4 potenciais vencedores do Silvergate Unwind

O Silvergate Bank, ONE a instituição financeira mais importante em Cripto, irá relaxarapós um período de retiradas cataclísmicas e um resgate fracassado de um financiador federal de hipotecas. As conversas do banco com a Federal Deposit Insurance Corp. na semana passada, relatadas como uma forma de evitar um fechamento e reforçar a liquidez, em retrospecto parecem mais um prego no caixão do queum sinal de vida.

O Silvergate, que começou durante a era de poupança e empréstimo e foi o primeiro banco a ver uma oportunidade nas Cripto, basicamente se tornou um zumbi financeiro após crescer demais em um setor volátil.

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Ele assumiu uma quantidade enorme de depósitos de Cripto (US$ 13,2 bilhões no final de setembro) e, como todos os bancos, investiu-os em ativos seguros com rendimento, como títulos do Tesouro dos EUA e outros títulos. Após o colapso da bolsa de Cripto FTX, no entanto, uma onda de retiradas de clientes e pagamentos de um empréstimo do Federal Home Loan Bankforçou o banco a vender os ativos antes que eles atingissem a maturidade, causando um descompasso – ele teria perdidomais de US$ 1 bilhãono quarto trimestre.

Sem mentira, a situação T é boa para Cripto. Bitcoin (BTC) é Negociação para baixosignificativamente nas notícias, e há possíveis efeitos colaterais com os quais se preocupar. Mas este momento também é uma oportunidade para muitos. Quem e o quê – além dovendedores a descobertoque já fizeram seus lucros – poderiam se beneficiar do Silvergate-gate? Aqui estão quatro possíveis vencedores.

Outros bancos

As empresas que mais se beneficiarão diretamente do colapso do Silvergate são os concorrentes do Silvergate. Ao primeiro sinal de sangue na água, várias empresas de Cripto , incluindo Coinbase (COIN), Paxos Trust e Galaxy Digital, mudaram para o Signature Bank (SBNY), sediado em Nova York. por “excesso de cautela”.

A Signature, que tinha muito menos exposição à Cripto do que a Silvergate, anunciou há alguns meses que reduziria sua exposição à indústria de Cripto . Não há como negar, no entanto, que muitas empresas de Cripto estão carregadas de dinheiro que precisa ser depositado em algum lugar. Mesmo que os supervisores da indústria bancária alertem as empresas de finanças tradicionais de lidar com empresas de Cripto , a Cripto continua sendo uma indústria bem capitalizada no papel.

Matt Levine, da Bloomberg, observou que os problemas da Silvergate T necessariamente se originaram da Cripto em si. A “corrida ao banco”T começou com uma implosão do livro de empréstimos de Bitcoin da Silvergate ou de um de seus clientes de Cripto (bem, FTX, mas não como uma causa próxima), mas do “negócio normal de serviços bancários, tomando empréstimos a descoberto (tomando depósitos de empresas de Cripto ) para emprestar a longo prazo (comprando Treasurys e munis)”, ele diz.

Há um cálculo aqui envolvendo preocupações regulatórias e risco, claro. Mas é exatamente para isso que serve a due diligence. Contanto que não seja explicitamente ilegal bancar empresas de Cripto , e não é, há uma oportunidade para os bancos filtrarem candidatos que podem operar como empresas em andamento. O inverso lógico é que quase todas as empresas de Cripto são insolventes, o que parece improvável considerando que cerca de US$ 8 bilhões em depósitos foram retirados da Silvergate. Esse dinheiro tem que ir para algum lugar.

Moedas estáveis

Na segunda-feira, os analistas da Kaikorelatadoque “as stablecoins provavelmente se tornarão ainda mais onipresentes entre os traders”, com a “morte” da Silvergate Exchange Network, ou SEN, um sistema interno criado pela Silvergate para permitir que seus clientes trocassem capital facilmente, que foi fechado antes da dissolução do banco.

As empresas de Cripto provavelmente já estão familiarizadas com a mecânica das stablecoins, uma classe de ativos Cripto geralmente atrelados ao dólar americano. De fato, no último ano, as transações de stablecoins em bolsas centralizadas aumentaram de 79% para 90% de todos os volumes, substituindo em particular pares de negociação baseados em USD, Conor Ryder, analista de pesquisa da Kaiko, observado.

Os emissores de stablecoins corporativos dos EUA estão tendo problemas próprios para obter status bancário, e muitos serão afetados pelo colapso do Silvergate. Emissores como a Circle Internet Financial prometem manter uma quantidade equivalente de ativos para respaldar o número de USDC em circulação, dinheiro que precisa ser estacionado em algum lugar. Mas para empresas menores, é possível que uma conversão de dinheiro para stablecoins possa mantê-las.

Veja também:Arthur Hayes propõe uma stablecoin apoiada em Bitcoin chamada NakaDollar

Europa

Ao contrário dos EUA, a União Europeia tem adotado uma visão proativa em relação à regulamentação da Cripto . A pendente lei Market in Crypto-Assets, ou MiCA, é um amplo conjunto de regras que devem ser em vigor em breve, fornecendo clareza tanto para empresas de Cripto quanto para instituições financeiras que as atenderiam. Os problemas de Cripto nos EUA só poderiam catalisar a tendência de empresas que buscam no exterior para se estabelecer.

Uma indicação disso, talvez, como Ryder observou, é que “o par BTC-Euro atingiu seu maior nível de participação de mercado em relação ao [USD] na semana passada, quase triplicando sua participação de mercado no espaço de algumas semanas”.

Veja também:Signature Bank e Stablecoins podem se beneficiar do fim da rede de câmbio Silvergate

Provedores de pagamentos

Na segunda-feira, Oliver von Landsberg-Sadie, CEO da empresa de serviços financeiros de Cripto BCB Group, disse a Ian Allison, do CoinDesk, que o processador de pagamentos de sua empresa está acelerando planos para adicionar recursos em dólares americanospara ajudar a preencher o buraco deixado pelo SEN.O BCB lançou sua rede de liquidação em tempo real, o BCB Liquidity Interchange Network Consortium, ou BLINC, em meados de 2020. Atualmente, ele lida com euros, libras esterlinas e francos suíços. Instituições como o BCB, que fornecem uma rampa de acesso à Cripto para bancos, podem se tornar cada vez mais valiosas como uma forma de absorver alguns dos riscos.