Los fondos de cobertura están en corto con futuros de ether de CME como nunca antes. ¿Se trata de operaciones de carry trade o de apuestas bajistas absolutas?

Los fondos de cobertura mantienen posiciones cortas récord en futuros de ether (ETH) en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME), lo que plantea preguntas sobre las motivaciones detrás de estas posiciones.

A primera vista, los datos podrían sugerir que los actores sofisticados del mercado anticipan caídas de precios, como se comenta en las redes sociales. Sin embargo, esto no es del todo exacto; las operaciones de carry trade o las jugadas de arbitraje impulsan principalmente el interés corto récord, pero algunas de estas operaciones de futuros cortos representan apuestas bajistas absolutas sobre la Criptomonedas, según los observadores.

En la semana que terminó el 4 de febrero, los fondos de cobertura tenían una posición corta neta de 11.341 contratos en futuros de CME, según datos seguidos por ZeroHedge y Kobeissi Letter. La cifra ha aumentado un 40% en una semana y un 500% desde noviembre, según The Kobeissi Letter.

"Hay evidencia que sugiere que una parte importante del interés corto en futuros de Ether está ligado al carry trade. A pesar de los vientos en contra macro y el desempeño relativamente inferior de Ether, las entradas de ETF de ETH de EE. UU. se han mantenido estables durante los últimos tres meses, coincidiendo con un aumento en el interés corto de futuros, lo que potencialmente indica un repunte en las operaciones de base", dijo a CoinDesk Thomas Erdösi, jefe de producto de CF Benchmarks.

CF Benchmarks proporciona tasas de referencia que respaldan los derivados de Bitcoin (BTC) y ether de CME.

Las operaciones de carry trade, también conocidas como operaciones de base, buscan sacar provecho de las discrepancias de precios entre los dos Mercados. En el caso de ETH, implica que los fondos de cobertura vendan en corto los futuros de CME mientras compran simultáneamente los ETF de ether al contado que cotizan en la bolsa de EE. UU.

"Los fondos de cobertura, en particular, parecen estar activos en este comercio a través de lugares regulados, en este caso vendiendo futuros de CME Ether mientras compran ETHA [iShares Ethereum Trust ETF de BlackRock]. Además, la base de Ethereum ha superado ocasionalmente a la de Bitcoin, lo que hace que las operaciones de carry trade de Ether sean más atractivas", dijo Erdosi.

Erdosi explicó que el interés corto ha aumentado en aproximadamente 470 millones de dólares recientemente, lo que corresponde con la entrada de alrededor de 480 millones de dólares en ETFs al contado, lo que valida el argumento.

Dicho esto, el interés general en corto en los futuros de CME podría implicar algunas apuestas bajistas para protegerse contra los riesgos a la baja en el ether. Los operadores podrían estar vendiendo en corto futuros de ether como cobertura contra las apuestas largas en el complejo de altcoin.

"Sin embargo, no todos los intereses cortos de los fondos de cobertura están necesariamente impulsados ​​por operaciones de base; algunos pueden ser cortos directos dado el desempeño rezagado de ETH, particularmente frente a otras cadenas de liquidación programables como SOL y un Rally más amplio en las altcoins", agregó Erdosi.

Las opciones de ETH tanto en CME como en el gigante offshore Deribit muestran una tendencia a favor de opciones de venta que vencen en el corto plazo. Es una señal de que persisten los temores a una caída del ether.

Una opción de venta otorga al comprador el derecho, pero no la obligación, de vender el activo subyacente a un precio predeterminado en una fecha posterior. Un comprador de opciones de venta tiene una actitud implícitamente bajista en el mercado, ya que busca protegerse contra una caída esperada del precio del activo subyacente o beneficiarse de ella. Una compra de opciones de compra tiene una actitud implícitamente alcista.

Las opciones ETH de largo plazo muestran opciones más caras, una señal de expectativas alcistas a largo plazo.