Proteja a força financeira da América com stablecoins, não com bancos centrais

Como dizem, a mudança é difícil. Em um mundo digital dinâmico, é tentador nos proteger da pressão da mudança simplesmente nos recusando a reconhecê-la e nos apegando ao status quo. Mas, embora essa abordagem possa parecer confortável, é uma maneira ruim para os formuladores de políticas gerenciarem uma estratégia nacional.

Felizmente, há outra maneira: aceitar a mudança e usá-la a nosso favor.

Jake Chervinsky é chefe de Política na Blockchain Association.

Quando se trata de stablecoins, um tipo de ativo digital em rápido desenvolvimento, os americanos estão em um ponto de inflexão. Muitos de nós queremos abraçarmoedas estáveise usá-los para melhorar tanto o sistema financeiro quanto nossa posição competitiva no mundo. Outros — particularmente aqueles que trabalham para instituições tradicionais — querem parar a inovação da stablecoin em favor de uma moeda digital do banco central (CBDC) construída e controlada pelo governo federal.

É imperativo que apoiemos stablecoins e rejeitemos um CBDC. Aqui está o porquê.

Stablecoins, como outros ativos digitais, são executados em blockchains públicos descentralizados, o que significa que qualquer um pode usá-los sem ter que depender de um intermediário ou terceiro confiável. Ao contrário de outros ativos digitais, stablecoins são projetados para não flutuar em valor, em vez disso, buscam rastrear o valor de uma moeda fiduciária como o dólar americano. Isso significa que stablecoins T estão sujeitas à volatilidade do mercado; elas funcionam como uma versão digital do dinheiro.

CBDCs são semelhantes a stablecoins no rastreamento do valor de uma moeda fiduciária, mas as similaridades mais ou menos terminam aí. Em vez de rodar em blockchains públicos sem permissão, CBDCs são gerenciados por uma única autoridade central com o poder de vigiar, censurar e excluir usuários. E em vez de serem desenvolvidos abertamente pelo setor privado, CBDCs são criações proprietárias de entidades governamentais.

Na última contagem, mais de80% dos bancos centrais estavam avaliando sua própria forma de moeda digital, e alguns já haviam lançado projetos piloto. Um dos exemplos mais notáveis ​​é a China, que recentemente reprimiu o Bitcoin e outros ativos digitais em favor de seu CBDC, o yuan digital. Já, aproximadamente 140 milhõesas pessoas abriram carteiras para o yuan digital.

Alguns formuladores de políticas em Washington estão considerando se deveríamos copiar o exemplo da China e lançar nossa própria CBDC concorrente. Embora seja essencial para nós manter nossa vantagem competitiva na era digital, uma CBDC é exatamente a maneira errada de atingir esse objetivo.

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Primeiro, para fortalecer o domínio do dólar como moeda de reserva global, nossa principal prioridade deve ser espalhar os dólares por toda parte – para torná-los disponíveis a qualquer pessoa ao redor do mundo.

Por gerações, bancos centrais e instituições financeiras mantiveram dólares mais do que qualquer outra moeda. No entanto, em 2020, esse número diminuiu, caindo abaixo de 60% pela primeira vez em mais de 20 anos. Essa queda levou o famoso investidor Stan Druckenmiller aavisarque ele acredita que o dólar pode perder seu status de reserva global dentro de 15 anos.

As stablecoins, por outro lado, estão crescendo. O fornecimento total de stablecoins em circulação cresceu de menos de US$ 6 bilhões no início de 2020 para quase US$ 140 bilhões hoje. As stablecoins já estão expandindo o alcance do dólar americano, mas se o governo restringisse as stablecoins em favor de uma CBDC, essa tendência poderia se reverter rapidamente. Se nossa prioridade é espalhar dólares para todos os cantos do planeta, a melhor maneira de ter sucesso é apoiar a proliferação de stablecoins desenvolvidas pela próxima geração de empresas americanas inovadoras.

Segundo, devemos buscar maximizar a contribuição do nosso vibrante e experiente setor privado, em vez de deixá-lo de lado em favor de um projeto governamental planejado centralmente. Enquanto outras nações como a China podem dar a seus governos centrais controle total sobre indústrias e tecnologias emergentes, esse definitivamente não é o jeito americano.

Devemos muito da nossa força geopolítica – e da robustez dos nossos Mercados financeiros – aos nossos princípios econômicos de Mercados livres e abertos, nos quais nossos empreendedores e empresas competem para desenvolver os melhores produtos e serviços possíveis. É exatamente isso que estamos vendo no mercado de stablecoin agora, com a vasta maioria dos principais projetos de stablecoin desenvolvidos aqui nos EUA. É isso que nosso setor privado faz de melhor.

Como Governador da Reserva FederalRandal Quarles explicou, “Uma rede global de stablecoins em dólar americano poderia encorajar o uso do dólar ao tornar os pagamentos internacionais mais rápidos e baratos, e potencialmente poderia ser implementada muito mais rápido e com menos desvantagens do que uma CBDC.”

Em vez de sufocar a inovação do setor privado, o governo deve estabelecer regras de bom senso que permitam aos inovadores construir um sistema responsável e eficiente.

Terceiro, um sistema financeiro sujeito ao controle total do governo colocaria em risco os direitos fundamentais dos americanos à liberdade financeira e à Política de Privacidade. Essas questões vieram à tona nos últimos anos, à medida que a combinação de violações de segurança cibernética e capitalismo de vigilância revelaram uma extrema necessidade de proteção de Política de Privacidade de dados. A última coisa de que precisamos agora é colocar todas as nossas transações financeiras em um banco de dados centralizado mantido pelo governo, principalmente depois que o hack da SolarWinds mostrou que mesmo dados mantidos pelo governo podem não estar seguros.

Esta T é apenas uma preocupação menor; é uma questão de importância constitucional. Exceto em casos limitados, a Quarta Emenda à Constituição dos EUA exige que o governo obtenha um mandado antes de poder pesquisar os registros de uma pessoa. O direito fundamental à Política de Privacidade é uma liberdade civil americana valorizada e uma característica essencial de uma sociedade livre funcional. É o que separa uma nação como os EUA, que respeita a autonomia e a dignidade de seus cidadãos, de uma como a China, que explorou a Tecnologia para criar um estado de vigilância distópico.

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Nem todo mundo vê dessa forma. Para alguns formuladores de políticas, as stablecoins – assim como outros ativos digitais – representam uma ameaça ao que eles percebem como sua hegemonia legítima sobre o sistema financeiro. Por exemplo, o presidente da SEC, Gary Gensler, recentementedisse que “o uso de stablecoins... pode facilitar aqueles que buscam contornar uma série de objetivos de Política pública conectados ao nosso sistema bancário e financeiro tradicional”. Neste caso, o presidente Gensler está errado: a melhor maneira de atingir nossos objetivos de Política pública é apoiar as stablecoins, não desacelerá-las.

Estamos no início de uma mudança revolucionária no sistema financeiro global graças ao aumento de ativos digitais rodando em blockchains públicos. Embora possa não parecer confortável, a melhor maneira de protegermos o futuro financeiro da América é abraçar essa nova Tecnologia e colocá-la para trabalhar em nosso nome.

Parar a inovação da stablecoin para abrir caminho para uma CBDC não só contradiria nossos princípios. Isso prejudicaria os consumidores, as empresas e a competitividade dos Estados Unidos.