Fundos de Hedge Estão Vendidos em Futuros de Ether CME Como Nunca Antes. É Carry Trade ou Apostas Descartadas?

Os fundos de hedge mantêm posições curtas recordes em negociações de futuros de ether (ETH) na Bolsa Mercantil de Chicago (CME), levantando questões sobre as motivações por trás dessas posições.

À primeira vista, os dados podem sugerir que os sofisticados participantes do mercado antecipam quedas de preços, conforme discutido nas mídias sociais. No entanto, isso T é totalmente preciso; carry trades ou jogadas de arbitragem impulsionam principalmente o interesse recorde de short, mas algumas dessas negociações de short futures representam apostas pessimistas na Criptomoeda, de acordo com observadores.

Na semana encerrada em 4 de fevereiro, os fundos de hedge mantinham uma posição líquida vendida de 11.341 contratos nos futuros da CME, de acordo com dados rastreados pela ZeroHedge e pela Kobeissi Letter. O número aumentou 40% em uma semana e 500% desde novembro, de acordo com a The Kobeissi Letter.

"Há evidências sugerindo que uma parcela notável do interesse curto em futuros de Ether está vinculada ao carry trade. Apesar dos ventos contrários macro e do desempenho relativamente baixo do Ether, os fluxos de entrada do US ETH ETF permaneceram estáveis ​​nos últimos três meses, coincidindo com um aumento no interesse curto em futuros — potencialmente sinalizando um aumento nas negociações de base", disse Thomas Erdösi, chefe de produto da CF Benchmarks, à CoinDesk.

O CF Benchmarks fornece taxas de referência que sustentam os derivativos de Bitcoin (BTC) e ether da CME.

Carry trades, também conhecidos como basis trades, buscam lucrar com as discrepâncias de preços entre os dois Mercados. No caso da ETH, envolve fundos de hedge vendendo os futuros da CME enquanto simultaneamente compram os ETFs spot ether listados nos EUA.

"Os fundos de hedge, em particular, parecem estar ativos nessa negociação por meio de locais regulamentados, neste caso vendendo CME Ether Futures enquanto compram ETHA [BlackRock's iShares Ethereum Trust ETF]. Além disso, a base do Ethereum ocasionalmente excedeu a do Bitcoin, tornando as negociações de carry trade de Ether mais atraentes", disse Erdosi.

Erdosi explicou que o interesse curto aumentou em cerca de US$ 470 milhões recentemente, o que corresponde à entrada de cerca de US$ 480 milhões em ETFs à vista, o que valida o argumento.

Dito isso, o interesse geral curto nos futuros da CME pode envolver algumas apostas pessimistas para se proteger contra riscos de queda no ether. Os traders podem estar vendendo futuros de ether como uma proteção contra apostas longas no complexo altcoin.

"No entanto, nem todo interesse em posições vendidas de fundos de hedge é necessariamente motivado por negociações básicas — algumas podem ser posições vendidas totalmente, dado o desempenho lento do ETH, principalmente em relação a outras cadeias de liquidação programáveis, como a SOL , e uma Rally mais ampla nas altcoins", acrescentou Erdosi.

As opções de ETH tanto na CME quanto na gigante offshore Deribit mostram uma tendência para opções de venda que expiram no curto prazo. É um sinal de medos persistentes de queda no ether.

Uma opção de venda dá ao comprador o direito, mas não a obrigação, de vender o ativo subjacente a um preço predeterminado em uma data posterior. Um comprador de uma opção de venda é implicitamente pessimista no mercado, buscando se proteger ou lucrar com uma queda de preço esperada no ativo subjacente. Uma compra de uma opção de compra é implicitamente otimista.

As opções de ETH de longo prazo mostram opções de compra mais caras, um sinal de expectativas otimistas de longo prazo.