Interesse da Crypto em Taxas

Parece que os investidores em Cripto estão aproveitando o tempo longe da mesa de operações durante os meses do final do verão.

Com algumas exceções (uma onda de entusiasmo em torno de potenciais ETFs de Bitcoin à vista e negociações que impõem níveis de suporte de preço superiores e inferiores), eles parecem estar menos focados em seus ativos e mais focados em outras questões, incluindo o tão necessário descanso e relaxamento.

Em meio a essa relativa calma, o Tesouro dos EUA tem se mantido ocupado trabalhando no mercado de renda fixapedindo emprestado cada vez mais via emissão de BOND . Esse aumento foi significativo o suficiente para levar a Fitch Ratings a cortar a classificação da dívida dos EUA de AAA, juntando-se à mudança da S&P para o mesmo nível AA+ há mais de uma década. A emissão ampliada também pode ter empurrado os rendimentos dos Treasuries de 2 e 10 anos para cima em relação aos TIPS vinculados à inflação.

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Fonte: Federal Reserve Bank de St. Louis

Isso deveria ter empurrado os preços dos ativos digitais também? Como as taxas de juros impactam os preços dos Cripto ?

Mudanças nas taxas podem afetar indiretamente o preço do Bitcoin (BTC), embora a relação entre esses Mercados seja complexa e influenciada por vários fatores, incluindo:

• Custo de oportunidade: Bitcoin e outras criptomoedas de prova de trabalho que T fornecem aos detentores o que equivale a pagamentos de juros podem se tornar mais atraentes para os investidores quando as taxas de juros convencionais estão baixas. Esse fascínio e demanda podem aumentar seus preços em um ambiente de baixo rendimento. E o oposto pode acontecer em momentos como agora, quando as taxas de juros convencionais estão relativamente altas. Esse efeito das taxas de juros (“custo do dinheiro”) pode ser ligeiramente compensado com ativos digitais de prova de participação, como o ether (ETH) do Ethereum, que oferece uma taxa de juros de atividades de staking para proteger a rede. A Cripto é intrinsecamente global, então as taxas de juros em todo o mundo precisam ser levadas em consideração.
• Sentimento de risco: Mudanças nas taxas podem influenciar o sentimento geral do mercado. Quando os bancos centrais as aumentam para esfriar uma economia superaquecida ou combater a inflação, isso pode sinalizar uma Política monetária mais restritiva e um desejo de desacelerar o crescimento econômico, potencialmente diminuindo o apetite ao risco (“espírito animal”) nos Mercados financeiros. Em tais circunstâncias, os investidores podem se afastar de ativos mais arriscados, como ações de crescimento e ativos digitais, incluindo Bitcoin, em direção a ativos de refúgio seguro que normalmente pagam juros. Embora muito relacionado ao custo de oportunidade do capital, o sentimento é ligeiramente distinto no que se refere ao humor geral do mercado.
• Expectativas de inflação: As taxas de juros são frequentemente ajustadas pelos bancos centrais em resposta às expectativas de inflação. Se os bancos centrais aumentarem as taxas para combater a inflação crescente, isso pode corroer o poder de compra de moedas fiduciárias como o dólar americano. Nesses casos, alguns investidores podem recorrer ao Bitcoin como reserva de valor, vendo-o como uma proteção contra a inflação, o que pode aumentar seu preço. No entanto, se a credibilidade do banco central no combate à inflação permanecer intacta com as expectativas de inflação bem ancoradas, isso pode resultar na queda dos preços do Bitcoin devido ao aumento das taxas de juros (ou seja, aumentando o custo de oportunidade de não estar em letras do tesouro de curto prazo).

Fonte: St. Louis Fed, Cotações CoinDesk

Para responder se o Bitcoin tem ou não sido impactado pelos recentes movimentos mais altos nas taxas de juros, executei uma QUICK análise de regressão contínua no histórico recente de preços do Bitcoin em relação às taxas de juros (tanto o rendimento do Tesouro dos EUA de 2 anos quanto a taxa de juros real ajustada pela inflação de 10 anos) e a taxa de câmbio à vista EUR/USD para corrigir os movimentos do dólar americano. A partir dos resultados (veja a figura acima), parece que os preços atuais do Bitcoin refletem o movimento para cima nas taxas de juros nominais e reais.

–Todd Groth, CFA, chefe de pesquisa da CoinDesk Cotações

Takeaways

Do editor-chefe adjunto da CoinDesk Nick Padeiro, aqui estão algumas notícias que vale a pena ler:

• COISAS REAIS: Grande parte da saga da FTX envolve perguntas desconcertantes sobre o que realmente era real ali. Quanto dinheiro os clientes tinham? Para onde foi? ETC Por outro lado, uma reestruturação de falência é tudo sobre ser super tangível para as coisas, procurando sob as proverbiais almofadas do sofá para descobrir quantas coisas realmente existem e quanto valem. Os supervisores de falência da FTX divulgaram um relatório esclarecedor listando esta semana cerca de US$ 7 bilhões em ativos, incluindo dinheiro, criptomoedas e imóveis. Isso inclui US$ 1,16 bilhão de SOL, o token por trás do projeto Solana que Sam Bankman-Fried apoiou. Houve preocupações no rescaldo de que a FTX está prestes a despejar um monte de Cripto – para sacar – assustando alguns investidores. Não há, no entanto, evidências reais de que isso ocorra, levantando a questão de se qualquer queda nos preços será de curta duração.
• Aversão dos democratas:Numa audiência esta semana, um importante democrata do Senado, Sherrod Brown, de Ohio, deixou claro quenão gosta de Cripto. Ele também elogiou a aplicação das leis atuais pela Securities and Exchange Commission para reprimir a indústria. “Estou feliz que a SEC esteja usando suas ferramentas para reprimir o abuso e aplicar a lei”, disse Brown. Isso tem implicações para qualquer movimento legislativo para dar à indústria a clareza que ela anseia, já que Brown comanda o Comitê Bancário do Senado, e pode sinalizar que a Cripto pode permanecer uma questão partidária na corrida presidencial dos EUA (os democratas se opõem e os republicanos apoiam).
• CONFIANÇA EM ÉTER:O Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) tem sido negociado por um longo tempo a um preço muito abaixo do valor do BTC que ele detém, embora esse desconto tenha diminuído à medida que as chances do GBTC de ser convertido em um ETF mais atraente melhoraram. Mas outro produto da Grayscale , o Grayscale Ethereum Trust (ETHE), é vendo movimento similar à medida que as empresas se candidatam aos ETFs de ilst ether. “O mercado está ponderando probabilidades maiores de que a Grayscale consiga converter seu produto ETHE em um ETF após o impulso de gigantes Finanças tradicionais no espaço”, disse Lucas Outumuro, da IntoTheBlock.