CME retorna ao segundo lugar no último ranking de bolsas de futuros de Bitcoin

A Chicago Mercantile Exchange (CME), vista como um representante da atividade comercial institucional, voltou a subir para o segundo lugar na lista das maioresBitcoinbolsas de futuros por interesse aberto.

No entanto, a alta não implica necessariamente um aumento na participação institucional, mas LOOKS ter resultado de uma queda relativamente maior no interesse aberto em outras bolsas na quarta-feira.

O open interest da Bybit caiu em quase US$ 1 bilhão na quarta-feira, enquanto o valor das posições abertas na OKEx caiu em US$ 1,2 bilhão; o total da Binance caiu em US$ 1,7 bilhão. A contagem da CME caiu em apenas US$ 30 milhões.

O CME agora responde por US$ 1,92 bilhão, ou 15,5%, do total de juros abertos de US$ 12,38 bilhões, de acordo com a fonte de dados Skew.

Isso faz da gigante global de derivativos o segundo maior mercado de futuros de Bitcoin – uma melhora significativa em relação ao seu quinto lugar no início da semana.

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A Binance ocupa o primeiro lugar com um interesse aberto de US$ 2,17 bilhões, enquanto a Bybit, a OKEx e a peso-pesado das opções de Cripto Deribit estão em terceiro, quarto e quinto lugar.

As mudanças nas classificações após a queda de preços destacam os perigos do excesso de alavancagem e da especulação do varejo. ByBit, OKEx, Binance e a maioria das outras bolsas não regulamentadas oferecem alavancagem de 100 vezes ou mais, permitindo que os usuários negociem até US$ 100 em valor para cada US$ 1 na conta de negociação.

Como tal, os comerciantes geralmente migram para essas plataformas, especialmente durante uma corrida de touros. Bybit subiu além doCMEpara se tornar a segunda maior bolsa de futuros por interesse aberto no primeiro trimestre.

No entanto, o excesso de alavancagem traz liquidações massivas (fechamento forçado de posições longas/curtas devido à escassez de margem) durante uma queda de preço, como visto na segunda-feira.

Diferenças nas especificações do produto também desempenham um papel. Por exemplo, a maioria das bolsas, excluindo a CME, oferece futuros com margem de bitcoin – contratos liquidados e com margem com Bitcoin em vez de dinheiro – o que amplifica a desvantagem devido à convexidade, de acordo com Denis Vinokourov, chefe de pesquisa da Synergia Capital.

Contratos liquidados e marginados em Bitcoin (o ativo subjacente) têm uma natureza não linear – a perda em termos de Bitcoin em cada contrato não se correlaciona linearmente com mudanças no preço do bitcoin. Então, os traders perdem mais dinheiro quando o mercado cai e ganham menos dinheiro quando ele sobe, conforme observado pela OKEx em uma postagem de blog. Assim, esses produtos veem liquidações massivas durante uma queda.

"A CME é agora a segunda maior contribuinte para o [interesse aberto], o que mostra como a convexidade negativa impacta a estrutura do mercado de Bitcoin e que o mercado está geralmente caminhando para produtos com margem de stablecoin", disse Vinokourov.

A última ascensão na classificação da CME difere daquela ONE no último trimestre de 2020, quando a bolsa subiu na classificação e se tornou a maior, devido ao aumento das compras institucionais.