First Mover Asia: falência de banco do Vale do Silício destaca vulnerabilidade de pequenos bancos; Bitcoin ultrapassa US$ 22,5 mil

Bom dia. Aqui está o que está acontecendo:

Preços:O Bitcoin subiu acima de US$ 22,5 mil depois que reguladores federais disseram que cobririam os depósitos de clientes falidos do SVB; ether e outras altcoins também se recuperam.

Percepções: Por trás da falência dos bancos do Vale do Silício está o verdadeiro doente das Finanças americanas: os pequenos bancos.

Preços

Índice de Mercado CoinDesk (CMI)1.052 +82,0 ▲ 8,4%Bitcoin (BTC)$ 22.482 +1921,8 ▲ 9,3%Ethereum (ETH)$ 1.614 +140,9 ▲ 9,6% S&P 500 3.861,59 −56,7 ▼ 1,4% Ouro $ 1.880 +18,1 ▲ 1,0% Nikkei 225 28.143,97 −479,2 ▼ 1,7%Preços BTC/ ETH por Cotações CoinDesk, a partir das 7h ET (11h UTC)

Investidores animados pela declaração dos reguladores enviam criptomoedas para cima

Depois de uma quinta e sexta-feira estressantes, os investidores em Cripto se animaram no fim de semana com a decisão dos reguladores dos EUA de restaurar integralmente todos os depositantes do falido Silicon Valley Bank (SIVB) e com o anúncio da fintech Circle de cobrir todas as suas reservas de stablecoin USDC .

O Bitcoin estava sendo negociado recentemente a $ 22.482, alta de mais de 9,3% nas últimas 24 horas. A maior Criptomoeda por valor de mercado caiu abaixo de $ 20.000 na sexta-feira (UTC) quando os clientes do SVB sacaram seu dinheiro em massa antes que o Departamento de Proteção Financeira e Inovação da Califórnia fechasse a instituição, um player central no setor de Tecnologia do mundo. A falência do SVB é a segunda maior na história dos EUA.

Em uma declaração conjunta no domingo, a secretária do Tesouro dos EUA, Janet L. Yellen, o presidente do Conselho do Federal Reserve, Jerome H. Powell, e o presidente do FDIC, Martin J. Gruenberg,disse isso depois de avaliar as recomendações do FDIC e do Federal Reserve e consultar o presidente dos EUA, JOE Biden, Yellen "aprovou ações que permitiram ao FDIC concluir ações de uma maneira que protegesse totalmente todos os depositantes" no SVB.

“Hoje estamos tomando ações decisivas para proteger a economia dos EUA, fortalecendo a confiança pública em nosso sistema bancário”, dizia a declaração.

Mark Connors, chefe de pesquisa da gestora de Cripto 3iQ, chamou a ação das agências de "favorável aos ativos de risco à primeira vista" em um relatório semanal, embora tenha notado com cautela: "Muitas partes móveis e o M2 [agregado monetário de moeda e moedas, depósitos de poupança e ações em fundos mútuos do mercado monetário] AINDA em contração".

Mas Connors também acrescentou: "O Fed continua a estender seu controle sobre os Mercados. O que eles anunciaram esta noite é o equivalente a garantir depósitos bancários overnight em 2008."

O Ether também recuperou terreno para mudar de mãos a US$ 1.614, alta de 9,6% em relação ao sábado, mesmo horário. Outras criptomoedas importantes que foram duramente atingidas na semana passada, à medida que o impacto na indústria de Cripto do colapso do SVB se tornou aparente, também se recuperaram no fim de semana, com seu principal aumento ocorrendo no domingo. APT, o token do protocolo de camada 1 Aptos, e ADA, a Cripto nativa do rival do Ethereum Cardano, subiram mais de 13% e 11%, respectivamente. Índice de Mercado CoinDesk, uma medida do desempenho geral do mercado, caiu quase 10%.

No sábado, a empresa de Tecnologia de pagamentos Circle Internet Financial disse que “cobriria qualquer défice” nos ativos que respaldam sua stablecoin USDC no caso de não receber a totalidade de uma reserva de caixa de US$ 3,3 bilhões que estava mantendo no Silicon Valley Bank. Em um postagem de blog, A Circle disse que “apoiará a USDC e cobrirá qualquer déficit usando recursos corporativos, envolvendo capital externo se necessário”. O valor da stablecoin caiu para 88 centavos antes do anúncio, mas atualmente estava sendo negociado acima de 99 centavos.

As ações dos EUA foram varridas pelas preocupações do setor bancário, com o Nasdaq e o S&P 500, com alta tecnologia, caindo 1,8% e 1,4%, respectivamente. O S&P terminou a semana com queda de 5%, seu pior desempenho semanal desde setembro de 2022. Com a abertura das negociações na Ásia, o Nikkei 225 e o Taiwan TSEC 50 Index caíram ligeiramente.

Connors, da 3iQ, escreveu que, a longo prazo, a ação regulatória para proteger os ativos dos clientes continuaria sendo um "jogo de pancada na toupeira regulatória", levando, entre outros efeitos, a uma consolidação contínua do setor bancário e à aceleração da regulamentação das stablecoins.

"Resultado a ser definido", escreveu Connors.

Maiores Ganhadores

Asset Ticker retorna DACS Sector Gala Gala+22,1%Entretenimento Loopring LRC+17,5%Plataforma de Contrato Inteligente Avalanche AVAX+13,3%Plataforma de Contrato Inteligente

Maiores Perdedores

Não há perdedores no CoinDesk 20 hoje.

Percepções

Colapso do SIVB mostra por que os pequenos bancos são vulneráveis

Banco do Vale do Silício (SIVB)foi fechado pelos reguladores estaduais.A Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) está correndo para garantir que o máximo de dinheiro possível esteja disponível para os clientes do SVBquando o mercado abre na segunda-feira.

No final da semana passada, o Silvergate Bank, uma importante plataforma de entrada e saída de moeda fiduciária para o mercado de Cripto , anunciou que estava envolvendo-se em liquidação voluntáriae fechando, criando pânico no mercado. Seu principal concorrente, Signature,foi apreendidopelos reguladores de Nova York no fim de semana.

Embora o SVB atendesse algumas empresas de Cripto , ele T atendia exchanges como Silvergate ou Signature.

O Federal Reserve defineSVB como um grande banco (essas instituições têm mais de US$ 50 bilhões em depósitos) e Silvergate como um pequeno banco. Alguns disseram que se o FDIC não agir decisivamente na segunda-feira, o contágio se espalhará por todo o setor bancário mais amplo. Jáas corridas estão começando sobre Banco Primeira Repúblicae outros atores regionais.

Fundamentalmente, esta crise T é sobre Cripto. O desempenho das empresas de tecnologia – consideradas um ativo de risco – em um ambiente de alta taxa de juros desempenhou um papel, mas também T foi tudo.

É sobre como os pequenos bancos se saíram durante a COVID-19, com muitos estímulos. Esses pequenos bancos T são tão conhecidos quanto o SVB, mas, como o Silvergate, são especializados em atender a uma indústria ou nicho.

Eles também são os que impulsionam as fintechs. O Cross River Bank (ativos de US$ 9,9 bilhões) é oencanamento financeiroatrás de Coinbase, Stripe e Affirm. Evolve Bank & Trust (ativos $ 1,3 bilhão)o banco está por trásSábio e Dave.

Esses pequenos bancos gostam do acordo porque ele diversifica sua base de clientes, afastando-os dos negócios locais habituais que têm operações bancárias com instituições regionais pequenas.

As startups de tecnologia, que se movem rapidamente e quebram coisas, preferem usarbancos pequenos em vez de grandes bancos tradicionais. Há uma crença de que eles se entendem e teriam uma experiência mais personalizada e atenciosa do que ter uma conta em um dos maiores bancos dos Estados Unidos. Mas, por sua vez, isso significa que esses pequenos bancos – que impulsionam as fintechs – estão excessivamente expostos ao setor de tecnologia.

Covid, a curva e os pequenos bancos

Em 2020, os pequenos bancos registaram um influxo maciço de activos em numerário nos seus balançosem parte devido ao estímulo fiscale as compras de ativos do Fed, que geralmente são voltadas para um nicho da indústria. À medida que o impacto da COVID-19 na economia diminuiu, o suprimento de dinheiro se transformou em empréstimos. Desde setembro de 2021, o crescimento dos ativos de caixa nos balanços de pequenos bancos se tornou negativo.

Ao longo de 2022, os empréstimos de pequenos bancos aumentaram, enquanto o crescimento dos ativos de caixa permaneceu negativo.

“Os bancos estão agora com as reservas praticamente no seu nível de conforto mais baixo – especialmente os bancos pequenos”, disse o economista Steven Blitz da TS Lombard.escreveu em uma nota de fevereiro. “[Os pequenos bancos] são mais agressivos na concessão de empréstimos e na tomada de empréstimos de passivos de curto prazo para se financiarem.”

Dado o tamanho dessas instituições e a falta de dinheiro em caixa em comparação aos bancos maiores, Blitz escreve que seus empréstimos eram mais agressivos. Além disso, seu pequeno tamanho significava que eles T tinham o mesmo nível de regulamentação que seus equivalentes maiores.

Fitz explica que os empréstimos pós-COVID incluíram adiantamentos deBancos Federais de Empréstimos Imobiliários(FHLB),projetado para fornecer liquidez provisória, ou doJanela de desconto do Fed, geralmente reservado para emergências.

“Pequenos bancos, muitos dos quais são privados e, portanto, não têm preocupações dos acionistas quanto à ótica de empréstimos da janela de desconto, consequentemente mudaram para usar a facilidade da janela de desconto do Fed”, escreveu Blitz.

Tanto a Silvergate quanto a SVB tinham grandes adiantamentos de FHLBs no balanço.

No caso da Silvergate, ela encerrou 2022 com US$ 4,3 bilhões de dinheiro do FHLB no balanço. Esse valor aumentou drasticamente dos US$ 700 milhões que tinha no final de setembro de 2022 porque precisavaapoiar sua posição de caixadiante de retiradas rápidas pós-colapso da exchange de Cripto FTX. Dias antes do seu colapso, disse que os empréstimos foram totalmente reembolsados– esgotando ainda mais seu balanço.

Suportar picos no custo dos empréstimos

Emprestar a longo prazo e tomar emprestado a curto prazo tem sido o modelo dos bancos desde o início dos tempos, mas uma curva de rendimento invertida contradiz isso.

Uma curva de rendimento invertida ocorre quando as taxas de juros de curto prazo excedem as taxas de longo prazo – uma anomalia porque emprestar dinheiro para o longo prazo deve render uma taxa de juros mais alta para o credor.

No momento da impressão, a nota do Tesouro de dois anos rendeu um ponto percentual inteiro a mais do que a nota de 10 anos. O rendimento de dois anos aumentou em 300 pontos-base para 4,82% em 12 meses.

O aumento drástico no custo dos empréstimos para esses bancos dificulta suas vidas, juntamente com uma fuga de depósitos muito específica de tecnologia, já que os investidores preferem títulos de curto prazo de alto rendimento em vez de tecnologia e Cripto de risco.

As startups T estão levantando dinheiro novo devido a esse ambiente e estão gastando o que têm para se manterem à tona.

O Silicon Valley Bank identificou isso como um problema em sua atualização de meio de trimestre do primeiro trimestre de 2023.

Dados do FRED mostram que o mesmo está acontecendo nesses pequenos bancos que impulsionam fintechs favoráveis a startups.

O que vai acontecer se um acordo para salvar o SVB, a nave-mãe do Finanças de startups de tecnologia, T se concretizar? Ou se os depositantes receberem apenas 40%-50% do seu dinheiro de volta? Vai ser um congelamento profundo da tecnologia. Cuidado com os bancos pequenos.

“O governo tem cerca de 48 horas para consertar um erro que em breve será irreversível”, T o CEO da Pershing Square, Bill Ackman tweetou no fim de semana. “Esses saques drenarão a liquidez dos bancos comunitários, regionais e outros e começarão a destruição dessas instituições importantes.”

“Milhares das empresas de capital de risco mais inovadoras e de crescimento mais rápido nos EUA começarão a deixar de pagar a folha de pagamento na próxima semana”, ele continuou.

Eventos importantes

Conferência e festivais SXSW (Austin, Texas)

15:00 HKT/SGT (7:00 UTC)Reunião do Eurogrupo

7:30 da manhã HKT/SGT (23:30 UTC)Confiança do consumidor Westpac da Austrália (março)

CoinDesk TV

Caso você tenha perdido, aqui está o episódio mais recente de"Primeiro Motor" sobre CoinDesk TV:

Bitcoin e Ether caem enquanto o procurador-geral de Nova York alega que o Ether é um título em um processo da KuCoin

O ether (ETH), a Criptomoeda nativa do blockchain Ethereum e a segunda maior em capitalização de mercado, é um título de investimento? A professora de Direito Penn State Dickinson, Tonya Evans, se juntou ao "First Mover" para discutir. Além disso, o analista de Cripto da Bitwise, Ryan Rasmussen, compartilhou sua reação aos Mercados de Cripto , já que as folhas de pagamento dos EUA aumentaram 311.000 em fevereiro. E o cofundador da Rosetta Analytics, Angelo Calvello, opinou sobre o colapso do Silvergate Bank, favorável às criptomoedas.

Manchetes

Círculo para 'cobrir qualquer déficit' nas reservas de USDC , desencadeando o Rally da Stablecoin:A empresa planeja usar recursos corporativos para preencher a lacuna, incluindo capital externo.

Depositantes de bancos do Vale do Silício terão acesso a "todos" os fundos na segunda-feira, dizem reguladores federais:“Hoje estamos tomando ações decisivas para proteger a economia dos EUA, fortalecendo a confiança pública em nosso sistema bancário”, dizia uma declaração conjunta.

O escrutínio cai sobre as reservas de caixa da Stablecoin de US$ 43 bilhões em USDC no banco falido do Vale do Silício:O USDC da Circle, a segunda maior stablecoin com capitalização de mercado de US$ 43 bilhões, detinha uma parte não revelada de suas reservas de caixa de US$ 9,8 bilhões no falido Silicon Valley Bank.

Um conto de 2 bancos: por que o Silvergate e o Silicon Valley Bank faliram:Todos os bancos dos EUA estão enfrentando pressões estruturais semelhantes às que levaram o antigo banco favorito das criptomoedas à lua e depois à falência.

Ações do Signature Bank caem 12% em ação volátil enquanto a liquidação continua:O setor bancário mais amplo caiu mais 4% na sexta-feira.

Liquidações On-Chain Acenam Enquanto o Ether Cai Para a Baixa de 2 Meses:Um total de US$ 119 milhões em posições on-chain correm o risco de serem liquidadas se o ether cair mais 20%.

Como os juízes dos EUA podem salvar a Cripto da SEC:A separação de poderes oferece esperança a um setor que está sob ataque do poder executivo descontrolado, diz Michael Casey, diretor de conteúdo da CoinDesk.