladora estadounidense declaró a CoinDesk esta semana que existe una gran frustración interna al ver cómo las burocracias europeas, famosas por su lentitud, se adelantan a las estadounidenses en la supervisión de las Cripto . Sin embargo, en lugar de esperar las autorizaciones formales del Congreso para abordar los activos digitales en un ámbito específico, Gensler ha optado por utilizar las leyes vigentes para tratar a estas empresas exactamente igual que a las firmas financieras tradicionales, controlando su comportamiento mediante medidas de cumplimiento.

Su agencia también emitióuna advertencia para los inversores El jueves, menos de 24 horas después de la publicación de su Aviso Wells, se advertía a quienes invirtieran en Cripto que estuvieran preparados para perderlo. La alerta indicaba que los inversores «podrían no beneficiarse de las normas que protegen contra el fraude, la manipulación, la venta anticipada, las ventas de lavado y otras prácticas indebidas cuando los intermediarios de dichos productos no cumplen con las leyes federales de valores aplicables a las bolsas registradas».

Los ejecutivos de Coinbase recurrieron a Twitter el jueves, donde unas 3.700 personas sintonizaron una sesión en vivo para escuchar las quejas de la compañía.

El director ejecutivo Brian Armstrong finalizó animando a la gente a unirse a la organización política que su empresa inició.Cripto435, que tiene como objetivo presionar a los miembros del Congreso en apoyo de los activos digitales.

“Vamos a pedirle a la gente que se presente en los ayuntamientos y contacte a sus congresistas”, dijo. “El gobierno trabaja para la gente, no al revés”.