A vice-presidente da Chainalysis , Caroline Malcolm: a Política de Cripto dos EUA precisa realizar essas 3 coisas

Nos EUA, a alegação de que as Cripto enfrentam "regulamentação por meio da aplicação da lei" está dando lugar a uma ameaça crescente e real de "proibição por meio da aplicação da lei", tudo às custas da proteção dos consumidores e Mercados americanos.

A esmagadora maioria dos players de ativos digitais quer estar em conformidade e ser segura para os consumidores. No entanto, para fazer exatamente isso, eles precisam de diretrizes regulatórias claras que levem em conta as especificidades da Tecnologia subjacente e ofereçam a certeza necessária para investimentos futuros.

Caroline Malcolm é vice-presidente de Política públicas globais da Chainalysis.

Ações de execução, na ausência de uma estrutura regulatória abrangente e orientação adequada, não realizam isso. Nem protegem os consumidores. As balizas mudam com cada ação de execução e, muitas vezes, permanecem relativamente obscuras devido a acordos com resultados que nunca veem a luz do dia.

Enquanto isso, nossos dados na Chainalysis mostram que os consumidores continuam entrando no mercado e, portanto, é importante progredir em uma verdadeira reforma regulatória e legislativa.

As empresas sediadas nos EUA estão cada vez mais debatendo se devem se mudar para outras jurisdições onde há uma orientação regulatória clara. Isso prejudica os consumidores dos EUA ao limitar as opções de mercado disponíveis para eles e também ao potencialmente empurrar uma Tecnologia revolucionária para fora dos limites da lei dos EUA. Portanto, uma estrutura regulatória abrangente é o único caminho sustentável a seguir – mesmo que o único objetivo seja a proteção do consumidor.

Com base em nossa experiência de trabalho com governos e participantes da indústria no mundo todo, acreditamos que uma estrutura regulatória holística nos EUA é fundamental para preparar o país para o futuro das Finanças digitais e proteger os consumidores de danos.

Acreditamos que tal estrutura se baseia em três pilares, e é por meio desses três pilares que avaliaremos e defenderemos qualquer proposta legislativa.

1. Salvaguardas prudenciais

O setor de ativos digitais pode ser volátil, e a segurança e solidez dos players de ativos digitais dependem de sua capacidade de gerenciar uma série de riscos. Alguns desses riscos são comuns em todas as empresas, como a exposição a choques de preços de ativos, picos de resgate e falha de contraparte. Outros são exclusivos do espaço de ativos digitais, como o risco operacional e tecnológico relacionado à operação do blockchain subjacente e contratos inteligentes.

Requisitos regulatórios prudenciais podem ajudar a garantir que os players de ativos digitais sejam resilientes a choques e possam continuar a cumprir suas obrigações com os clientes sob estresse. As medidas prudenciais apropriadas dependerão do perfil de risco de cada negócio e podem incluir buffers de capital e liquidez, bem como continuidade de negócios e planejamento de resolução para facilitar uma liquidação ordenada em caso de falha.

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Por exemplo, uma regulamentação sólida para emissores de stablecoins poderia considerar seu mecanismo único de estabilização de tokens, enquanto custodiantes de ativos digitais podem ser obrigados a prestar atenção a salvaguardas tecnológicas e operacionais para o gerenciamento de chaves privadas. O que é vital é trabalhar com players de ativos digitais para garantir que os requisitos prudenciais sejam bem adaptados à magnitude, locus e natureza de seu risco.

2. Regulamentação da conduta de mercado

A regulamentação da conduta de mercado estabelece padrões em torno do comportamento de intermediários e participantes do mercado, a fim de garantir confiança e integridade nos Mercados. Os Eventos de 2022 mostraram que isso é tão central para os Mercados de ativos digitais quanto em qualquer outro mercado de ativos financeiros ou físicos.

A conduta de mercado é um conceito expansivo. Uma faceta importante no espaço de ativos digitais é o estabelecimento de controles internos para gerenciar conflitos de interesse. Isso pode incluir a segregação clara de ativos de clientes de ativos corporativos, bem como a separação de linhas de relatórios e FLOW de informações onde um player de ativos digitais assume múltiplas funções.

Outro elemento importante é a detecção e prevenção de abuso de mercado, como manipulação de mercado, wash trading e atividade pump-and-dump, todas observadas no ecossistema de ativos digitais. Uma variedade de ferramentas existe hoje para que os players de ativos digitais monitorem atividades incomuns de negociação e preço dentro e entre plataformas de negociação, e até mesmo para raspar plataformas de mídia social para detectar ações planejadas de conluio.

Os reguladores também têm um papel a desempenhar para garantir que os participantes da indústria tenham as políticas, os processos e os recursos para promover Mercados justos e eficientes, bem como as ferramentas para detectar e investigar abusos.

Finalmente, há preocupações sobre integridade financeira. Assim como os Mercados fiduciários, os Mercados de ativos digitais podem ser abusados ​​para fins ilícitos, como lavagem de dinheiro, financiamento do terrorismo e evasão de sanções. Embora os dados mostrem que a proporção de fluxos ilícitos na cadeia é muito baixa – menos de 1% do total de transações na cadeia – tal atividade pode, no entanto, ter um impacto nos resultados econômicos e de segurança.

O benefício dos ativos baseados em blockchain decorre da transparência da infraestrutura de blockchain subjacente, o que pode facilitar a detecção e a interrupção de atividades ilícitas. As ferramentas estão disponíveis para cada player de ativos digitais monitorar sua exposição ilícita e tomar medidas de mitigação.

3. Medidas de proteção ao consumidor

As salvaguardas de proteção ao consumidor visam garantir que os usuários de Cripto sejam tratados de forma justa e que entendam a natureza e os riscos da atividade na qual estão envolvidos. À medida que os ativos digitais se tornam cada vez mais populares entre o público em geral, os formuladores de políticas destacaram preocupações sobre negociações especulativas e golpes.

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O setor financeiro em particular inclui divulgações abrangentes de risco destinadas a proteger os consumidores. Além disso, educação financeira, avaliações de conhecimento e procedimentos de due diligence têm um papel a desempenhar fora do espaço de ativos digitais e podem ser úteis no espaço de ativos digitais também.

Quanto mais os EUA esperarem para fazer esse trabalho, mais progresso outros países ao redor do mundo farão, colocando o país em desvantagem competitiva e colocando a segurança do consumidor em risco a longo prazo.