La couverture axée sur la fusion rend les ventes à découvert d'Ether les plus chères depuis 16 mois

Le coût de maintien d'une position courte ou d'un pari baissier sur le marché à terme perpétuel lié à l'éther (ETH) augmente à l'approche de la mise à niveau technologique d'Ethereum, la fusion, qui devrait se produire dans moins de 24 heures.

Tôt mercredi, le taux de financement ou le coût de maintien des paris haussiers/baissiers (long/short) dans l'éthercontrats à terme perpétuels Le cours de l'action cotée sur la plateforme d'échange de Crypto Binance a atteint son niveau le plus bas depuis mai 2021, comme le montre l'image ci-contre. Le taux de financement moyen des principales plateformes, dont Binance, a atteint des niveaux historiquement bas. selondonnées suivies par Coinalyze.

En d'autres termes, la compensation versée par les shorts aux longs pour KEEP leurs positions ouvertes a grimpé en flèche et atteint le niveau le plus élevé en 16 mois sur Binance, reflétant une demande excessive de paris sur des baisses de prix potentielles.

Collecté auprès des traders toutes les huit heures, le taux de financement permet de synchroniser les prix des contrats à terme perpétuels avec le prix de l'actif sous-jacent sur le marché au comptant. Les contrats à terme perpétuels sont des contrats à terme sans échéance, permettant aux traders de contourner ce que l'on appelle le « scaling ».coûts de reconductionencourus sur le marché à terme régulier lors du passage du contrat du premier mois au contrat du mois suivant au moment du règlement.

Les positions courtes sur ETH sont devenues chères, apparemment parce que les traders déploient une multitude de stratégies pour profiter et se protéger de la volatilité qui pourrait découler du changement imminent dans la façon dont la blockchain Ethereum vérifie les transactions.

« Certains traders semblent couvrir leur exposition [au marché spot haussier] au cas où il y aurait des problèmes techniques avec la fusion et/ou dans l'attente d'une prise de bénéfices importante par les positions longues avant l'événement », a déclaré Markus Thielen, directeur des investissements chez IDEG Asset Management, basé aux îles Vierges britanniques.

Bien que la probabilité d'échec de la fusion soit relativement faible, le cours de l'ether pourrait chuter après la mise à niveau pour deux raisons. Premièrement, l'ether a gagné près de 55 % au cours des deux mois précédant la fusion, dans un mouvement classique de type « acheter la rumeur », et des prises de bénéfices pourraient donc être observées après la fusion. De plus, l'ether pourraitpeut-être pasdeviendrait immédiatement une monnaie déflationniste avec une offre en baisse après la fusion, décevant ceux positionnés pour que cet effet soi-disant haussier se produise immédiatement.

Une autre raison expliquant la hausse du prix des positions courtes est l'intérêt croissant pour la vente de contrats à terme perpétuels et de contrats à terme réguliers contre des positions longues sur le marché au comptant. L'opération dite « market neutral trade » permettrait aux détenteurs ETH de collecter des Ethereum potentiels. fourchettejetonETHPOWgratuitement tout en contournant les risques de volatilité du prix de l'éther, a étéassez populaireparmi les commerçants depuis début août.

« Les taux de financement de ETH sont constamment négatifs depuis plus d'un mois maintenant, probablement en raison du fait que les investisseurs couvrent leur exposition au risque de ETH en vendant à découvert des contrats à terme perpétuels », ont écrit les analystes de Kaiko, basé à Paris, dans la newsletter hebdomadaire, expliquant la divergence croissante entre les taux de financement de ETH et du BTC .

Une situation de short squeeze à venir ?

Un positionnement baissier extrême, représenté par des frais élevés pour détenir des positions courtes, pourrait ouvrir la voie à un short squeeze – un pic soudain et rapide dû au fait que les traders dénouent leurs paris baissiers.

Le taux de financement est essentiellement le coût de l’effet de levier et devient un fardeau lorsque le marché évolue contre les attentes, obligeant les traders à liquider leurs positions.

Si l'éther reste stable ou rebondit après la fusion, les traders détenant des positions courtes pourraient compenser leurs paris, poussant l'éther à la hausse.

« Le biais court de ces transactions laisse le marché préparé à un éventuel short squeeze, quelque chose que nous avons vu Réseaux sociaux les trois dernières fois où le financement a été profondément négatif », ont noté les analystes de Kaiko.