Devo um pedido de desculpas a Brian Armstrong

É hora de uma confissão impressionante: sou cliente da Coinbase, e tenho sido, intermitentemente, por muitos anos. Para veteranos de Cripto , isso pode ser um choque: tenho um histórico público de nível S como crítico da Coinbase.

Mais notavelmente, fui fundamental para desencadear um boicote contra a bolsa no início de 2019 sob a hashtag#apagarcoinbase. A hashtag surgiu em grande parte em resposta a umapeça que escrevipara o falecido, lamentou a Breaker Magazine sobre a Coinbase contratar vários ex-líderes de umaorganização de chapéu preto conhecida como Hacking Team. Por fim, em resposta à pressão pública, a Coinbase demitiu seus novos contratados questionáveis, e os executivos admitiram uma falha na devida diligência.

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Na terça-feira, a Coinbase anunciou a abertura de seubolsa de derivativos de Criptomoeda offshore. Normalmente eu também estaria disposto a criticar essa atitude, porque ela pode tornar o produto Coinbase U.S. menos confiável.

Mas isso T é algo que a Coinbase está fazendo particularmente por sua própria vontade. Em vez disso, o movimento é aparentemente uma reação ao presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA A repressão contínua de Gary Gensler às Cripto. Essa campanha caótica, do meu ponto de vista, está tentando freneticamente fechar os portões para atores fundamentalmente bons, como a Coinbase, bem depois de Gensler e companhia terem deixado empresas como Celsius Network e FTX saquearem tudo.

De repente, estou sendo lembrado, não dos erros da Coinbase, mas dos bons tempos. Os tempos chatos. Os tempos em que a Coinbase não fez absolutamente nada.

As vezes em que, por exemplo, o CEO Brian Armstrong T enviou secretamente meu dinheiro paraum fundo de hedge afiliado. Ou a vez em que ele T jogou meus fundos fora em sua própria bolsa, entãová para a Índia e morra na posse das únicas chaves para o que sobrou. Ou o tempo que ele T mentir sobre as finanças da Coinbase. Ou o momento em que todo o seu sistema T entrou em colapso e ele Tfugir para a Sérvia.

Em suma, quaisquer que tenham sido os erros que a Coinbase encontrou, Brian Armstrong nunca roubou de mim. Isso deveria ser um padrão muito baixo, mas aparentemente não. Eu estava ocupado exigindo que a Coinbase se tornasse uma empresa exemplar quando parecia que eu deveria ter me contentado em poder confiar a ela uma pequena fatia dos meus ativos.

Espero ter deixado claro que não estou aqui para elogiar a Coinbase como um bando de anjos. Sobre a questão do roubo, eles são virtuosos apenas em comparação. Em março de 2021,a CFTC aplicou uma multa de US$ 6,5 milhões à Coinbase por falhas em seus dados de preço de BTC e atividades de wash trading atribuídas a um funcionário. Isso poderia significar que os clientes pagariam mais por certos ativos. Mas pelo menos aparentemente T durou muito? Então, mais uma vez, agradecemos a Brian por pequenas misericórdias.

Agora, porém, a Coinbase LOOKS um BIT mais com sua concorrência menos confiável. Até agora, sua oferta de negociação de alavancagem offshore parece nominal na melhor das hipóteses – a Coinbase International Exchange T mesmo tem um aplicativo ou site, operando estritamenteatravés de uma API. Isso poderia ser a base para um produto mais robusto, ou pode ser apenas o mínimo necessário para fazer uma declaração política teatral. Embora eu duvide que Gary Gensler se importe muito, ameaçar levar seus brinquedos e ir para o exterior é uma maneira da Coinbase Rally apoio para uma reação contra a repressão às Cripto .

Não está claro se as ambições internacionais da Coinbase vão além dessa ameaça retórica. Como cliente, espero que não. Há pouca chance real de que ela feche os serviços dos EUA, mas simplesmente adicionar um produto internacional menos regulamentado e mais volátil prejudicará por si só a confiabilidade que faz com que as taxas mais altas da Coinbase valham a pena pagar para usuários como eu.

Isso porque há, inevitavelmente, risco compartilhado entre o produto Coinbase dos EUA e a nova oferta internacional. Esses novos riscos para os usuários da Coinbase dos EUA incluem estabilidade financeira e, ironicamente, supervisão regulatória. No pior cenário, uma entidade internacional pode se envolver financeiramente com a entidade dos EUA de maneiras que tornam o todo mais frágil.

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Mais concretamente, lançar uma bolsa internacional pode estar pintando um alvo maior nas costas da Coinbase para a SEC hostil. Já vimos a SEC citar o uso de bolsas internacionais por clientes dos EUA viaVPNse identidades falsas em uma variedade de ações de execução. Isso é difícil para uma exchange internacional impedir completamente, mas, novamente, eu apostaria que a Coinbase seria extremamente cuidadosa aqui.

Ainda assim, a sombra da incerteza paira maior. Não é porque a Coinbase escolheu trair minha confiança. É porque Gary Gensler acha que está me protegendo, quando na verdade está fazendo exatamente o oposto.

Atualização em 4 de maio de 2023: Adiciona contexto adicional à multa de 2021 da CFTC contra a Coinbase.