Le CME revient à la deuxième place du dernier classement des bourses à terme Bitcoin

Le Chicago Mercantile Exchange (CME), considéré comme un indicateur de l'activité de trading institutionnel, est revenu à la deuxième place sur la liste des plus grandes bourses de valeurs.Bitcoinéchanges à terme par intérêt ouvert.

Toutefois, cette hausse n'implique pas nécessairement une hausse de la participation institutionnelle, mais LOOKS provenir d'une baisse relativement plus importante de l'intérêt ouvert sur d'autres bourses mercredi.

L'intérêt ouvert de Bybit a chuté de près d'un milliard de dollars mercredi, tandis que la valeur des positions ouvertes sur OKEx a diminué de 1,2 milliard de dollars ; le total de Binance a chuté de 1,7 milliard de dollars. Le décompte du CME n'a diminué que de 30 millions de dollars.

Le CME représente désormais 1,92 milliard de dollars, soit 15,5 %, du total des intérêts ouverts de 12,38 milliards de dollars, selon la source de données Skew.

Cela fait du géant mondial des produits dérivés la deuxième plus grande plateforme de contrats à terme sur Bitcoin – une amélioration significative par rapport à sa cinquième place au début de la semaine.

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Binance occupe la première place avec un intérêt ouvert de 2,17 milliards de dollars, tandis que Bybit, OKEx et le poids lourd des options Crypto Deribit se classent troisième, quatrième et cinquième.

L'évolution du classement après la chute des prix met en évidence les dangers de l'effet de levier excessif et de la spéculation de détail. ByBit, OKEx, Binance et la plupart des autres plateformes d'échange non réglementées offrent un effet de levier de 100 fois ou plus, permettant aux utilisateurs de négocier jusqu'à 100 $ pour chaque dollar déposé sur leur compte de trading.

De ce fait, les traders se ruent généralement sur ces plateformes, notamment en période de hausse. Bybit a dépassé leFMCpour devenir la deuxième plus grande bourse à terme en termes d'intérêt ouvert au premier trimestre.

Cependant, l'excès d'effet de levier entraîne des liquidations massives (fermeture forcée de positions longues/courtes en raison d'un manque de marge) lors d'une baisse des prix, comme on l'a vu lundi.

Les différences dans les spécifications des produits jouent également un rôle. Par exemple, la plupart des bourses, à l'exception du CME, proposent des contrats à terme sur marge en bitcoins (des contrats réglés et sur marge en Bitcoin plutôt qu'en espèces), ce qui amplifie la baisse en raison de la convexité, selon Denis Vinokourov, directeur de la recherche chez Synergia Capital.

Les contrats réglés et couverts par une marge en Bitcoin (l'actif sous-jacent) ont une nature non linéaire : la perte en Bitcoin sur chaque contrat n'est pas corrélée linéairement aux variations du cours du bitcoin. Ainsi, les traders perdent plus d'argent lorsque le marché baisse et gagnent moins lorsqu'il monte, comme l'a souligné OKEx dans un article de blog. Par conséquent, ces produits connaissent des liquidations massives lors d'un krach.

« Le CME est désormais le deuxième plus grand contributeur à l'intérêt ouvert, ce qui montre à quel point la convexité négative a un impact sur la structure du marché du Bitcoin et que le marché se dirige généralement vers des produits à marge stable », a déclaré Vinokourov.

La dernière hausse du classement du CME diffère de ONE du dernier trimestre 2020, lorsque la bourse a grimpé dans les rangs pour devenir la plus grande grâce à l'augmentation des achats institutionnels.