Os preços do Bitcoin estão HOT, mas aqui está o que pode esmagar o Rally

Começamos a coluna de hoje onde paramoso último, perguntando: As narrativas macroeconômicas vão diminuir? A resposta pode, no fim das contas, ser um BIT sutil. Fatores macro sempre desempenharão um papel, mas algumas questões-chave têm ocorrido de forma relativamente previsível, especialmente no que se refere à inflação.

Salvo alguns soluços, as projeções de inflação e a resposta esperada do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) com as taxas de juros ocorreram conforme o esperado.

Os preços do Bitcoin (BTC) subiram 87% no acumulado do ano e parecem ter encontrado suporte NEAR de US$ 30.000. O Ether (ETH) subiu 64%, ficando atrás do BTC , mas ainda assim impressionante.

Você está lendo Cripto Longas e Curtas, nosso boletim informativo semanal com insights, notícias e análises para o investidor profissional.Inscreva-se aquipara recebê-lo em sua caixa de entrada toda quarta-feira.

Ambos ignoraram amplamente esse período perigoso para a indústria Cripto em geral. Algo chamado Anchored Volume Weighted Average Price (AVWAP) do BTC ajuda a mostrar isso.

Volume Weighted Average Price (VWAP) é um indicador técnico que permite que os traders determinem o preço médio de um ativo, levando em conta o volume e o preço. O AVWAP faz a mesma coisa, mas permite que os traders ancorem seu ponto de partida em uma data personalizada.

O AVWAP do Bitcoin desde os processos da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA contra a Binance e a Coinbase é 9,1% menor do que onde o BTC é negociado atualmente. O AVWAP tirado de 9 de novembro de 2022, o dia Binance descartou sua proposta de aquisição da FTX, é $ 22.632. Ancoragem de quandoCelsius suspendeu retiradasem junho de 2022 mostra um AVWAP de US$ 21.400.

Em outras palavras, o Bitcoin se recuperou de uma série de Eventos ruins.

O mais recente catalisador da indústria parece serO recente pedido da BlackRock para um ETF de Bitcoin à vista.

A questão agora é: o que poderia dar errado? Quais desenvolvimentos macroeconômicos poderiam fazer os preços caírem, corroendo os ganhos acima mencionados?

A leitura de alguns dos discursos mais recentes do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, indica que o FOMC está resignado a continuar seu atual curso de ação.

O mercado parece estar esperando pelo menos mais dois aumentos de taxas em 2023, chegando a um pico em torno de 5,6%. Se isso ocorrer, é difícil imaginar um choque significativo nos preços em qualquer direção; provavelmente já está precificado.

Mas há alguns outros fatores macro que merecem atenção nos Mercados de Cripto :

Os bancos passaram nos testes de stress mais recentes

Uma das maiores notícias do ano foi o colapso do Silvergate Bank e do Silicon Valley Bank. Como ambos tinham laços com Cripto, a notícia repercutiu por todo o setor. O fracasso deles levou a pensamentos de que os aumentos de taxas do FOMC tinham ido longe demais, criando muito estresse entre os bancos.

No entanto, testes de estresse recentes que foram administrados a 23 bancos sistemicamente importantes mostraram que eles parecem estar bem posicionados para enfrentar uma recessão severa e continuar emprestando para famílias qualificadas. O teste assumiu uma taxa de desemprego de 10%, um declínio de 40% em imóveis comerciais e um declínio de 38% nos preços de moradias.

O FOMC pode sentir que tem espaço suficiente para aumentar as taxas agressivamente, apesar do impacto que isso pode ser sentido. Fraqueza subsequente na economia seria dolorosa, mas provavelmente derrubaria a inflação sem afundar o sistema bancário.

A dívida rotativa do consumidor continua a aumentar

A dívida rotativa está em alta histórica. Esta é uma área que T recebe TON atenção, mas ainda é significativa.

O investimento em Cripto continua a ter um grande componente de varejo. Dados da Glassnode mostram 1,3 milhões de BTC mantidos por investidores com menos de 1 Bitcoin, e essa população cresceu 73% desde 2021.

Aumentos nos saldos de crédito em conjunto com taxas de juros mais altas e potencialmente menos empregos me preocupam no que diz respeito a investimentos em Cripto .

Essa incômoda curva de rendimento ainda está invertida

O spread entre os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de 2 e 10 anos está profundamente invertido, com seu spread de -1,08% sendo o maior desde 1981.

Historicamente, inversões são frequentemente seguidas por recessões. No entanto, o resumo mais recente de projeções econômicas do FOMC não parece estar prevendo uma recessão.

Ainda assim, essa desconexão entre história econômica e previsão econômica implica um grau de incerteza que pode não ser precificado pelos Mercados.

Como um investidor com viés otimista, isso me obriga a perguntar: "E se eu estiver errado?"T acho que estou sozinho. À medida que mais investidores fazem essa pergunta, uma relutância pode crescer quando se trata de implantar capital em Cripto .

Isso, por si só, poderia servir como um obstáculo de curto prazo para os Preços de Cripto.

Takeaways

Do editor-chefe adjunto da CoinDesk Nick Padeiro, aqui estão algumas notícias que vale a pena ler:

• ESCOLAS DE BLOCO: T demora muito para você ficar por aí falando de Finanças antes de ouvir as palavras “Black-Scholes”, o famoso modelo de precificação de opções. Eu até já vi argumentando que é uma das fórmulas matemáticas mais importantes do século passado. De qualquer forma, quando você vê uma manchete com “Block Scholes”, você começa a se perguntar se isso é um erro de digitação de Black-Scholes. Mas, não, é uma empresa de dados Cripto , e uma história recente da CoinDesk explica que ela determinou que os Preços de Cripto se desvincularam das ações. Eu diria que isso é uma notícia muito boa para investidores macro que buscam ativos não correlacionados ou uma notícia terrível para traders de Cripto à deriva em um mar de notícias ruins.
• PEPE PLAGIADORES:Não faz muito tempo,pepecoin (PEPE) foi a coisa mais quente no Planeta Cripto. Isso é não tantoo caso mais. Talvez tentando recapturar a magia, no entanto, algunsSurgiram imitações do PEPE, embora o repórter ás do CoinDesk Shaurya Malwa argumenta em sua cobertura que a história passada mostra que quaisquer ganhos provavelmente T durarão muito.
• POBRES MACACOS: Outra área que antes era HOT , os NFTs do Bored APE Yacht Club, estão sendo duramente atingidos ultimamente, com o preço mínimo do A arrecadação do BAYC cai para o menor nível em 20 meses. Isso se encaixa na tendência recente em Cripto: enquanto os pesos pesados, Bitcoin e ether, estão indo muito bem, grande parte do resto da indústria está com dificuldades.
• BALEIA DE MANGUEIRA:A MicroStrategy, desenvolvedora de software queMichael Saylor se dirige para se tornar um cofre corporativo de Bitcoin, recentemente comprei mais BTC. Aqui está uma história sobre como as compras anteriores da MicroStrategy foram realmente seguidas pordeclínios no preço do bitcoin.