Blockchain encontra títulos: como a Cripto pode resolver problemas de longa data nos Mercados de capitais

No filme de 1988 "Duro de Matar," um policial de Nova York viaja para Los Angeles para se reunir com sua ex-esposa na festa de fim de ano da empresa dela. Enquanto a festa está acontecendo, terroristas tomam o controle do prédio e fazem todos reféns. Os intrusos estavam em uma missão para roubar US$ 640 milhões emobrigações ao portador, que, diferentemente de títulos registrados, não tinham número de série ou registros de registro e não eram rastreáveis, sem registro de propriedade. Se tivessem sido bem-sucedidos, a lei teria presumido que a pessoa em posse do BOND (o portador) era o proprietário legítimo.

Anthony Bufinsky é o chefe de crescimento daLaboratórios Arca.

Mas com o advento do blockchain, um assalto "Die Hard" seria infrutífero. Títulos inteligentes – títulos digitais armazenados em um livro-razão distribuído – são uma aplicação emergente da Tecnologia em que cada BOND tem uma assinatura digital única que verifica a propriedade e elimina a necessidade de certificados físicos. O blockchain garante que todas as transações sejam registradas e armazenadas permanentemente, dificultando que qualquer pessoa roube ou altere o valor do título sem ser detectado.

Os títulos inteligentes podem transformar o ciclo de vida dos instrumentos de dívida e têm o potencial de interromper os Mercados de capital de dívida. Essa digitalização de títulos pode aumentar a eficiência e a liquidez do processo, reduzir custos, simplificar e democratizar a captação de capital para emissores e criar um cenário de investimento mais amplo. Por mais de três séculos, títulosforam emitidos como certificados de papel. No entanto, à medida que o volume de negociação cresceu, as empresas ficaram inundadas com papelada. Em 1973, oCompanhia Fiduciária Depositária (DTC) foi criado para lidar com a crescente burocracia e questões de segurança. Os certificados de papel eram vulneráveis ​​a perdas, evasão fiscal, lavagem de dinheiro e roubo, como um assalto a BOND ao portador na vida real. Durante o London Roubo de títulos da cidadede 1990, ladrões roubaram 291,9 milhões de libras esterlinas (equivalente a 848,8 milhões de libras hoje), destacando os riscos associados aos títulos físicos ao portador. Como resultado, o uso de títulos físicos ao portador declinou em favor de registros eletrônicos. Então, em 1995, a Securities and Exchange Commission (SEC) divulgouregras sem papel, encerrando a era dos títulos de papel e introduzindo aDepositário Trust & Clearing Corporation(DTCC), um depositário central para a custódia de todos os títulos. Essa mudança introduziu processos de middle e back office mais rápidos e maiores proteções no mercado de títulos.

A digitalização de instrumentos financeiros está levando a inovações significativas nas operações do Mercados de capitais.

Enquanto os certificados em papel continham umacinco dias tempo de liquidação, este novo sistema exigia pelo menos dois dias na liquidação de transações de BOND . Embora os processos eletrônicos aumentassem a eficiência e reduzissem o erro Human , os prazos de liquidação estendidos exacerbaram o desastre de liquidezenfrentados pelos bancos durante a crise financeira de 2008. Depois que o Lehman Brothers entrou com pedido de falência, os pagamentos às contrapartes que negociaram com eles foram atrasados. Recentemente, a SECpropôs uma redução do tempo de liquidação para um dia, mas isso é um curativo temporário. Os participantes do mercado de capitais querem informações precisas e completas e liquidação rápida; a Tecnologia blockchain pode tornar isso possível, e o surgimento de smart bonds é um passo nessa direção.

Digitalização: Perturbar os Mercados de capital de dívida

A principal função dos smart bonds é a digitalização de covenants de instrumentos de dívida em contratos inteligentes. Os smart bonds são contratos de BOND autoexecutáveis ​​que usam a Tecnologia blockchain para automatizar os vários estágios do ciclo de vida de um título e executar ações específicas com base em condições predeterminadas sem intervenção manual. Esse processamento direto (STP) está embutido no DNA dos smart bonds. Ele otimiza a emissão de títulos de dívida, negociação, compensação, liquidação e pagamentos de juros, reduzindo o tempo e os recursos necessários para executar transações. Os smart bonds também podem reduzir significativamente a necessidade de intermediários, como bancos, corretores e câmaras de compensação. Ao eliminar intermediários, as taxas associadas aos seus serviços também são eliminadas. Isso reduz o custo geral de gerenciamento de títulos.

• Emissão e negociação: Após o preço de emissão de um título ser estabelecido, os detalhes acordados (como emissor, data de vencimento, taxa de cupom, preço de emissão e valor nominal) podem ser codificados em um contrato inteligente e armazenados em um blockchain. Isso garante autenticidade, procedência e transparência. O gerente líder ou subscritor aloca tokens de BOND inteligentes para investidores. O pagamento é automaticamente deduzido das contas dos investidores, liquidando imediatamente e simultaneamente a transação para todos os investidores em todos os fusos horários. O blockchain permite uma plataforma de tokenização - um ambiente de negociação descentralizado e seguro que conecta emissores com investidores e permite transações sem intermediários como corretores ou negociadores. Os contratos inteligentes automatizam a transferência de propriedade e atualizam o registro de detentores de títulos, garantindo a precisão e reduzindo o risco de erros.
• Compensação e liquidação:Tradicionalmente, os títulos são liquidados durante o horário bancário. Além disso, o período de liquidação pode levar até cinco dias nos Mercados primários e dois dias nos secundários. Esse período de latência expõe os participantes do mercado a potenciais oscilações de preço. Por outro lado, os contratos inteligentes podem acionar automaticamente os processos de compensação e liquidação, desde que ambas as partes tenham concordado com os termos do contrato e as condições necessárias tenham sido atendidas. Essa liquidação instantânea reduz o tempo necessário para concluir essas tarefas e a probabilidade de uma mudança de preço entre o momento da negociação e a liquidação. Embora a liquidação inteligente de BOND não seja limitada pelo horário bancário, ela ainda pode estar sujeita a certas regras de plataforma de negociação ou bolsa.
• Pagamentos de juros e vencimento:Contratos inteligentes podem automatizar pagamentos de juros liberando fundos para detentores de títulos em datas de pagamento especificadas. Eliminar a necessidade de uma contraparte central reduz o risco de contraparte; no vencimento do título, o valor principal também pode ser automaticamente devolvido ao detentor do título, garantindo pagamentos pontuais e reduzindo o risco de inadimplência.

Devido a ataques de alto perfil em exchanges de Criptomoeda , há um risco percebido de que os smart bonds podem ser vulneráveis ​​a hacks e outras violações de segurança. No entanto, diferentemente das criptomoedas, os smart bonds não são ativos ao portador. Em vez disso, a propriedade dos smart bonds é registrada automaticamente no blockchain. Portanto, transferências fraudulentas de smart bonds podem ser invalidadas. Dependendo dos requisitos regulatórios, a propriedade dos smart bonds também pode ser registrada com agentes de transferência. Os agentes de transferência ajudam a proteger os ativos do cliente facilitando o congelamento, cancelamento ou substituição de tokens no caso improvável de um erro ou ataque malicioso. No entanto, isso diminui o componente de descentralização.

Veja também:Bancos TradFi se unem para criar plataforma de negociação de títulos digitais em blockchain | Finanças

A digitalização de instrumentos financeiros está levando a inovações significativas nas operações de Mercados de capitais. Ainda assim, todos os benefícios possíveis dos smart bonds não podem ser alavancados porque as regulamentações são baseadas em entradas eletrônicas de partes autorizadas em livros-razão privados. Embora os desafios legais possam dificultar a adoção de smart BOND no curto prazo, à medida que a infraestrutura evolui e mais organizações e municípios adotam a Tecnologia estabelecida, esperamos ver maior inovação e crescimento.

Este comentário é fornecido apenas como informação geral. A Arca Labs LLC não fornece consultoria de investimento e esta discussão não é de forma alguma uma solicitação ou oferta para vender títulos ou serviços de consultoria de investimento.