Bem-vindo à 'Era Bitcoin ' em Wall Street

Depois de muito atraso, fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin à vista surgiram em cena. O IBIT da BlackRock é agora o quinto maior ETF (de todos) em termos de entradas este ano, com fundos rivais não muito atrás. Ainda não está claro se esta taxa de crescimento pode KEEP o ritmo e corresponder às previsões otimistas estabelecidas por empresas como o Standard Chartered Bank e a Fidelity para avaliações meteóricas de ETFs de final de ano, mas é óbvio que os ETFs de Bitcoin vieram para ficar.

A questão é como Wall Street abordará esta nova forma de ganhar exposição ao Bitcoin , e será que os investidores regulares vão querer uma parte da ação?

“Acreditamos que o Bitcoin poderá ser uma das marcas mais comentadas em Wall Street na próxima década”, disse Mike Willis, CEO e fundador da ONEFUND. “Você está no início da 'era Bitcoin ' em Wall Street.” Embora negligente em oferecer uma previsão de preço, Willis disse que acha que o Bitcoin poderia facilmente alcançar o valor de mercado do ouro .

É uma previsão interessante dada a estratégia da ONEFUND de lançar seu próprio pacote de ETFs de Bitcoin . A operação independente de fundos de índice, mais conhecida por seu ETF INDEX de US$ 106 milhões que acompanha o S&P 500, planeja lançar uma série de fundos “Cyber ​​Hornet” que detêm Bitcoin e ações tradicionais em uma tentativa de atrair investidores de varejo avessos ao risco.

A maioria dos gestores de patrimônio não aconselhará seus clientes a aceitarem mais do que uma alocação de 1% a 3% em Cripto , disse Willis. Mas mesmo essa pequena recomendação poderia expor os consultores financeiros a riscos jurídicos. “Os bitcoiners hardcore podem estar acostumados com isso, mas 90% de Wall Street e apenas os investidores tradicionais não estão acostumados a cair 40% em um determinado mês.”

“Se eu perder 40% para os clientes, eles estão queimando meu telefone, se eu cair 50%, eles estão fora, se eu cair 60% ou 70%, é uma responsabilidade fiduciária em potencial - um processo em potencial. Os consultores estão cientes disso”, disse Willis, que cofundou a ONEFUND em 2015, após passagens pelo UBS, Paine Webber e Smith Barney.

O ETF mais próximo do lançamento, que recebeu aprovação da SEC sob o ticker ZZZ , alocará 75% de seu capital para o S&P e 25% para futuros de Bitcoin (com opção também de manter Bitcoin à vista, disse Willis). A ideia é ajudar a mitigar o risco potencial de queda do bitcoin e a volatilidade notável, investindo na “estratégia de índice mais amplamente mantida em Wall Street”.

Willis disse que prevê o lançamento de uma série de fundos híbridos com estratégias que protegem o “vol” negativo, ou volatilidade, do Bitcoin, talvez usando títulos do Tesouro dos EUA e/ou outras classes de ativos menos arriscadas. Essa também será uma forma de os fundos se diferenciarem, dada a concorrência acirrada após a aprovação de 11 ETFs de Bitcoin à vista no mesmo dia.

Como muitos, Willis vê um nivelamento por baixo em termos de taxas de administração – dado que é uma das poucas maneiras pelas quais as empresas podem minar a concorrência. Outros estão oferecendo promoções, como a redução das taxas da Bitwise para zero nos primeiros seis meses ou até que o fundo atinja um determinado limite de ativos. Mas esses esforços de marketing só podem funcionar por um período limitado.

A outra forma de as empresas competirem é como tratam o Bitcoin subjacente que compram com o dinheiro dos investidores – seja aproveitando-o para obter rendimento para a empresa ou mantendo-o em armazenamento refrigerado. Alguns fundos, disse Willis, podem rehipotecar (ou emprestar) os bitcoins para obter um retorno, que pode gerar “centenas de pontos base”.

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Por sua vez, a ONEFUND não tem intenção de competir em taxas e pensa que poderá cobrar taxas mais altas porque garantirá em seu prospecto que os bitcoins T sairão do armazenamento refrigerado (a empresa está conversando com a Custódia de Caitlin Long Banco para serviços de custódia). Mas existem outras formas, um tanto intangíveis, de as empresas poderem diversificar fora do grupo.

Por exemplo, a ONE empresa que mantém taxas elevadas é a Grayscale, que cobra 1,5% pelo seu popular produto GBTC. O GBTC tem muito patrimônio de marca construído como a primeira rampa de acesso tradicional ao Bitcoin, lançado inicialmente como um trust fechado em 2013. O fundo tem visto retiradas notáveis ​​desde que fez a transição para um ETF este ano, embora Willis tenha dito que está surpreso o fundo T perdeu mais.

“É lealdade. É preguiça. E o outro lado é que os bitcoiners T querem ir para a BlackRock ou a Fidelity – eles querem KEEP -la na comunidade”, disse ele. A ONEFUND espera explorar o mesmo senso de camaradagem bitcoiner, uma espécie de instituição não institucional. Essa é parte da razão pela qual escolheu a marca Cyber ​​Hornet, uma frase mais intimamente associada ao super-bitcoiner Michael Saylor, que não é afiliado ao produto.

A empresa, que virou notícia quando permitiu que seus acionistas do fundo INDEX votassem por procuração , também garantiu uma série de tickers “incríveis” para seus ETFs, que terão alocações diferentes entre Bitcoin e S&P500. Os tickers de três letras, como “os Qs”, que significa QQQ da Nasdaq, são imóveis valiosos, disse Willis, mencionando o ticker “triplo Z” no principal ETF de Bitcoin de sua empresa.

Na verdade, vários ETFs lançados recentemente carregam nomes dignos de meme, incluindo BRRR de Valkyrie (referindo-se ao meme “impressora de dinheiro vai BRR” da era pandêmica) e HODL de VanEck (referindo-se como os bitcoiners compram, mantêm e raramente vendem).

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“Acreditamos que a marca representará fazer as coisas da 'maneira certa', a escolha não institucional que representa a comunidade”, disse Willis. “Não somos propriedade da BlackRock, não somos propriedade das grandes instituições ."

Ainda assim, em certo sentido, o plano de jogo de Willis gira em torno da entrada de Wall Street em cena. Embora possa não ser a maneira mais “ortodoxa” de fazer com que as pessoas usem o Bitcoin, é o caminho mais fácil e seguro para a integração em massa na economia do Bitcoin por meio de ETFs, talvez realizando o sonho de Cory Klippsten de criar “10 milhões de bitcoiners ”, disse Willis.

A primeira reviravolta do suposto volante ocorreu no ano passado, quando a BlackRock anunciou seu plano de lançar um ETF Bitcoin , o que de certa forma deu a outras empresas de Wall Street cobertura para também se envolverem. Agora que os ETFs estão realmente ativos, durante a próxima década mais e mais capital Flow para o Bitcoin – começando com carteiras modelo, contas de aposentadoria, planos de pensão e, finalmente, culminando em se tornar uma “classe de ativos mainstream”, disse Willis.

“O Bitcoin está vivo e bem há 15 anos, mas em Wall Street não existe”, disse ele. "Isso muda tudo."