Bitcoin: Ouro 2.0? Experimente o Reserve Asset 3.0

Na segunda-feira, algumas pessoas (como eu) ficaram impressionados com uma breve nota publicada por Zoltan Pozsar, estrategista de taxas de juros de curto prazo do Credit Suisse, sobre uma nova ordem monetária mundial. À primeira vista, a nota completa (disponível aqui) parece não ter relação com o Bitcoin (mas falaremos mais sobre isso depois).

Pozsar vê o “nascimento de Bretton Woods III – uma nova ordem mundial (monetária) centrada em moedas baseadas em commodities no Leste que provavelmente enfraquecerá o sistema do eurodólar e também contribuirá para forças inflacionárias no Ocidente”. Aqui está o que isso pode significar para nós se sua avaliação do mundo for precisa e como ela está relacionada ao Bitcoin.

Eu já sei, mas o que é Bretton Woods mesmo?

O Sistema de Bretton Woodsfoi um sistema de gestão monetária estabelecido em 1944, mais próximo do fim da Segunda Guerra Mundial. Ele estabeleceu as regras para as relações financeiras entre os países e criou oFundo Monetário Internacional,Banco Mundial e Organização Mundial do Comércio. Em suma, Bretton Woodsdelineou as regrasbancos centrais e governos desempenharam um papel financeiro.

Livros inteiros foram escritos sobre Bretton Woods, então T vou fingir que este artigo é uma história exaustiva de como as coisas aconteceram, mas ajuda a relembrar (da forma mais indolor possível) como chegamos de Bretton Woods I a III.

Primeiro, precisamos explicar um conceito importante. O termo “reservas dos países” é muito usado com pouca explicação. Significa simplesmente que os governos mantêm diferentes tipos de moedas, títulos ou commodities (ou seja, “coisas”) para reagir a coisas que estão acontecendo na economia. Por exemplo, se sua moeda LOOKS fraca, você vende moeda estrangeira e compra a sua própria. Sem “coisas” em reserva, governos e bancos centrais T conseguem reagir. Os países são livres para manter qualquer “coisa” que quiserem em reserva.

A primeira iteração de Bretton Woods, agora chamada de Bretton Woods I, era um sistema baseado em ouro onde o dólar americano dominava e era livremente conversível em ouro a US$ 35 por onça (cerca de 5.600% abaixo do seu preço atual). É daí que vem a apropriação indébita de “o dólar americano é lastreado em ouro”. Em 1971, uma confluência de fatores levou os EUA a mudar sua moeda para que o dólar fosse flutuante e lastreado pela fé e crédito totais do governo, sem mencionar por umamilitar massivo e óleo.

Daí, Bretton Woods II nasceu, onde o dólar ainda domina, mas em um sistema que usa principalmente “dinheiro interno”. O dinheiro interno é composto de reivindicações que são responsabilidade de outra pessoa, enquanto o dinheiro externo é o tipo de dinheiro que não é responsabilidade de ONE. Em outras palavras, o sistema monetário se tornou amplamente baseado em dívida. Então, quando a China detém títulos do Tesouro dos EUA, isso é dinheiro interno. Quando a Rússia vende USD para comprar ouro, isso é dinheiro externo.

O regime em que vivemos há algum tempo pode causar muita confusão. É necessariamente ruim para os americanos que a China mantenha sua dívida e deva muito dinheiro à China? Talvez, mas talvez não, já que os EUA têm controle sobre ela (os Tesouros são dinheiro interno, afinal).

Também torna o funcionamento interno das Finanças internacionais irritantemente complicado. Rivais econômicos ferozes lutam (sujo, às vezes) para o domínio emqualquer indústria, ao mesmo tempo que dependem uns dos outros para a robustez económica. Prova disso é a China a deterUS$ 1,1 trilhão em títulos do Tesouro em sua própria reserva. Por um lado, T podemos viver uns com os outros, e por outro lado, estaríamos mortos um sem o outro.

Então o Bitcoin é a melhor moeda externa ou algo mais?

Dada a guerra na Ucrânia, o mundo agiu eapreendeu uma grande parte das reservas da Rússia. Como disse Nic Carter, da Castle Island Venture, o presidente dos EUA, JOE Biden, “lançou uma bomba nuclear financeirasobre a Rússia”. Uma designação importante foi feita pela exclusãopagamentos relacionados com energia, dada a dependência da Europa do petróleo e GAS natural russos. É importante porque os preços de commodities como petróleo e trigo têm disparado. Assim, a China está em uma posição privilegiada para fortalecer sua moeda diante de uma crise de commodities.

A Rússia é um dos maiores exportadores de commodities do mundo, e por causa das sanções, as commodities russas são menos desejáveis do que as commodities de outros países. O Banco Popular da China, que tem enormes quantidades de dinheiro interno dos EUA agora apreensível, poderia vender defensivamente títulos do Tesouro para financiar a compra de commodities russas "subprime". Além de dar à China o controle sobre a inflação, tal ação poderia levar à escassez de commodities e a uma recessão no Ocidente.

Isso T deve ser encarado levianamente. Embora a Rússia tenha vendido Ativos em dólares americanospara ouro (e outras coisas, veja o gráfico abaixo) nos últimos anos, a fundação de Bretton Woods II se fragmentou.

Atacar a Rússiaproibição parcial do SWIFT– um sistema de mensagens que suporta transações bancárias internacionais – ao novo risco de confisco associado ao dinheiro interno dos EUA e poderíamos estar olhando para o início de um novo regime monetário, um “Bretton Woods III”. Agora, estamos diante de um mundo onde pode haver um foco mais nítido no dinheiro externo, como ouro e outras commodities, à medida que os países aumentam suas reservas.

Ou eles podem recorrer ao Bitcoin (BTC).

Este ponto é exatamente o ímpeto para escrever sobre este tópico para o boletim informativo. Para encerrar sua nota, Pozsar escreveu:

Depois que essa guerra acabar, o “dinheiro” nunca mais será o mesmo…

Embora não seja exatamente um sinal de suporte ao Bitcoin , eu ainda chamaria isso de queda de microfone.