Jackson Hole: Onde a Política do Fed é decidida na hora

Com o Federal Reserve agora comprometido em tomar decisões de Política monetária rapidamente, o Jackson's Hole deste ano pode importar mais do que nunca. Todos os olhos estão voltados para este resort nas montanhas Grand Teton, onde os coletes de poliéster são múltiplos, os duplos sentidos sobre "ursos" são engraçados e há uma quantidade surpreendente de Coin Boys se vestindo como cowboys.

Como exatamente um hotel bucólico situado a 34 milhas de Jackson, Wyoming, se tornou o local do "encontro econômico mais exclusivo do mundo?" Jeanna Smialek, sussurradora do New York Times, escreve que é simplesmente onde as notícias são feitas. E você entra na lista de convidados ultrasseletiva do Federal Reserve Bank of Kansas City, você sabe que conseguiu financeiramente falando.

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É onde, todos os anos desde que assumiu como presidente do Federal Reserve, Jerome Powell tem direcionado os fluxos da economia dos EUA. A questão é que ele T precisa acertar. No ano passado, ele previu tristeza e melancolia, e os EUA tiveram crescimento de empregos e desaceleraram a inflação. Este ano, ele disse quase exatamenteo que foi previsto.

A economia tem crescido mais rápido do que o esperado. Mais aumentos de juros podem ser necessários. O Fed está determinado a reduzir a inflação para sua meta de longa data de 2%.

Todo esse aparato, todo esse caviar levado para as florestas de Wyoming, para isso? Bem, as coisas T são tão simples assim. A Política e a perspectiva do Fed estão essencialmente inalteradas, mas em um momento em que a incerteza econômica nunca foi tão elevada.

Diferentemente de alguns meses atrás, quando estava claro que o Federal Reserve continuaria a aumentar as taxas de juros para desacelerar a expansão econômica, quer as pessoas gostassem ou não, o banco central agora está observando, esperando e se ajustando com base em fluxos e refluxos que são essencialmente impossíveis de prever.

Este é um dos momentos mais interessantes para estar vivo para qualquer um com interesse em economia, porque é um momento em que o banqueiro mais importante do mundo nunca esteve em uma posição tão deferente ao destino. Suas decisões ainda importam. Aumentar as taxas aumenta o custo de vida em todo o país e no mundo: torna as hipotecas mais caras e os carros mais caros. A equipe de Powell determina se, no agregado, o homem americano comprará aquele novo veículo recreativo ou esperará mais um ano.

Uma coisa parece certa, um corte de taxa – que tornaria o dinheiro mais barato e mais provável de FLOW para ativos na extremidade mais distante da curva de risco – não vai acontecer tão cedo. Como sabemos? Bem, Powell T mencionou e, de acordo com os Fed Whisperers, isso significa que todos aqueles que esperavam um corte até o final do ano terão que esperar.

Este não é um sistema racional, apesar de todos os dados, embora eu esteja começando a suspeitar que nunca foi projetado para ser. Como a inflação é medida? Bem, o Fed paga pessoas para andarem pelos supermercados e anotarem os preços. O GAS, essa coisa que – desculpe o trocadilho – impulsiona a economia fazendo as pessoas trabalharem, deveria fazer alguma diferença? Talvez se o custo do GAS fosse menos volátil.

Você já pesquisou por que 2% é o padrão para inflação? Porque parece certo. É “baixo o suficiente para o conforto do consumidor, mas relaxado o suficiente para a economia florescer”, como diz oNotas do NYT, acrescentando que é uma Política estabelecida "de acordo com a doutrina do Fed estabelecida anos atrás". É como perguntar por que as pessoas querem ir para Jackson, Wyoming — porque é para lá que as pessoas vão.

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T sei se alguma coisa disso é um bom presságio para o Bitcoin, mesmo que LOOKS comparativamente racional. Reclame sobre a ação do preço do BTC o quanto quiser, mas pelo menos todo mundo sabe no mês que vem quantos bitcoins estarão em circulação. Mas por que Satoshi decidiu por esse cronograma de emissões, e temos certeza de que eles fizeram a escolha certa?

O que me levou mais tempo para descobrir do que gostaria de admitir é que a escolha entre Cripto e fiat não é total. Só porque Michael Saylor tem e parece provável que continue a evacuar toda a sua riqueza para Bitcoin T significa que esse seja o único caminho. Saylor pode acordar um dia e perceber que ele estava errado em chamar o dólar americano de "cubo de gelo encolhendo", e perceber que o Fed conseguiu colocar a inflação sob controle (atualmente está desacelerou para 3,2%, abaixo do pico de 9,1% em junho de 2022).

Se houveralguma lição de Powell em Jackson Hole ao longo dos anos é que não existe economia ideal, apenas a que você tem. Powell nunca se pareceu menos com o Bitcoin, porque nunca ficou tão incerto como será sua Política nesta época no ano que vem. Mas há uma certa estabilidade nisso, tanto e tão absurda quanto as garantias de que o Bitcoin tem tudo planejado com antecedência.