Gestores de Ativos, Possuir Bitcoin Agora É Seu Dever Fiduciário

A indústria de gestão de ativos está agora bifurcada. De um lado, pesquisadores com visão de futuro chegaram à conclusão de que Bitcoin mudou a Tecnologia monetária como a conhecemos. Do outro lado estão todos os outros, seja rejeitando ardentemente o Bitcoin ou apenas sentados à margem.

Sejamos honestos, os pessimistas estão tendo uma vida difícil em 2021. Argumentos cansados ​​equiparando o Bitcoin para a mania das tulipas estão obsoletos, e até mesmo os profissionais de investimento mais experientes que antes ignoravam a Criptomoeda estão se envolvendo ou admitindo que podem ter perdido algo. Isso está fazendo com que os gestores de investimento que simplesmente ainda T possuem Bitcoin para clientes, a multidão paralela, se sintam extremamente nervosos agora. E tudo se resume a dever fiduciário.

Nik Bhatia é o autor de "Layered Money: From Gold and Dollars to Bitcoin and Central Bank Digital Currencies" (2021). Ele é um detentor de certificado CFA e professor adjunto de Finanças e Economia Empresarial na Marshall School of Business da University of Southern California.

Um fiduciário é alguém que tem a obrigação legal de cuidar do dinheiro em nome dos clientes. A única desculpa defensável restante para um gestor de investimentos que ainda não está alocando em Bitcoin é a volatilidade dos preços. Um fiduciário que inclua Bitcoin em um portfólio lançaria a faixa de retornos esperados excessivamente mais ampla do que o que foi originalmente prometido. Uma pequena posição de 5% em Bitcoin pode ser extremamente frutífera em um ano como 2021, mas causar um desempenho inferior massivo em um ano como 2018. Nesse pensamento, o fiduciário tem o dever de excluir Bitcoin por causa do potencial impacto negativo nos retornos dos investimentos.

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Mas a volatilidade de preços T equivale necessariamente a risco total, e aqui reside a complexidade. Os fiduciários têm o dever de excluir Bitcoin de portfólios devido à volatilidade de preços, mas na verdade estão assumindo um risco totalmente separado, oculto à vista de todos: a falha em identificar corretamente realidade monetária. O dólar pode não deixar de ser a denominação monetária mais popular do mundo num futuro NEAR , mas a debandada de 100 milhões de pessoas convertendo pelo menos parte das suas poupanças e sua denominação mental para o BTC está sacudindo o solo de todas as massas de terra do planeta.

Esses terremotos ressoam com a crença no Bitcoin como um mecanismo de consenso usado para determinar o que é dinheiro ou o que é real. Agora, dizer que o trabalho de um fiduciário é identificar uma mudança existencial na realidade monetária parece um exagero. No entanto, fiduciários focados em crescimento devem reconhecer um ativo que completou uma década de crescimento anual Compound de 200%. E se T o fizeram, é provável que tenham começado a ter um desempenho inferior ao de seus pares.

O desempenho abaixo do esperado deve levar um investidor diligente a fazer perguntas sobre Bitcoin e as mudanças tecnológicas e geopolíticas associadas a uma moeda não governamental baseada na internet. O que seu dever fiduciário exige de você? Você pode se dar ao luxo de ficar totalmente sem propriedade do que uma porcentagem crescente da população mundial considera um regime monetário alternativo, totalmente digital e sem estado? Quando visto dessa perspectiva, pode ser seu dever fiduciário possuir Bitcoin para seus clientes apesar de sua volatilidade de preços.

A única desculpa defensável que resta para um gestor de investimentos ainda não alocar em Bitcoin é a volatilidade dos preços.

Aqui está a tese correta para gestores de investimentos que fazem essas perguntas importantes em 2021: é hora de possuir algum Bitcoin para clientes. A suposição básica para fiduciários não pode mais ser um futuro somente em dólares. As ciências monetárias e criptográficas se fundiram oficialmente, e o Bitcoin já alcançou o status de moeda de reserva global. Não possuir Bitcoin agora é a posição sem hedge. E em uma era de instabilidade financeira, uma posição sem hedge está pronta para o desastre.

Possuir algum Bitcoin, mesmo que na menor quantia nominal, permite que os fiduciários demonstrem uma compreensão de que a denominação do mundo está mudando lentamente, não do dólar para o renminbi ou euro, mas para longe de uma dependência de moedas emitidas pelo governo. A mudança é sutil, especialmente com a economia global totalmente dependente da infraestrutura monetária atual. Mas aqueles dispostos a ler nas entrelinhas já compraram Bitcoin para seus clientes, quer eles chamem isso de hedge, aposta especulativa ou revolução monetária.

Há um componente final no argumento para que fiduciários aloquem para Bitcoin, e esse é a liberdade Human . No Ocidente, é incrivelmente fácil ignorar o potencial do bitcoin como uma ferramenta para empoderamento financeiro – o Bitcoin recebe demanda daqueles que buscam fazer uma declaração política contra a Política monetária do Federal Reserve e do Banco Central Europeu.

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Mas vivemos em um mundo com sérios problemas assolando nosso planeta, como destruição ambiental, tráfico Human e inflação politicamente causada. Hoje, muitos fiduciários não são apenas responsáveis ​​pelo desempenho do investimento, mas também por promover a responsabilidade corporativa e influenciar positivamente a mudança social – a editora de índices financeiros MSCI agora fornece classificações ESG (ambiental, social e de governança) para mais de 14.000 emissores corporativos como investimento sustentávelestá transformando toda a abordagem à gestão de investimentos.

Com o Bitcoin atuando como uma alternativa em países devastados pela inflação, como Venezuela, Argentina e Nigéria, ele tem o potencial de aliviar conflitos Human . Talvez depois de ler este artigo, os fiduciários possam suprimir seus próprios medos de criptovolatilidade para buscar simultaneamente retornos de investimento superiores e impacto social.