Biden e o Fed: Por que Powell ou Brainard T mudarão muito para a Cripto

Fazendo apostas sobre qual candidato para presidente do Federal Reserve seria melhor para criptomoedas? A resposta pode decepcionar: tanto o atual Jerome Powell quanto a principal governadora alternativa do Fed, Lael Brainard, são vistos como tendo aproximadamente o mesmo impacto.

A especulação sobre quem será o próximo presidente do Fed se intensificou apósO presidente do Senado Bancário, Sherrod Brown, disse no início desta semana, ele foi informado por funcionários da Casa Branca para esperar um anúncio de nomeação em breve do presidente JOE Biden. A expectativa aumentou muito depois que Biden disse na terça-feira que faria uma decisão final em cerca de “quatro dias.” Esse comentário se concentrou no momento na sexta ou no sábado.

Brainard é visto como o favorito para substituir Powell e foi um dos poucos reguladores importantes a se aprofundar nas criptomoedas desde o início.

Mas alguns economistas especialistas em criptomoedas dizem que as diferenças entre as posições dos dois candidatos — tanto na regulamentação de ativos digitais quanto na Política econômica — são tão pequenas e sutilmente diferenciadas que a escolha pode não fazer uma grande diferença para a indústria ou para os Mercados de Criptomoeda .

Tanto Powell quanto Brainard são vistos como pombos da política monetária – o que significa que eles provavelmente seriam mais tolerantes à inflação, se tivessem escolha – e isso pode ser positivo para o Bitcoin , dado o uso da criptomoeda por muitos investidores como uma proteção contra o aumento dos preços. Eles também, falando de modo geral, compartilham a convicção de que as criptomoedas não devem ter permissão para crescer sem restrições a ponto de poderem ameaçar o sistema financeiro existente.

“T acho que as políticas do Fed em relação à Cripto seriam muito diferentes sob Brainard do que seriam sob Powell”, disse Ian Katz, diretor administrativo da Capital Alpha Partners, uma consultoria que aconselha investidores sobre políticas federais. “Ambos são institucionalistas tradicionais do Fed que gostariam de um papel forte para os reguladores na supervisão da Cripto e na garantia de que ela T cause riscos à estabilidade financeira.”

As posições Política de Powell e o seu histórico de utilização de estímulos monetários generosos para ajudar a puxar o Economia dos EUA sai do mal-estar econômico e da turbulência do mercado induzidos pela pandemia são bem documentadas. Mas quem é Brainard e, mais importante, o que sua nomeação pode significar para a indústria de Cripto ?

Quem é Lael Brainard?

Brainard tem servido noConselho de Governadores do Fed desde 2014e serviu anteriormente como subsecretária do Departamento do Tesouro dos EUA. Ela tem mestrado e doutorado em economia pela Universidade de Harvard.

Brainard foi um dos autoridades do Fed mais francas abordando criptomoedasdesde 2016 e recentemente vem se aprofundando na possível emissão de uma moeda digital emitida pelo banco central (CBDC).

“Ao introduzir dinheiro seguro do banco central que seja acessível a famílias e empresas em sistemas de pagamentos digitais, uma CBDC reduziria o risco de contraparte e os riscos associados à proteção do consumidor e à estabilidade financeira”, disse Brainard emuma declaração preparada durante o evento Consensus 2021 da CoinDesk em maio.

Powell disse recentemente queT pretende proibir completamente as criptomoedasmas dissemoedas estáveis precisam de maior supervisão regulatória. Uma stablecoin é um tipo de Criptomoeda cujo valor é vinculado a um ativo externo, como o dólar americano ou o ouro, para estabilizar o preço.

Dólar digital

Um dólar digital – uma forma tokenizada da moeda dos EUA emitida pelo banco central – poderia ajudar a melhorar o acesso financeiro para os não bancarizados e facilitar o desembolso de ajuda governamental, de acordo com algunsapoiadores de uma inovação. Alguns pessimistas argumentam que as tecnologias existentes podem sermais adequadopara essas tarefas.

Na corrida global para países que adotam CBDCs, os EUA são vistos como um pouco atrasados, com vários países já experimentando o conceito, e o yuan digital da China já em testes.

“Se outras jurisdições importantes estão introduzindo CBDCs para fins não apenas de pagamentos domésticos, mas também de pagamentos internacionais, é muito difícil para mim imaginar que os EUA, dado o status do dólar como moeda dominante em pagamentos internacionais, T venham à mesa”, disse Brainard em setembro. durante um painel de discussão da Associação Nacional de Economia Empresarial (NABE)sobre a economia dos EUA.

Powell contra Brainard

Então, uma nomeação de Brainard significaria um caminho claro para emitir uma CBDC lastreada em dólares americanos? É complicado.

“Acredito que certamente as pessoas que querem ver um Fed mais ativo e mais prático em relação a qualquer implementação de uma moeda digital de banco central apoiariam Brainard, e certamente estão novamente dentro da ala progressista do Partido Democrata”, Garrick Hileman, chefe de pesquisa daBlockchain.com, disse em entrevista ao CoinDesk.

No entanto, a decisão pode caber ao Congresso, já que o Fed provavelmente T conseguirá decidir sem a contribuição legislativa.

“Embora o Fed talvez ganhasse um defensor mais vocal para a CBDC, ainda acho que essa é uma decisão do congresso em última análise”, disse Hileman. Ele acrescentou que há uma resistência crescente em Washington à ideia de uma CBDC e ele está cético se a nomeação dela mudará o pensamento.

Katz, da Capital Alpha Partners, diz que os democratas parecem ser mais céticos em relação às Cripto do que os republicanos.

Os EUA precisam de uma CBDC?

O caminho de Brainard para apoiar CBDCs T foi linear. Sua postura se inverteu depois que a stablecoin proposta pelo Facebook, originalmente conhecida como libra, e a COVID-19 entraram nas discussões.

Em 2017, Brainard disse que viu “nenhuma necessidade convincente demonstrada de uma moeda digital emitida pelo Fed.” Então o Facebook, desde então renomeado como Meta, introduziu sua própria moeda digital, “libra”, em 2019, queameaçou o status quo do dinheiro emitido pelo banco central.

A chegada da COVID-19 no início de 2020 acelerou o avanço em direção aos pagamentos sem contato e possivelmente reforçou o argumento de que as criptomoedas se tornariam mais populares.

Brainardestava entre aqueles que criticaramo projeto “libra”, revelandoem fevereiro de 2020que o Fed já havia começado a pesquisar pagamentos digitais e a determinar quais problemas podem existir em torno deles.

“Acredito que é vital para nós solicitar uma ampla gama de opiniões sobre quais seriam os possíveis benefícios e riscos associados à introdução de um dólar digital do banco central”, disse Brainard no painel da NABE.

Lael Brainard é uma pomba?

Ao avaliar a implicação do próximo presidente do Fed, uma consideração importante é a inflação dos EUA, que aumentou para 6,2% em outubro, o mais rápido em três décadas.

A inflação tornou-seum tópico ainda maior para o setor de Cripto como Bitcoin, a maior Criptomoeda, é cada vez mais vista como um “ouro digital” ou uma reserva de valor, para se proteger contra o aumento de preços. Alguns analistas e economistas veem Brainard como mais dovish do que Powell, embora muitos investidores possam argumentar que seria difícil executar uma Política monetária mais frouxa do que a que o atual presidente vem supervisionando.

"Embora vejamos o governador Brainard como alguém um pouco mais moderado do que Powell, particularmente no que diz respeito à ênfase na nova natureza 'ampla e inclusiva' do objetivo máximo de emprego do Fed, há algumas razões pelas quais não acreditamos que esta nomeação terá um impacto material na trajetória ampla da Política ", disse o economista-chefe dos EUA do Deutsche Bank, Matthew Luzzetti, em uma nota de pesquisa recente.

Luzzetti argumentou que a inflação deve permanecer elevada no ano que vem, o que deixaria o Fed “desconfortável”, independentemente de quem for nomeado. Além disso, os presidentes regionais do Fed e os membros do conselho, como Waller, provavelmente permanecerão agressivos.

“Dessa forma, haveria restrições quanto ao quão dovish o comitê poderia mudar, mesmo que o novo presidente do Fed quisesse impulsionar a Política nessa direção”, disse Luzzetti.

Além disso, é possível que Brainard se torne mais agressivo se for nomeado e confirmado,Blockchain.comdisse Hileman.

“Uma coisa que eu destacaria é que muitas vezes as pessoas que assumem a função de presidente do Fed com a reputação de serem 'mais moderadas' acabam se tornando mais agressivas, pelo menos inicialmente, devido à necessidade de estabelecer credibilidade, sua credibilidade com os Mercados e com os céticos”, disse ele.