A taxa de hash do Bitcoin não cairá tanto

Ao contrário da crença popular, esse halving provavelmente não causará uma grande diminuição na taxa de hash da rede. Após os três primeiros halvings do Bitcoin, a taxa de hash despencou em 25%, 11% e 25%, e parece que muitos analistas e mineradores estão esperando (ou torcendo por?) uma redução semelhante na taxa de hash dessa vez.

Eu concordo comPrevisão de Pennyether que a próxima redução pela metade do Bitcoin deve resultar em uma modesta diminuição na taxa de hash, variando de 5 a 10%. Esta previsão também não está longe daquela de Índice de Hashrate, que fica em 3-7%.

Jaran Mellerud é CEO da Hashlabs Mining. Este artigo de opinião faz parte do CoinDesk'sPacote "Futuro do Bitcoin", publicado para coincidir com o Halving em abril de 2024.

Essa previsão cautelosa decorre da alta lucratividade atual da mineração de Bitcoin , impulsionada por seu alto preço, e da observação de que aproximadamente 70% da taxa de hash do Bitcoin foi introduzida desde janeiro de 2022, operando sob uma economia de mineração que às vezes era menos favorável do que a agora prevista após o halving.

Além disso, espera-se que o hashrate se recupere rapidamente dessa leve queda. Nos últimos três halvings, a rede recuperou seus níveis de hashrate pré-halving em uma média de 57 dias. Essa tendência destaca uma perspectiva importante:Os halvings não devem ser vistos como Eventos que diminuem a taxa de hash, mas sim como breves pausas na implacável trajetória ascendente da taxa de hash.

A robustez do hashrate é ainda mais reforçada pelos esforços contínuos dos mineradores para atualizar seus equipamentos com os modelos mais novos e eficientes. Essa estratégia é antecipada não apenas para compensar quaisquer reduções de curto prazo no hashrate, mas também é provável que leve a um aumento significativo no hashrate nos próximos meses.

Em essência, a próxima redução pela metade do Bitcoin provavelmente será um breve soluço na trajetória da taxa de hash da rede, em vez de um revés significativo.

Mineradores de alto custo serão forçados a atualizar frotas

Dados deCoinMetricsdestaca que a maior parte da indústria atualmente opera com máquinas relativamente ineficientes como o Antminer S19J Pro. Esses mineradores exigem um custo operacional de US$ 0,05/kWh ou menos para manter margens de lucro bruto saudáveis após o halving.

No entanto, com a taxa média de hospedagem nos Estados Unidos situando-se um pouco abaixo de US$ 0,08/kWh, conforme indicado porÍndice de Hashrate, muitas mineradoras sediadas nos EUA podem enfrentar problemas de FLOW de caixa após a redução pela metade e, portanto, ser forçadas a realizar grandes atualizações de frota.

O lançamento das novas máquinas da Bitmain, incluindo a S21, T21 e S21 Pro — cada uma ostentando eficiências abaixo de 20 J/TH — chega bem a tempo para o halving. Esse desenvolvimento está levando muitos provedores de hospedagem baseados nos EUA a pressionar seus clientes a mudar dos modelos S19J Pro para S21. Dadas as altas taxas de hospedagem nos EUA, esse impulso pode ser visto como uma necessidade e não como uma escolha.

Referindo-se ao gráfico acima, é evidente que os modelos S19J Pro provavelmente não gerarão FLOW de caixa positivo quando hospedados a US$ 0,08 por kWh, considerando que seu custo direto de produção de Bitcoin é de US$ 75.000. Assim, os mineradores que enfrentam maiores despesas operacionais devem fazer a transição para hardware mais eficiente, como o Antminer S21 ou modelos semelhantes, para manter a lucratividade.

Embora a atualização para as máquinas mais recentes permita que as operações continuem mesmo em ambientes de alto custo, dificilmente é uma estratégia viável a longo prazo. A necessidade de atualizar constantemente o hardware, muitas vezes antes que os investimentos anteriores sejam recuperados, ressalta a insustentabilidade de tal abordagem.

Minha mensagem subjacente é clara: se você precisa usar hardware de última geração para manter o FLOW de caixa positivo, seus custos operacionais estão muito altos.

Os mineiros encontrarão maneiras criativas de aumentar os lucros

A mineração de Bitcoin é um dos Mercados mais livres e competitivos globalmente, um mercado que o próprio Adam Smith admiraria. Essa competitividade inerente alimenta uma busca incansável por inovação, especialmente durante períodos desafiadores, como os Eventos de halving. Em resposta às pressões exercidas pelo halving, os mineradores estão adotando algumas das estratégias mais inventivas para maximizar a utilidade de seus recursos existentes.

Uma dessas estratégias é o underclocking, um processo no qual o consumo de eletricidade das máquinas é reduzido para aumentar a eficiência energética e reduzir custos. Este processo, que pode ser facilitado por firmware de terceiros como LuxOS, melhora significativamente a eficiência da máquina — uma adaptação crítica em um ambiente onde as margens são estreitas. O movimento em direção ao underclocking provavelmente ganhará força.

Além disso, a busca por maior lucratividade se estende além de ajustes operacionais para incluir novas abordagens de geração de receita. Um exemplo convincente vem deHashlabsna Finlândia, onde estamos realizando um projeto aproveitando diversas fontes de receita para aumentar a lucratividade da mineração.

Na Finlândia, diversificamos nossos fluxos de renda para incluir a venda de calor residual de nossos mineradores para um sistema de aquecimento distrital, ganhando taxas por contribuir para a estabilização da rede elétrica e vendendo eletricidade de volta ao mercado estrategicamente durante períodos de altos preços spot. Esses canais de receita auxiliares estão reforçando significativamente a lucratividade de nossa operação de mineração.

O próximo halving deve atuar como um catalisador, levando mineradores do mundo todo a imitar o Hashlabs, explorando e implementando estratégias criativas para aumentar seus lucros.

Alguns mineradores irão diversificar além da mineração

A competitividade feroz que define o estado atual da indústria de mineração está levando muitos, especialmente mineradores públicos, a explorar novos horizontes. Cada vez mais, há um movimento em direção à computação de IA, com empresas como Iren e Hive Digital Technologies liderando a carga.

Espera-se que a tendência para a diversificação ganhe força nos próximos meses desafiadores. No entanto, a dinâmica da indústria de mineração é cíclica. Previsões para um mercado em alta em 2025 pressagiam uma reversão dessa tendência de diversificação. À medida que o valor do Bitcoin potencialmente sobe, os mineradores podem deixar de lado suas estratégias de diversificação em favor da maximização dos retornos da mineração, mergulhando de volta na briga com vigor renovado na extração de valor de cada hash.

Essa mudança entre diversificação e mineração focada reflete os fluxos e refluxos mais amplos do mercado. As estratégias dos mineradores evoluem com o mercado, equilibrando-se entre aproveitar oportunidades imediatas em novas indústrias e se preparar para o próximo aumento na lucratividade da mineração de Bitcoin .

A mineração de Bitcoin se tornará mais descentralizada geograficamente

Atualmente, os Estados Unidos comandam uma parcela substancial do hashrate global, respondendo por 40%, enquanto a China e a Rússia também são participantes importantes, contribuindo com 15% e 20%, respectivamente. No entanto, a indústria está gradualmente mudando para um modelo mais globalmente disperso, impulsionado pela busca perpétua por eficiências de custo, especialmente eletricidade mais barata.

À medida que os mineradores se preparam para o próximo halving, muitos estão explorando Mercados de mineração emergentes na África, América Latina e Ásia, onde a eletricidade é excepcionalmente barata. Por exemplo, a Bitfarms está fazendo progressos na Argentina e no Paraguai; a Bitdeer está expandindo sua capacidade no Butão; a Marathon está entrando nos Emirados Árabes Unidos e no Paraguai; e Hashlabsestá oferecendo soluções de hospedagem na Etiópia.

O iminente evento de halving atua como um catalisador para a migração de hashrate, obrigando os mineradores a se aventurarem além das nações desenvolvidas para garantir fontes de eletricidade mais econômicas. Esse movimento em direção a uma rede de mineração mais descentralizada geograficamente está prestes a ter um profundo impacto positivo no Bitcoin. Ao distribuir o hashrate de forma mais uniforme pelo mundo, a mineração de Bitcoin não só se tornará menos suscetível a riscos regulatórios regionais e flutuações de custo de energia, mas também se alinhará mais de perto com o ethos descentralizado que sustenta o próprio Bitcoin .

Pouco impacto no preço do Bitcoin

O próximo halving do Bitcoin é aguardado ansiosamente como um gatilho potencial para o próximo mercado de alta. No entanto, considerando que a taxa de emissão anualizada atual está em um nível já escasso de 1,6%, e com quase 94% de todo o Bitcoin já em circulação, o choque de oferta antecipado desse halving provavelmente terá um impacto mínimo no preço do Bitcoin .

O impacto dos choques negativos de oferta em halvings anteriores foi profundo, especialmente durante o primeiro halving, quando a emissão anualizada despencou de 25% para 12,5%, e o segundo, quando caiu de 8,4% para 4,2%. No entanto, neste próximo halving, a diminuição de 1,6% para 0,8% representa uma mudança muito menos significativa em comparação com as mudanças drásticas observadas em ciclos anteriores.

T entenda mal minha posição; ainda prevejo um mercado de alta após esse halving. No entanto, a demanda crescente, e não o declínio escasso da oferta, será o principal fator a alimentar o aumento de preço.

Eu gosto Dylan LeClairanalogia do halving como uma " Publicidade global", sugerindo que seu efeito principal no preço do bitcoin não é tanto o resultado imediato da oferta reduzida, mas sim a maior atenção da mídia e o entusiasmo dos investidores que ele gera. Essa conscientização aumentada pode estimular a demanda, transformando o halving em uma profecia autorrealizável de sentimento otimista do mercado.

Esta perspectiva também se alinha com as percepções deDaniel Polotskiquestionando a relevância contínua do ciclo de quatro anos do bitcoin. Enquanto as flutuações na demanda persistirão, o impacto das mudanças na oferta está se tornando cada vez mais insignificante.

Neste ponto, a taxa de emissão do Bitcoin se tornou tão baixa que sua oferta tem um efeito mínimo em seu preço, que agora é influenciado principalmente pela demanda. Embora a narrativa em torno do halving continue a ser um forte impulsionador e deva impulsionar o Bitcoin para um novo mercado em alta, essa influência provavelmente diminuirá no futuro. Como resultado, é provável que o Bitcoin acabe se desvinculando do ciclo de halving de quatro anos.

Vamos reduzir pela metade!

Tenho ótimas lembranças do halving em 2020. A atmosfera dentro da comunidade Bitcoin estava elétrica de expectativa conforme nos aproximávamos do momento em que o subsídio do bloco seria cortado pela metade. Este evento crucial desencadeou uma onda incrível de otimismo durante o verão de 2020, preparando o cenário para o monumental mercado de alta de 2021. Embora eu permaneça cético de que a modesta redução na oferta devido a este halving alterará significativamente o equilíbrio de preços do bitcoin, a perspectiva de que isso acenda uma demanda maior e o entusiasmo dos investidores é algo que espero ansiosamente.

Do ponto de vista de um minerador, a redução pela metade apresenta mais do que apenas um potencial Rally de mercado; é uma oportunidade de introspecção e inovação em nossas operações. Ela nos leva a explorar novas metodologias para reduzir custos e aumentar a eficiência, garantindo nossa sobrevivência e sucesso neste campo altamente competitivo. A redução pela metade T é apenas um teste de resiliência, mas um catalisador para a evolução dentro da comunidade de mineração.

Enquanto aguardamos o próximo halving, é essencial lembrar o ethos CORE do Bitcoin. O Bitcoin T foi criado para os mineradores; seu coração bate pelos hodlers. Os mineradores desempenham um papel crucial, sem dúvida, atendendo a rede Bitcoin e garantindo sua robustez. No entanto, o verdadeiro espírito do Bitcoin está em sua capacidade de capacitar os detentores, fornecendo uma alternativa descentralizada aos sistemas financeiros tradicionais. A antecipação e a excitação pelo halving ressoam não apenas entre os mineradores, mas em toda a comunidade de entusiastas e investidores do Bitcoin .

Então, conforme nos aproximamos desse evento crucial, vamos abraçar o halving de braços abertos e um espírito de inovação. É um lembrete do cenário dinâmico do Bitcoin, um testamento de sua resiliência e um farol dos desenvolvimentos emocionantes que ainda estão por vir. Para todos os hodlers e mineradores, vamos nos preparar para o halving. Vamos lá!