L’interesse delle criptovalute per i tassi

Sembra che gli investitori in Cripto si siano goduti un po' di tempo lontano dal trading desk durante i mesi di fine estate.

A parte alcune eccezioni (un'ondata di entusiasmo attorno ai potenziali ETF spot su Bitcoin e alle negoziazioni che impongono livelli di supporto dei prezzi massimi e minimi), sembrano essere meno concentrati sui loro titoli e più concentrati su altre questioni, tra cui l'ottenimento di un R&R tanto necessario.

In mezzo a questa relativa calma, il Tesoro degli Stati Uniti è stato impegnato a lavorare sul mercato del reddito fissoprendendo sempre più in prestito tramite l'emissione BOND . Questo aumento è stato abbastanza significativo da spingere Fitch a tagliare il rating del debito statunitense da AAA, unendosi al passaggio di S&P allo stesso livello AA+ più di un decennio fa. L'emissione amplificata potrebbe anche aver spinto i rendimenti sui Treasury a 2 e 10 anni verso l'alto in relazione ai TIPS indicizzati all'inflazione.

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Fonte: Federal Reserve Bank di St. Louis

Questo avrebbe dovuto anche spingere i prezzi degli asset digitali? In che modo i tassi di interesse influenzano i prezzi degli asset Cripto ?

Le variazioni dei tassi possono influenzare indirettamente il prezzo del Bitcoin (BTC), sebbene la relazione tra questi Mercati sia complessa e influenzata da vari fattori, tra cui:

• Utilità-prezzo: Bitcoin e altre criptovalute proof-of-work che T forniscono ai detentori ciò che equivale a pagamenti di interessi possono diventare più allettanti per gli investitori quando i tassi di interesse convenzionali sono bassi. Questo fascino e questa domanda possono far salire i loro prezzi in un ambiente a basso rendimento. E il contrario può accadere in momenti come questo, quando i tassi di interesse convenzionali sono relativamente alti. Questo effetto dei tassi di interesse ("costo del denaro") può essere leggermente compensato con asset digitali proof-of-stake come l'etere di Ethereum (ETH), che offrono un tasso di interesse dalle attività di staking per proteggere la rete. Le Cripto sono intrinsecamente globali, quindi è necessario prendere in considerazione i tassi di interesse in tutto il mondo.
• Sentimento di rischio: Le variazioni dei tassi possono influenzare il sentiment generale del mercato. Quando le banche centrali li aumentano per raffreddare un'economia surriscaldata o combattere l'inflazione, possono segnalare una Politiche monetaria più restrittiva e un desiderio di rallentare la crescita economica, potenzialmente smorzando la propensione al rischio ("spiriti animali") nei Mercati finanziari. In tali circostanze, gli investitori possono allontanarsi da asset più rischiosi come azioni in crescita e asset digitali, tra cui Bitcoin, verso asset rifugio che in genere pagano interessi. Sebbene molto correlato al costo opportunità del capitale, il sentiment è leggermente diverso in quanto correlato all'umore generale del mercato.
• Aspettative di inflazione: I tassi di interesse vengono spesso modificati dalle banche centrali in risposta alle aspettative di inflazione. Se le banche centrali aumentano i tassi per combattere l'aumento dell'inflazione, ciò può erodere il potere d'acquisto delle valute legali come il dollaro statunitense. In tali casi, alcuni investitori potrebbero rivolgersi a Bitcoin come riserva di valore, considerandolo una copertura contro l'inflazione, che può farne aumentare il prezzo. Tuttavia, se la credibilità della banca centrale nella lotta all'inflazione rimane intatta con aspettative di inflazione ben ancorate, ciò può comportare un calo dei prezzi Bitcoin a causa dell'aumento dei tassi di interesse (ad esempio, aggiungendo al costo opportunità di non essere in buoni del tesoro a breve termine).

Fonte: St. Louis Fed, Indici CoinDesk

Per rispondere se il Bitcoin abbia avuto un impatto o meno sui recenti rialzi dei tassi di interesse, ho eseguito una QUICK analisi di regressione progressiva sulla recente cronologia dei prezzi Bitcoin rispetto ai tassi di interesse (sia il rendimento del Tesoro USA a 2 anni che il tasso di interesse reale corretto per l'inflazione a 10 anni) e il tasso di cambio spot EUR/USD per correggere i movimenti del dollaro USA. Dai risultati (vedi figura sopra), sembra che gli attuali prezzi Bitcoin riflettano il rialzo dei tassi di interesse nominali e reali.

–Todd Cresce, CFA, responsabile della ricerca presso CoinDesk Indici

Da asporto

Dal vicedirettore capo CoinDesk Il panettiere Nick, ecco alcune notizie che vale la pena leggere:

• COSE VERE: Gran parte della saga di FTX riguarda domande sconcertanti su cosa fosse realmente reale lì. Quanti soldi avevano i clienti? Dove sono andati a finire? ETC. D'altro canto, una ristrutturazione fallimentare riguarda l'essere super tangibili per le cose, cercando sotto i proverbiali cuscini del divano per capire quanta roba c'è veramente e quanto vale. I supervisori fallimentari di FTX hanno rilasciato un rapporto illuminante questa settimana elencando circa 7 miliardi di $ di asset, tra cui contanti, criptovalute e immobili. Ciò include 1,16 miliardi di $ di SOL, il token dietro il progetto Solana supportato da Sam Bankman-Fried. Ci sono state preoccupazioni in seguito al fatto che FTX stia per scaricare un mucchio di Cripto , per incassare, spaventando alcuni investitori. Tuttavia, non ci sono prove concrete che ciò accada, sollevando la questione se un eventuale crollo dei prezzi sarà di breve durata.
• L’ANTIPESSA DEI DEMOCRATICI:In un’udienza questa settimana, un importante senatore democratico, Sherrod Brown dell’Ohio, ha chiarito chenon gli piacciono le Cripto. Ha anche elogiato l'applicazione delle leggi attuali da parte della Securities and Exchange Commission per reprimere il settore. "Sono contento che la SEC stia usando i suoi strumenti per reprimere gli abusi e far rispettare la legge", ha affermato Brown. Ciò ha implicazioni per qualsiasi movimento legislativo che dia al settore la chiarezza che desidera, dal momento che Brown dirige il Senate Banking Committee, e potrebbe segnalare che le Cripto potrebbero rimanere una questione di parte nella corsa alla presidenza degli Stati Uniti (Democratici contrari e Repubblicani favorevoli).
• FIDUCIA DELL'ETERE:Il Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) è stato a lungo scambiato a un prezzo ben al di sotto del valore del BTC che detiene, sebbene tale sconto si sia ridotto man mano che le probabilità di GBTC di essere convertito in un ETF più allettante sono migliorate. Ma un altro prodotto Grayscale , il Grayscale Ethereum Trust (ETHE), è vedere un movimento simile mentre le aziende richiedono ETF su ether ilst. "Il mercato sta valutando maggiori probabilità che Grayscale possa convertire il suo prodotto ETHE in un ETF in seguito alla spinta dei giganti Finanza tradizionale nello spazio", ha affermato Lucas Outumuro di IntoTheBlock.