Hedging focado em fusão torna os shorts de Ether mais caros em 16 meses

O custo de manter uma posição curta ou uma aposta de baixa no mercado de futuros perpétuos vinculados ao ether (ETH) está aumentando antes da atualização tecnológica do Ethereum, a fusão, previsto para acontecer em menos de 24 horas.

Na quarta-feira de manhã, a taxa de financiamento ou o custo de manter apostas otimistas/pessimistas (longas/curtas) no etherfuturos perpétuos listado na principal exchange de Cripto Binance estava em seu pior momento desde maio de 2021, como visto na imagem em destaque. A taxa média de financiamento nas principais exchanges, incluindo a Binance, caiu para níveis recordes, de acordo comdados rastreados pela Coinalyze.

Em outras palavras, a compensação paga pelos shorts aos longs para KEEP suas posições abertas disparou e atingiu o nível mais alto em 16 meses na Binance, refletindo a demanda excessiva por apostas em potenciais quedas de preços.

Coletada de traders a cada oito horas, a taxa de financiamento ajuda a KEEP os preços de futuros perpétuos em sincronia com o preço do ativo subjacente no mercado à vista. Perpétuos são contratos futuros sem vencimento, permitindo que os traders ignorem o chamadocustos de rolloverincorridos no mercado futuro regular ao alternar do contrato do mês seguinte para o contrato do mês seguinte no momento da liquidação.

As posições vendidas em ETH ficaram caras, aparentemente porque os traders estão implementando uma série de estratégias para lucrar e se proteger contra a volatilidade que pode resultar da mudança iminente na forma como a blockchain Ethereum verifica as transações.

"Alguns traders parecem proteger sua exposição [ao mercado spot otimista] caso haja algum problema técnico com a fusão e/ou na expectativa de que haverá uma grande realização de lucro por posições compradas no evento", disse Markus Thielen, diretor de investimentos da IDEG Asset Management, sediada nas Ilhas Virgens Britânicas.

Embora a probabilidade de falha da fusão seja relativamente baixa, o preço do ether pode cair após a atualização por dois motivos. Primeiro, o ether ganhou quase 55% nos dois meses que antecederam a fusão em um movimento clássico do tipo "compre o boato", e então alguma realização de lucro pode ser vista após a fusão. Além disso, o ethernão podeimediatamente se tornou uma moeda deflacionária com oferta depreciada após a fusão, decepcionando aqueles posicionados para que esse efeito supostamente otimista ocorresse imediatamente.

Outra razão para os shorts se tornarem muito caros é o interesse crescente em vender futuros perpétuos e futuros regulares contra posições longas no mercado à vista. O chamado comércio neutro de mercado, que permitiria aos detentores de ETH coletar Ethereum potencial garfosímboloETHPOWde graça, evitando os riscos de qualquer volatilidade no preço do ether, foibastante popularentre os comerciantes desde o início de agosto.

"As taxas de financiamento de ETH têm sido persistentemente negativas por mais de um mês, provavelmente como resultado de investidores protegendo sua exposição ao risco de ETH ao operarem a descoberto em futuros perpétuos", escreveram analistas da Kaiko, sediada em Paris, no boletim semanal, explicando a crescente divergência entre as taxas de financiamento de ETH e BTC .

Falta pouco para chegar?

O posicionamento extremamente pessimista, representado por taxas elevadas para manter posições vendidas, pode abrir caminho para um short squeeze – um pico repentino e rápido devido aos traders desfazendo suas apostas pessimistas.

A taxa de financiamento é essencialmente o custo da alavancagem e se torna um fardo quando o mercado se move contra as expectativas, forçando os traders a liquidar suas posições.

Caso o ether permaneça estável ou salte após a fusão, os traders que mantêm posições vendidas podem liquidar suas apostas, elevando o ether.

"A tendência de venda a descoberto dessas negociações deixa o mercado preparado para um potencial short squeeze, algo que Siga nas últimas três vezes em que o financiamento foi profundamente negativo", observaram os analistas da Kaiko.